铁矿石：需求端韧性较强短期或技术反弹

2026-06-24 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货 HEE

宏观环境：宏观偏弱及美联储加息预期（年内加息概率达100%）利空大宗商品，美伊协定落地但未缓和加息预期，市场定价年内加息一次概率达100%，大宗商品价格承压。
铁矿石供需：
- 供应端：外矿发运处于同期高位（澳洲BHP和FMG财年冲量、巴西保持中高位、非主流矿高增），6月份发运及到港水平环同比增加，供给端支撑力度偏弱。
- 需求端：国内需求进入季节性高位回落，但高炉盈利率维持高位，铁水产量回升至242.24万吨/日，需求端仍存韧性。
- 库存端：钢厂库存小幅累库但仍保持低库存模式，港口库存小幅回落，钢厂利润下滑预期下，6月份库存或持续处于历史高位，库存端向上驱动中性偏弱。
价格预期：美联储加息预期较强，海运成本支撑逻辑被削弱，短期冲突预期仍可能反复；铁矿石需求进入高位回落周期，供给端延续高增，中期供需宽松预期未改，远月上行预期较弱。短期价格连续下跌后，需求端韧性可能为技术性反弹提供基础。
具体价格区间：预期连铁价格区间在735~760元/吨（对应铁矿石价格97~101美元/吨）。
交易策略：区间操作。