核心观点与关键数据
黄金
- 核心观点：多单谨慎，关注下沿附近表现。美伊谈判取得成果，但市场继续弱势，主要原因是主要央行可能进入加息通道。未来地缘反复、政策摇摆及去美元化购金提供托底。当前黄金隐含波动率回落，配置窗口重启。
- 关键数据：COMEX黄金期货涨0.88%报4209.70美元/盎司，沪金最新报价914元/克。
- 研究结论：等待全球大型ETF资金入场，黄金长线仍值得配置，后期建议更多作为尾部风险对冲。
白银
- 核心观点：承压，关注资金对于金银的青睐。短期美元和美债利率仍处高位，日本和欧洲进入加息周期，白银短期盘面或继续震荡筑底。
- 关键数据：COMEX白银期货涨0.42%，沪银最新报价15768元/千克。
- 研究结论：操作关注风险报偿比，关注白银基本面交易力量出现。
铜
- 核心观点：区间震荡，美伊协议达成但非常脆弱，宏观情绪谨慎。短期铜承压回落，关注下方前低支撑，警惕市场流动性再度收紧。
- 关键数据：5月铜矿砂及其精矿进口量236.07万吨，同比减少1.0%；5月未锻轧铜及铜材进口量44.57万吨，同比减少7.0%。
- 研究结论：中长期对铜依旧看好，短期沪铜关注区间【103000，106000】元/吨，伦铜关注区间【13200，13800】美元/吨。
锌
- 核心观点：区间震荡，美伊协议达成但非常脆弱，宏观情绪谨慎。锌精矿加工费加速下滑至-200元/金属吨，供应扰动对锌价强支撑。
- 关键数据：4月锌矿砂及其精矿进口量44.8万吨，同比-9.6%；5月国内锌锭产量58.15万吨，同比增加5.8%。
- 研究结论：沪锌关注区间【24600，25100】，伦锌关注区间【3550，3650】美元/吨。
铝
- 核心观点：区间震荡，美伊协议达成但非常脆弱，霍尔木兹海峡仍维持封锁。海外铝供应缺口VS国内铝高库存，终端需求进入传统淡季。
- 关键数据：5月国内未锻轧铝及铝材出口63.24万吨，同比增长15.62%。
- 研究结论：沪铝主力运行区间【23800-24300】，氧化铝关注区间【2800，2900】。
镍
- 核心观点：区间震荡，印尼镍政策溢价被修正，供给收缩速度慢于预期。需求存在刚性但难以消化高库存，宏观情绪承压。
- 关键数据：印尼正考虑适度放宽煤炭与镍的生产配额。
- 研究结论：建议前期镍空单止盈兑现，镍主力运行区间【130000-140000】。
碳酸锂
- 核心观点：偏弱运行，供应增量预期重燃。湖南临武4万吨锂矿产线点火投产，市场对供给增量的担忧重燃。
- 关键数据：期货仓单仍维持5万吨以上，去化节奏缓慢。
- 研究结论：短期上方受高仓单、新增产能释放及高价负反馈压制，单边上涨难度较大，主力运行区间【157000-165000】。
风险提示
- 地局反复，流动性危机。
- 需求不足，政策刺激。
- 美联储政策。
- 印尼政策风险。
