宏观环境
- 国内：流动性维持宽松，6月LPR不变，货币政策稳健中性；六大行获准直连离岸人民币交易，首批430亿元清算落地，稳定人民币汇率；促汽车消费新政密集落地，划定40个汽车流通改革试点城市，推出17条举措发展汽车相关市场；工信部、公安部打通合格证数据，国产小客车实现当日购车、缴税、上牌；西江形成全国1号编号洪水，两广启动防汛转移；黄河开启年度调水调沙；全国夏粮收购平稳，总量已超3000万吨；华北黄淮持续高温；国产超算登顶全球超算榜单。
- 国际：美国6月制造业PMI初值55.7创近4年新高，经济韧性超预期；市场定价美联储12月加息概率升至86.1%，美股大幅调整，芯片板块暴跌，纳指跌超2%；国际原油、工业金属走弱，布油创四个月新低；美方称伊朗同意高强度核核查，暂缓封锁霍尔木兹海峡、解冻伊方百亿美元资产，但实质性核谈判尚未启动，中东地缘风险仍存。
废纸基本面分析
- 基本情况：价格持续上涨，多家纸企上调收购价；供需端，降雨影响回收量，市场资源偏紧，下游成品纸价格上涨支撑废纸市场；库存处于中性水平，库存天数6.73天，环比增加6.75%；利润有所改善，但上涨动能减弱压缩囤货商盈利预期；瓦楞纸毛利率约10.4%，箱板纸毛利率约15.1%，环比略有下降。
- 核心结论：供应偏紧局面短期难以缓解，成本高位坚挺的格局或将延续，价格支撑牢固。
热点聚焦品种
- 箱板纸：价格稳中零星上涨，资本市场方面，大宗用纸板块指数下跌；供需端，上游原料供应偏少，终端新增订单收缩和成本支撑推动市场偏强运行；利润大幅收缩，单吨毛利531元/吨。
- 双胶纸：现货报价保持稳定，延续低位僵持态势；受浆价与纸价倒挂拖累，行业利润跌至近两年低位，纸企主动停产转产，产量与产能利用率同步下滑；市场现货货源充裕，仍处于传统消费淡季，秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡，短期延续逢高空思路。
- 纸浆：山东地区针叶浆价格下调，阔叶浆价格持平；港口库存环比下降，但绝对水平仍处于年内偏高位；供应端维持供大于求，需求端传统消费淡季，刚需疲软；市场供强需弱格局延续，低位震荡运行，价格上行动力有限，短期建议观望。
