纸业日刊

本刊由金信期货研究院撰写 2026 / 0 6 / 2 4 宏观速览 国内 1、流动性维持宽松；6月LPR维持1年期3.0%、5年期3.5%不变，货币政策保持稳健中性。六大行获准直连离岸人民币交易，打通在离岸市场壁垒，首批430亿元清算落地，稳定人民币汇率定价机制。 2、促汽车消费新政密集落地，8部门划定40个汽车流通改革试点城市，9部门出台17条举措发展汽车改装、房车露营、二手车市场；工信部、公安部打通合格证数据，国产小客车实现当日购车、缴税、上牌，刺激大宗消费回暖。 3、西江形成2026年全国1号编号洪水，两广启动防汛转移；黄河开启年度调水调沙；全国夏粮收购平稳，总量已超3000万吨；华北黄淮大范围持续性高温；国产超算登顶全球超算榜单榜首。 国际 1、美国6月制造业PMI初值55.7创近4年新高，服务业、综合PMI同步走强，经济韧性超预期；市场定价美联储12月加息概率升至86.1%，美股昨夜大幅调整，芯片板块暴跌，纳指跌超2%；国际原油、工业金属集体走弱，布油创四个月新低。 2、美方称伊朗同意高强度核核查，暂缓封锁霍尔木兹海峡、解冻伊方百亿美元资产；伊朗随即表态解冻资金使用不受美方限制，实质性核谈判尚未启动，中东地缘风险仍存波动空间；霍尔木兹海峡短期全面开放通航。 废纸基本面分析 基本情况 价格：6月24日，多家纸企继续上调废纸收购价：江苏太仓玖龙纸业上调30元/吨至1960元/吨；浙江平湖荣成纸业上调20元/吨至2010元/吨；浙江嘉兴景兴纸业上调30元/吨至1960元/吨。 供需：近期国内持续降雨天气严重影响了打包站的废纸回收量，导致市场可流通资源整体偏紧。从需求端看，下游成品纸价格保持上涨趋势，对废纸市场形成一定支撑，加之纸企到货量欠佳，多上调采购价以促进到货。上半年整体来看，废黄板纸市场呈现先跌后涨走势，春节后受打包站囤货意向升高及降雨增多影响，供应持续偏少，价格获得支撑并持续上涨。 库存：废纸市场整体库存处于中性水平，库存端纸企废纸库存天数6.73天，环比增加6.75%。 利润：废纸回收及贸易环节利润因价格高位震荡而有所改善，但上涨动能的减弱开始压缩囤货商的盈利预期。瓦楞纸毛利率约10.4%，箱板纸毛利率约15.1%，环比均略有下降。 核心结论：供应偏紧局面短期难以缓解，成本高位坚挺的格局或将延续，价格支撑牢固。 热点聚焦品种聚焦 GOLDTRUSTFUTURESCO.，LTD 废纸现货价格 箱板纸基本面分析 基本情况 价格：6月24日，瓦楞纸及箱板纸市场呈稳中零星小幅增长趋势，华东、华北及西南地区部分纸企上调瓦楞及箱板纸部分品种价格50元/吨。华东地区箱板纸、瓦楞纸价格较上一个工作日基本持平，但规模纸企拉涨意愿强劲，涨价氛围延续。不过资本市场方面，6月24日大宗用纸板块指数报1854.672点，跌幅达3%，森林包装跌4.66%、岳阳林纸跌4.29%、景兴纸业跌3.23%。 供需：上游原料废黄板纸因持续降雨天气导致回收量减少，整体供应偏少，6月份部分纸厂安排停机检修，也造成市场供应阶段性收缩，不过，终端新增订供应收缩和成本支撑是推动当前市场偏强运行 利润：前期废纸原料涨价抬高生产成本，本周成品纸主动降价促销，箱板纸企业单吨毛利大幅收缩，来到531元/吨，上周为566元/吨。 结论： 热点聚焦品种聚焦 GOLDTRUSTFUTURESCO.，LTD 箱板纸现货价格 双胶纸期货基本面分析 基本情况 截至6月24日，双胶纸现货报价保持稳定，延续低位僵持态势。流品牌本白双胶纸全国市场价格在4100-4200元/吨，高白双胶纸在4300-4500元/吨。价格维持低位整理，缺乏调整动能。受浆价与纸价倒挂拖累，行业利润跌至近两年低位，纸企主动停产转产，6月以来产量与产能利用率同步下滑，整体产能仍然庞大，市场现货货源依旧充裕，当前仍处于传统消费淡季，秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡，短期延续逢高空思路。 热点聚焦品种聚焦 双胶纸指数 纸浆期货基本面分析 基本情况 6月24日现货市山东地区针叶浆市场继续下调，较前一工作日下降30元，报价4770元/吨；阔叶浆市场参考价在4450-4480元/吨，较前一工作日持平。上周港口样本库存量232.8万吨，较上期去库0.6万吨，环比下降0.3%，主港库存由上周期累库转为本周期的去库走势。不过绝对水平仍处于年内偏高位。供应端，市场依旧维持供大于求的宽松格局，需求端正值传统消费淡季，维持刚需疲软状态。当前纸浆市场供强需弱格局延续，低位震荡运行，价格上行动力有限。盘面维持磨底状态，短期建议观望。 热点聚焦品种聚焦 GOLDTRUSTFUTURESCO.，LTD 纸浆指数 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 【姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）、蒋毅（投资咨询编号：Z0023814）、陈强（投资咨询编号：Z0023825）、鹿席（投资咨询编号：Z0023839）、纪海滨（投资咨询编号：Z0021708）、于佳敏（投资咨询编号：Z0023934）、王超（投资咨询编号：Z0024195）。】