聚酯产业链半年报

2026-06-24 张永鸽苏豪弘业期货股份有限公司 silence @^^@💗

2026年PTA全年无新增产能，行业预期改善。1-2月装置检修对冲累库压力，加工费表现良好。2月底中东地缘冲突爆发，成本驱动价格走高，加工费承压。二季度市场震荡，供需双减，供应降幅大于需求，呈现近强远弱格局。下半年海峡复航、检修重启及需求回暖将面临供需再平衡。

MEG方面，年初新产能释放加大供应压力，地缘冲突导致供应收缩，价格冲高。二季度地缘缓和，价格回吐，库存去化。下半年海峡通航改善及新装置投产将再度承压。

聚酯行业上半年产量负增长。终端内需良好，外需谨慎。下半年有望迎来补库需求。长丝、短纤库存高企，瓶片受旺季及出口支撑，三季度有韧性，四季度供需转弱。

下半年核心变量为终端订单恢复节奏与海外装置重启进度。MEG及PTA近远月正套策略可延续，后期关注逢高做缩机会。

风险提示：地缘、油价波动、装置意外变动。

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