原油周度思考—第302期 地缘溢价短期兑现，油价有望转入震荡

—第302期地缘溢价短期兑现，油价有望转入震荡 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2026年6月21日 01核心指标及观点 目录 03 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、6月15日讯，英国、法国、德国和意大利发表联合声明称，在美国和伊朗达成结束战争的协议后，各方准备解除对伊朗相关制裁，以此换取伊朗在核计划方面采取举措。（新华社） 2、美国能源部长赖特：美国不会为抑制油价而实施石油出口禁令。为帮助降低汽油价格，夏季可能实施汽油税减免期。希望石油战略储备完全填满。 3、美国至6月12日当周API原油库存-833万桶，预期-451.5万桶，前值-911.9万桶。 4、6月17日讯，截至2026年6月15日当周，阿联酋富查伊拉石油产品总库存降至514.5万桶，刷新历史低位；较前一周净减少23.2万桶，环比下降4.3%。分项来看，中间馏分油、重质馏分油和残渣库存录得增加，轻质馏分油库存则下降。具体来看，汽油和石脑油等轻质馏分油库存减少68.1万桶，环比下降33.1%，至137.6万桶，同样创下历史新低。柴油和航煤等中间馏分油库存增加8.2万桶，环比上升6.5%，至135万桶。重质馏分油及残渣库存增加36.7万桶，环比上升17.9%，至241.9万桶。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理5、EIA报告：06月12日当周美国原油出口减少51.3万桶/日至432.7万桶/日；06月12日当周美国国内原油产量增加0.7万桶至1380.6万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少826.3万桶至4.18亿桶，降幅1.94%；美国原油产品四周平均供应量为2064.0万桶/日，较去年同期增加3.3%；06月12日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少894.1万桶至3.403亿桶，降幅2.56%；06月12日当周美国除却战略储备的商业原油进口513.4万桶/日，较前一周减少75.4万桶/日。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 6、科威特开始提高石油产量，预计一周内将超过每日200万桶。科威特石油产量增长速度快于此前预期。 7、美国至6月19日当周石油钻井总数433口，前值433口。 宏观经济： 1、美国至5月30日当周ADP就业人数周度变动2.55万人，前值2.9万人。2、美国5月成屋签约销售指数月率3.8%，预期0.8%，前值由1.40%修正为0.3%。3、美国至6月13日当周初请失业金人数22.6万人，预期22.5万人，前值由22.9万人修正为23万人。4、美国5月谘商会领先指标月率0.1%，预期0.1%，前值由0.10%修正为0.2%。5、当地时间17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的议息会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 1、6月16日讯，据以色列第12频道报道，在美国宣布与伊朗达成谅解后，美军准备撤离部分驻扎在以色列本·古里安机场的加油机，约占总数的20%。而此前以色列当局曾被告知，这些飞机至少会在今年年底前留在机场。 2、黎巴嫩真主党媒体联络办公室表示，真主党已收到伊朗方面的承诺，除非以色列从黎巴嫩撤军，否则伊朗不会与美国签署最终核协议。 3、据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗与阿曼外交部长进行电话交谈，双方承诺，在与美国近期达成谅解的背景下，遵守国际法，确保船舶安全、自由地通过霍尔木兹海峡。 4、6月18日讯，据路透社报道，一名美国高级官员周三表示，即将于周五签署的美伊谅解备忘录并非最终约束性协议，美伊双方均可以选择退出。该官员对外宣读了即将在瑞士正式签署的14点备忘录内容，并表示，下一阶段谈判将重点聚焦于此前初步协议中各项措施的具体执行顺序。 5、6月18日讯，据NewsNation记者称，美国官员表示，美伊双方在周三晚上签署了电子备忘录，双方仍会签署正式的备忘录。另外据半岛电视台，特朗普是在访问法国期间签署电子谅解备忘录，伊朗总统佩泽希齐扬则在伊朗签署。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 6、6月19日讯，伊朗波斯湾海峡管理局19日在社交媒体发文宣布，根据伊美谅解备忘录及相关主管机构指令，在规定时间段内按要求提交申请并遵守相关注意事项的船只，可获准通过霍尔木兹海峡。（新华社） 7、6月20日讯，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当地时间20日表示，霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。（央视新闻）机构预测： 1、惠誉评级：如果协议使霍尔木兹海峡完全开放，预计全球石油市场将在约一个月内恢复到供应过剩。 2、花旗将油价预期下调至此前看空情景水平，对2026年第三季度和第四季度的最新季度油价预测分别为每桶75美元和70美元。 3、高盛：将2027年布伦特原油平均价格预期下调至75美元，之前为80美元。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①中东地区地缘冲突频发，美伊战争持续，霍尔木兹海峡仍被限制船只通过。 ①长期供给过剩问题持续，原油库存累积，且增产路径难以逆转。 ②美伊冲突持续时间存疑。 ②OPEC+实际增产幅度可能受限。 ③宏观经济转弱，存下行预期。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。