油品
- 原油：美伊和平谈判后，美国给予伊朗60天制裁豁免，霍尔木兹海峡原油航运量回升，供应改善令油价承压。但全球原油库存紧张，产油国恢复生产需数月。需关注中东产油国复产能力、伊朗原油出口恢复进程及结构变化。美伊会谈进展顺利，中东局势降温，但美伊协议存在不确定性，需警惕冲突反复。
- LPG：美伊谈判缓和，市场对中东供应恢复预期增强，地缘风险溢价回落，LPG价格上行空间受限。前期价格下跌触及偏低水平，部分买盘入场，短期价格企稳。供应端增量预期主导，需求端改善难以支撑价格反弹，短期LPG价格预计偏弱震荡。
芳烃-聚酯
- PTA：美伊协议达成霍尔木兹海峡定期免费开放。盘面收跌，现货基差偏强，低端货源减少。PTA负荷上升，聚酯负荷上升。5月PTA出口量增长，前五月进口量下降。江浙涤丝产销偏弱，涤短工厂销售疲软。
煤化工
- 甲醇：美伊谈判推进，油价承压回调，能化板块利空情绪未散，甲醇期价走弱。港口市场弱势回调，近端基差回落，内地市场同样延续跌势。进口修复预期施压基差，港口低库存矛盾加深。短期地缘降温引发进口回归利空预期，盘面偏弱运行，但短期无法回到战前供需格局，港口低库存存惯性，不宜追空。
盐化工
- 纯碱：企业检修高峰已过，库存压力加大。价格处低位，成本高位，厂家持续亏损后减产检修驱动增加。供需驱动偏弱，年内供应端无大规模扩产，明年供应增量预期在，需求端浮法玻璃低供应高库存，光伏玻璃受困高库存弱需求。中长期纯碱仍是偏下行状态。
- 玻璃：低供应高库存，现货承压。玻璃估值处低位，但需求淡季供应压力较大，成本抬升难给支撑。库存压力较大，市场忌惮厂家出仓单。中长期看，需求端无亮点，低供应难匹配弱需求，库存压力未缓解，供应仍需进一步降低。若湖北油改气如期推进，或推动库存去化。
- 烧碱：盘面受交割问题压制。现货挺价心态较强，但期现表现背离。后续下跌驱动不强，厂家开工不高，液氯价格制约下可能减产。向上驱动需看氧化铝三季度投产推进情况。
有色金属
- 黄金：震荡偏弱。黑色星期二全球股市下挫，黄金避险属性未吸引资金流入，市场对美联储和日本央行加息预期发酵，资金撤离，黄金估值仍属高位，短期市场或将重拾压力。
- 白银：震荡偏弱。伊朗希望解除封锁制裁，美国通胀数据攀升，美联储议息鹰派，给白银带来压力。
- 铜：震荡偏弱。月末临近美国对铜的关税调查，加征关税概率不高。上游铜精矿紧俏，加工费为负，但中游冶炼厂利润尚可。下游电解铜消费弱修复，开工依赖前期订单，新订单不足，高价抑制消费。库存结构分化，短期铜价或将震荡偏弱。
- 铝：宏观偏空，沪铝承压回落。美国经济软着陆预期升温，市场仍对美联储年底加息预期升温。霍尔木兹海峡航运逐渐恢复通行，能源运输紧张局面缓解。国内库存去化阶段，地缘溢价消退压制价格。短期或维持震荡偏弱运行，下方空间或相对有限。
