第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- RaboResearch发布2026/27榨季全球食糖供需初步预测，预计供应缺口110万吨，但未纳入气候和地缘政治影响。报告指出下半年可能出现强厄尔尼诺现象，泰国、印度产量受影响，长期高价或导致蔗农缩减投入。
- 沐甜25日讯，国内制糖集团现货报价下调为主，成交一般。具体报价：广西5250-5350元/吨（下调10元/吨），云南5040-5110元/吨（下调30元/吨），广东5370元/吨（下调10元/吨），新疆5050-5100元/吨（报价不变）。
- 中国天气网：南方主雨带南压，云南、贵州、广西强降雨持续，28日起北抬至长江中下游；华南高温缩减但闷热延续，华北平原周末高温增多。
【逻辑分析】
- 国际糖价：机构下调2026/27榨季产量预期，巴西制糖比低、乙醇混配比例提高利多，但巴西压榨高峰和低价乙醇压制价格，预计区间震荡。
- 国内糖市：库存高位压制供应，政策托底和成本支撑或使短期震荡，长期大概率筑底。5月进口量较大，国内糖价弱势。
【交易策略】
- 单边：国际和国内糖价短期区间震荡，建议观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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