美国PE调查：人工智能是未来，流动性是问题（英）2026

核心观点与关键数据

• AI成为投资决策核心因素：人工智能（AI）在私募股权（PE）投资决策中的重要性显著提升，其影响超过利率和地缘政治，仅次于这两者。软件行业因AI冲击被多数受访者视为过去一年撤出的领域，而B2B商业服务和能源行业则受到青睐。
• AI采用面临执行障碍：加速AI采用的主要障碍是数据准备、成本证明、管理层带宽和人才短缺。这表明AI投资更多依赖于实际部署而非技术信念。
• 流动性过剩成为主要挑战：退出组合公司是未来六个月最受关注的优先事项，但多数受访者预期退出条件将恶化或保持不变。全球并购虽在2026年第一季度达到纪录水平，但主要集中于大型交易，对中市场域影响有限，导致PE难以顺利退出中市场公司。
• 投资持有期延长：多数受访者预计新投资的持有期中位数将至少为五年，这反映了市场结构性变化，导致传统退出渠道受限。

研究结论

• AI与流动性的矛盾：PE行业在积极拥抱AI的未来趋势，但同时又面临历史遗留资产难以退出的流动性困境。这种矛盾促使GP（普通合伙人）寻求新的流动性释放途径。
• 退出渠道多元化：鉴于传统退出渠道受阻，GP将更多依赖战略买家、续作基金和二手交易等多元化方式来创造流动性。续作基金因能加速资产变现而受到关注，但同时也引发监管争议。
• 未来展望：报告预测，在2026年下半年，战略买家可能难以大规模回归中市场，因此流动性过剩问题可能加剧，续作基金和二手交易将承担更大比重。AI驱动的投资转型可能需要更长时间才能充分释放其潜力。