建筑材料行业周报：关注玻璃龙头在太空光伏及玻璃基板领域的布局进展，重视电子布回调后的配置机会

关注玻璃龙头在太空光伏及玻璃基板领域的布局进展，重视电子布回调后的配置机会 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 2026年07月12日 证券分析师：王翩翩证书编号：S1160524060001证券分析师：郁晾证书编号：S1160524100004证券分析师：闫广证书编号：S1160526010004联系人：陈怡洁 【投资要点】 板块行情回顾：本周建材板块下跌4.89%，跑输沪深300指数3.6pct。分子板块来看，水泥/玻璃/玻纤/装修建材板块分别-2.1%/-11.0%/-17.4%/-6.2%。年初至7月10日收盘建材板块下跌14.8%，跑输沪深300指数约18.1pct。关注个股中，本周坚朗五金（+10.7%）、永高股份（+3.5%）、环球新材国际（+0.8%）表现较佳。 周观点：关注玻璃企业在太空光伏玻璃及玻璃基板布局的进展，7月10日长征十号乙运载火箭发射成功，在海上回收平台成功回收，这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收；稳定回收复用问题的解决有望实现降本增效，市场空间有望大幅拓展，未来太空光伏的需求有望逐步释放，重点推荐旗滨集团，近期公司发布公告，拟定增募集不超过约14.27亿元，用于超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目，高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目等，旗滨集团在2025年就已经开始玻璃基板的研发，此次定增扩产体现了公司进军高性能玻璃领域的信心，具有先发优势的企业有望抢占更多市场份额；同时关注亚玛顿、凯盛科技、金晶科技、信义玻璃等。其次，电子布新价落实效果较好，粗纱价格零星松动，月初电子布提价后落实效果较好，当前电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，进入到中报窗口期，我们预期电子布企业业绩高增长，重视电子布提价带来的业绩弹性；近期粗纱端价格有所松动，下游需求不温不火，受到高库存的影响，部分粗纱价格小幅回落，展望下半年，粗纱供给端新增产能有限，但需求端逐步分化，风电、热塑领域需求稳定，地产基建端需求较弱，拥有规模、产品结构优势的头部企业或抢占更多市场份额；推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。最后，关注消费建材底部向上的弹性，近期原油价格较高位回落，预计下半年消费建材成本端压力将逐步缓解；根据克而瑞数据统计，26H1二手房市场整体呈现二季度成交环比、同比同步大幅走高，重点20城上半年累计成交面积约9316.5万㎡，环比上涨22%、同比上涨12%，市场修复趋势明确，整体上半年实现近四年半年度成交规模新高，未来存量市场需求有望缓慢增加，叠加国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，城市更新体制机制更加完善，将推进“好房子”建设，建“好”房子有利于头部品牌建材企业，有助于消费建材行业龙头走出α特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。 相关研究 《电子布涨价再提速，26H1电子布龙头业绩预计高增，原油价格回落缓解消费建材成本压力》2026.07.05 《电子布新一轮涨价或再提速，旗滨集团拟定增布局玻璃基板》2026.06.29《重视电子布与玻璃基板产业趋势，原油价格回落缓解消费建材成本压力》2026.06.21《聚焦电子布高景气度，关注超跌的消费建材龙头》2026.06.14《7628电子布提价幅度扩大，5月二手房销售继续回暖助力消费建材底部向上》2026.06.08 重大事件：华新建材发布2026H1业绩预告，预计26H1公司实现归母净利润16.5-17.6亿，同比+50-60%，对应Q2归母净利润10.2-11.3元，同比+17.3%-29.9%。 玻纤：电子布新价落实效果较好，粗纱价格零星松动。月初电子布提价后落实效果较好，当前电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，进入到中报窗口期，我们预期电子布企业业绩高增长，重视电子布提价带来的业绩弹性；近期粗纱端价格有所松动，下游需求不温不火，受到高库存的影响，部分粗纱价格小幅回落，展望下半年，粗纱供给端新增产能有限，但需求端逐步分化，风电、热塑领域需求稳定，地产基建端需求较弱，拥有规模、产品结构优势的头部企业或抢占更多市场份额；推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。 消费建材：二手房成交量回暖，原油价格回落缓解消费建材成本压力。近期原油价格较高位回落，预计下半年消费建材成本端压力或缓解；根据克而瑞数据统计，26H1二手房市场整体呈现二季度成交环比、同比同步大幅走高，重点20城上半年累计成交面积约9316.5万㎡，环比上涨22%、同比上涨12%，市场修复趋势明确，整体上半年实现近四年半年度成交规模新高，未来存量市场需求有望缓慢增加，叠加国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，城市更新体制机制更加完善，将推进“好房子”建设，建“好”房子有利于头部品牌建材企业，有助于消费建材行业龙头走出α特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。 玻璃：浮法玻璃供给降至低位，关注玻璃企业玻璃基板及太空光伏玻璃布局的进展。