公司为华北区域钢铁龙头,高端产品占比持续提升,盈利能力有望逐步改善。公司吨钢成本已越过高峰期,相对行业优势持续扩大,主要得益于高端产品带来的价格优势以及供应链金融带来的费用降低。未来,随着行业景气度回升和集团铁矿资源整合逐步实施,公司盈利有望进一步提升。预计公司2026年~2028年实现归母净利分别为11.7亿元、14.5亿元、16.5亿元。当前公司吨钢市值与吨钢固定资产原值的比值处于低估状态,具备较强的战略投资价值,给予“增持”评级。主要风险包括上游原料价格大幅上涨、钢材价格不及预期和业务发展存在不确定性。