一、国内宏观新闻（4.29）宏观速览
- 外贸数据超预期：前5个月进出口总值20.68万亿元，同比增15.3%；5月单月增16.9%，出口增19.4%，AI相关需求拉动明显。
- 5月物价温和上涨：CPI同比涨1.2%，PPI同比涨3.9%，供需延续修复态势。
- 美方加码制裁中企：将阿里巴巴、比亚迪等列入“涉军”清单，外交部回应将采取必要措施维护企业权益。
- 人形机器人政策发力：工信部、国资委启动专项实训行动，推动具身智能落地实景应用。
二、国际宏观
- 美伊冲突升级：美军6月9日对伊朗防空与雷达系统实施报复性打击，油价短期冲高；特朗普称两周内“全面解决”伊朗问题。
- 美股震荡下行：纳指、标普500跌破前低，AI板块回调，市场担忧交易拥挤与流动性收紧。
- 菲律宾强震致37死：南部7.9级地震，479人受伤，暂无中国公民伤亡报告。
废纸基本面分析
基本情况
- 价格：6月10日国内废纸价格延续上涨趋势，基准价1890元/吨，较月初上涨2.94%。
- 供需：降雨和农忙导致回收量低位，打包站库存历史低位，需求端受成品纸价格上涨支撑。
- 库存：纸企废纸库存小幅下降，交投氛围回暖，但产业链整体库存压力仍存。
- 利润：瓦楞及箱板纸毛利率波动下行，纸厂利润受挤压。
核心结论：价格止跌反弹，短期偏强运行。
热点聚焦品种聚焦
废纸现货价格
箱板纸基本面分析
基本情况
- 价格：华东地区瓦楞纸和箱板纸稳中上涨，规模纸企计划拉涨。
- 供需：纸企库存压力不明显，部分纸厂停机叠加库存低位，供应端无压力；下游包装厂积极拉涨价格，原纸库存中高位。
- 库存：箱板纸库存天数小幅下降，瓦楞纸去库节奏更快。
- 利润：原料废纸稳、纸价跌，箱板纸厂利润承压，中小厂亏损，大厂微利。
结论：短期价格偏强，但下游订单未见明显增量，库存上升制约上涨幅度。
热点聚焦品种聚焦
箱板纸现货价格
双胶纸期货基本面分析
基本情况
- 价格：双胶纸报价稳定，主流高白4400-4700，本白4100-4200。
- 需求：下游需求淡季，贸易商及生产企业库存累库，刚需采购为主。
- 供给：开工平稳，但需求疲软导致部分厂家库存压力上升。
- 利润：浆价偏弱拖累成本，纸企毛利低迷。
结论：供给过剩、需求疲软、高库存，价格僵持偏弱，反弹需等待需求回暖与库存拐点。短期逢高空。
热点聚焦品种聚焦
双胶纸指数
纸浆期货基本面分析
基本情况
- 现货市场：针叶浆价格稳定，山东地区参考价4880元/吨，阔叶浆4550元/吨。
- 港口库存：主流港口库存229.8万吨，环比-1.3万吨（-0.6%），由累库转为去库。
- 下游需求：纸厂成品走弱、利润有限，仅刚需小批量采浆。
- 外盘：报价平稳，到港供给充裕。
结论：供需宽松格局未改，盘面震荡偏弱，建议短期观望。
热点聚焦品种聚焦
纸浆指数
重要声明
分析师具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方授意或影响。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并承担风险。报告部分信息来源于第三方供应商或公开资料，本公司无法保证信息无差异或不变更。报告版权归本公司所有，未经许可不得翻版、复制、发布或修改。
金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号
投资咨询团队成员
【投资咨询团队成员：姚兴航（Z0015370）、周逐涛（Z0020726）、王敬征（Z0019935）、张召举（Z0019989）、林敬炜（Z0018836）、刁志国（Z0019292）、杨彦龙（Z0018274）、程伟（Z0022193）、蒋毅（Z0023814）、陈强（Z0023825）、鹿席（Z0023839）、纪海滨（Z0021708）、于佳敏（Z0023934】
