白糖外盘承压震荡，棉花需求疲软下行

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收13.93，涨跌幅0.51%。
• 美棉花收78.59，涨跌幅-1.00%。

供需分析

• 白糖：巴西增产预期压制糖价，印度出口政策不明朗，市场偏弱震荡。巴西中南部地区甘蔗压榨进度加快，糖产量同比显著增长，全球供应过剩担忧升温。印度季风降雨改善提振甘蔗产量前景，但出口政策不明朗，贸易流存在不确定性。泰国开榨初期生产平稳，天气风险仍需关注。需求端，中国进口节奏放缓，加工厂采购以刚需为主，贸易商观望情绪浓厚。宏观层面，美元指数走强及原油价格波动对糖价形成间接压制。
• 棉花：美棉出口低迷叠加中国需求疲弱，棉价延续弱势格局。美国农业部周度出口销售报告显示，美棉签约量持续偏低，中国进口意愿下降，部分订单转向巴西棉。国内下游纺织企业开机率维持低位，产成品库存累积，补库意愿不足。新疆棉花加工进度平稳，但新棉销售进度偏慢，供应压力渐显。国际市场印度棉价承压，巴基斯坦棉花进口需求不温不火。宏观层面，全球经济增长放缓预期抑制纺织品服装消费，中美贸易关系不确定性扰动市场心态。

库存仓单

• 郑糖仓单22996.0张，涨跌幅为-0.16%。
• 郑棉仓单11300.0张，涨跌幅为-0.51%。

结论

• 白糖：近期国际白糖市场呈现震荡偏弱格局，缺乏明确方向性驱动，短期或维持区间整理，等待新的供需指引。
• 棉花：棉花市场延续低迷态势，需求端疲软拖累价格，供需格局偏宽松，价格缺乏上行驱动，短期或继续弱势探底。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善