建筑材料周报（2026年第25周）：看好电子布高景气持续，关注传统地产链底部布局机会

优于大市 看好电子布高景气持续，关注传统地产链底部布局机会 核心观点 行业研究·行业周报 建筑材料 建滔积层板涨价超预期，产业链上游通胀加速。继5月27日，建滔积层板发布涨价通知，宣布对部分覆铜板及半固化片价格进行上调，其中板料涨价10%，PP（半固化片）涨价20%，6月16日发布新一轮涨价通知，近期铜价持续高位运行，电子级玻璃纤维布（玻纤布）价格持续上涨且市场供应十分紧张，导致覆铜板生产成本大幅攀升，宣布对旗下所有规格的FR-4覆铜板及PP半固化片统一上调价格，涨幅为15%。此次涨价为年内第5次提价且为最大单次涨幅，提价间隔进一步缩短至不足20天，经过5次提价板料累计涨幅达68%，PP半固化片累计涨幅达84%，显示AI算力需求驱动下产业链上游紧缺通胀加速。 优于大市·维持 证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖010-880053150755-81981825renhe@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980520040006S0980518090002 重点板块数据跟踪： 水泥：6月中旬受中考、阶段性降雨等淡季因素影响，下游市场需求回暖力度偏弱，尽管多地水泥企业继续尝试上调价格以缓解经营压力，但受制于终端需求疲软，水泥价格仍维持震荡调整走势、环比继续回落，跌幅-0.2%。2）玻璃：浮法玻璃市场价格跌多涨少，区域行情存差异，整体供需结构偏弱，短期市场高供应压力不减，季节性需求尚难改善，市场供需偏弱，价格多维持低位运行；光伏玻璃虽部分光伏玻璃窑炉有冷修计划，但实际推进仍需观察，供应量基本稳定，下游组件企业生产推进一般，刚需采购，加之适量备货，实单跟进量增加，整体看供需关系变动不大，主流市场暂稳运行，库存缓降。3）玻纤：近期国内无碱粗纱市场报价以稳为主，多数厂短期调价意向不大，仅局部成交或有小幅灵活政策，但主流成交价格水平基本稳定。电子纱市场价格涨后暂稳，月初市场传统电子纱及电子布价格较前期上涨明显，但下游提货积极性仍较高，中长期仍有上涨预期。目前国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900元/吨，环比基本持平，电子纱G75主流市场成交价格在14000-14500元/吨，环比基本持平，7628电子布成交价格在7.3-7.5元/米。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《建筑材料周报（2026年第9周）-关注节后开复工情况及涨价品种》——2026-03-03《建筑建材双周报（2025年第15期）-建材稳增长方案出台，反内卷有望强化》——2025-10-08《建筑建材双周报（2025年第14期）-新藏铁路有望加速落地，关注核心工程环节》——2025-08-12《建筑建材双周报（2025年第13期）-把握“基建回暖”与“反内卷”两条主线》——2025-07-30《建筑建材双周报（2025年第12期）-“反内卷”与城市更新共振，建筑建材供需格局有望改善》——2025-07-15 投资建议：近期市场波动加剧，传统地产链品种表现偏弱，科技链品种加速上行，短期关注中报业绩确定性较强相关标的，中期持续看好新模式、新格局、新市场：1）受AI产业链持续高景气驱动，叠加织布机紧缺持续制约产能释放和产能挤兑，电子布量价齐升趋势明确，看好电子布涨价及特种电子布持续紧缺和迭代升级，重点推荐中国巨石、中材科技；2）消费建材股价调整充分，目前龙头企业估值普遍处于历史最低水平，且经历前几年持续出清下格局优化，减值压力逐步接近尾声，且下半年基本面向上概率较大，叠加上年同期低基数，中期布局价值凸显，关注盈利底部竞争趋稳下量价修复，以及新品类/新渠道/新市场/新业态的持续增长兑现，推荐三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份；3）水泥玻璃底部供给端继续优化，浮法玻璃在产产能已将至近5年低位，全行业持续亏损，关注玻璃超预期减产可能下行业反转和左侧布局机会，以及水泥超产治理持续推进和海外市场增量贡献，推荐华新建材、海螺水泥、塔牌集团。 风险提示：政策落地低于预期；原材料上涨超预期；产能投放供给增加超预期。 内容目录 市场表现回顾..................................................................4过去一周行业量价库存情况跟踪..................................................51、水泥：受终端需求疲软影响，水泥价格维持震荡调整、环比继续回落.......................52、浮法玻璃：短期高供应压力不减，市场供需偏弱........................................63、光伏玻璃：光伏玻璃价格维稳，库存缓降...............................................74、玻纤：粗纱以稳为主，电子纱/布提货积极仍有涨价预期..................................8主要能源及原材料价格跟踪......................................................9 图表目录 