本周浮法玻璃企业库存约7013万重箱，环比+1.1%，当前在产产能为14.45万吨/天，已降至阶段性低位，但当前下游加工厂开工缓慢恢复，受原材料及能源成本的上涨，盈利端压力继续增大；我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，预计后市仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩，“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳；光伏玻璃价格同样疲软，本周2mm价格为8-8.5元/平方米，环比持平，本周光伏玻璃日熔量约8万吨/天，环比下降1.97%，短期需求尚无明显起色，全行业亏损压力下，行业供需平衡点仍需再寻。近期旗滨集团发布公告，公司拟定增募集不超过约14.27亿元，用于超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目，高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目等，旗滨集团在2025年就已经开始玻璃基板的研发，此次定增扩产体现了公司进军高性能玻璃领域的信心，具有先发优势的企业有望抢占更多市场份额。同时7月10日长征十号乙运载火箭发射成功，在海上回收平台成功回收，这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收；稳定回收复用问题的解决有望实现降本增效，市场空间有望大幅拓展，太空光伏的需求有望逐步释放。推荐旗滨集团，关注亚玛顿、凯盛科技、金晶科技、信义玻璃。 水泥：进入季节性淡季，价格大稳小动。本周水泥企业出货率约为42%，环比下降约1.1个百分点，7月上旬，受台风及降雨天气影响，多数地区水泥需求呈现下降趋势。由于市场整体需求支撑乏力，前期涨价区域价格陆续松动回落，拖累全国均价走低，各地已陆续出台7月错峰生产计划，部分地区仍希望通过行业自律修复盈利水平；短期水泥价格或将维持震荡调整格局；中期需关注国务院新颁布的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端带来出 清；短期在成本支撑下，预计后续价格震荡运行。重点关注加速出海以及投资转型的水泥企业。推荐华新建材、海螺水泥、上峰材料；关注塔牌集团、天山股份等。 【本周配置建议】 主线一：电子布景气度无虞，重视板块回调后的配置机会。推荐【中国巨石】、【长海股份】、【中材科技】，建议关注【国际复材】、【宏和科技】。 主线二：二手房成交回暖，原油价格回落缓解成本压力，关注消费建材龙头估值底部向上的弹性。建议关注【兔宝宝】、【青鸟智控】、【三棵树】、【东方雨虹】、【科顺股份】、【北新建材】、【伟星新材】、【悍高集团】（与轻工组联合覆盖）等。 主线三：关注玻璃企业在太空光伏玻璃及玻璃基板布局的进展。推荐【旗滨集团】，建议关注【亚玛顿】、【凯盛科技】、【金晶科技】、【信义玻璃】。 【风险提示】 产品价格落地执行不及预期；政策落地情况不及预期；原材料价格波动带来的盈利不及预期。 正文目录 1.行情回顾.....................................................................................................52.水泥：需求依旧疲软，价格环比下滑.........................................................72.1.出货率环比下滑，价格环比下滑.............................................................72.2.行业观点..................................................................................................83.玻璃：在产产能降至低位，价格环比略降................................................103.1.玻璃：价格环比下滑，库存环比增加....................................................103.2.光伏玻璃：供需失衡，价格环比持平....................................................123.3.行业观点................................................................................................134.玻纤：电子布提价落实尚可，粗纱价格小幅回落.....................................144.1.玻纤：电子布价格提涨后暂稳，粗纱价格环比小幅回落.......................144.2.行业观点................................................................................................155.成本端：部分原燃料价格上半年整体上涨................................................166.风险提示...................................................................................................16 图表目录 图表1：建材板块年初至今涨跌幅（截至7月10日收盘）.........................5图表2：建材板块本周涨跌幅及超额收益（截至7月10日收盘）..............5图表3：本周涨跌幅及超额收益（截至7月10日收盘）............................6图表4：全国高标水泥价格（元/吨）...........................................................7图表5：华东高标水泥价格（元/吨）...........................................................7图表6：全国水泥平均发货率（%）....................................................