图1：近半年建筑建材板块与沪深300走势比较................................................4图2：近3个月建筑建材与沪深300走势比较..................................................4图3：A股各行业过去一周涨跌排名（单位：%）................................................4图4：本周建材子板块涨跌幅排名............................................................5图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名....................................................5图6：全国水泥平均价格走势（元/吨）.......................................................5图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）...................................................5图8：全国水泥平均库容比走势（%）.........................................................6图9：各年同期水泥库容比走势比较（%）.....................................................6图10：全国各区域P·O42.5水泥均价走势（元/吨）...........................................6图11：全国各区域水泥库容比走势（%）......................................................6图12：玻璃全国及部分主要大区现货价格走势（元/吨）........................................7图13：玻璃期货价格走势（元/吨）..........................................................7图14：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨）..................................................7图15：各年同期玻璃生产线库存走势比较（单位：万重箱）.....................................7图16：国内2.0、3.2mm光伏玻璃镀膜均价走势（元/平米）.....................................8图17：光伏玻璃库存天数...................................................................8图18：国内主流缠绕直接纱均价（元/吨）....................................................8图19：各年同期缠绕直接纱价格走势比较（元/吨）............................................8图20：国内主流G75电子纱均价（元/吨）....................................................9图21：各年同期G75电子纱价格走势比较（元/吨）............................................9图22：国内7628电子布含税均价（元/吨）...................................................9图23：各年同期7628电子布含税均价（元/吨）...............................................9图24：原油价格走势（美元/桶）...........................................................10图25：动力煤价格走势（元/吨）...........................................................10图26：石油焦价格走势（元/吨）...........................................................10图27：液化天然气（LNG）价格走势（元/吨）................................................10图28：全国重质纯碱主流价格走势（元/吨）.................................................10图29：石油沥青现货价格走势（元/吨）.....................................................10 市场表现回顾 截至6.21过去一周沪深300指数+3.4%，建筑材料指数（申万）+11.7%，跑赢沪深300指数8.3pp；近半年以来，沪深300指数+7.2%，建筑材料指数（申万）+38.4%，跑赢沪深300指数31.2pp。 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理（申万一级行业分类） 从细分板块来看，近一期建材涨跌幅居前3位的板块为：玻纤（+15.8%）、减隔震材料（+5.8%）、玻璃（+4.7%）；涨跌幅居后3位的板块为：混凝土（-7.5%）、涂料（-5.9%）、塑料管（-4.7%）。 个股方面，过去一周建材涨跌幅居前5位的个股为：国际复材（+43.8%）、中材科技（+30.1%）、中国巨石（+28.6%）、宏和科技（+24.0%）、旗滨集团（+23.5%），居后5位的个股为：ST三圣（-14.1%）、亚太集团（-14.1%）、海南瑞泽（-11.5%）、丰林集团（-9.2%）、雄塑科技（-9.1%） 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：受终端需求疲软影响，水泥价格维持震荡调整、环比继续回落 截至6.21当周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅-0.2%。价格回落地区主要是山东和新疆，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北，幅度20元/吨。6月中旬，受中考、阶段性降雨等淡季因素影响，下游市场需求回暖力度偏弱，国内重点区域水泥企业出货率仅44.7%，环比增幅