医疗IT PE更新（英）2026

核心观点与关键数据

• 交易活跃度：2025年下半年医疗IT私募股权交易持续活跃，交易数量和规模均显著增长。2025年全年交易数量同比增长2.1%，交易总额达434亿美元，较2024年增长23.9%，创历史第二高位。下半年交易总额224亿美元，同比增长14.3%。
• AI影响：AI在2025年下半年仍为重要主题，但热度较上半年有所降温。ModMed以53亿美元被Clearlake Capital收购，成为“年度交易”，体现了AI赋能的医疗IT平台价值。下半年交易中，Premier以26亿美元LBO被收购，AGS Health以11亿美元被收购，显示对数据驱动和规模化的RCM业务的持续需求。
• 细分领域表现：分析与服务及价值医疗领域引领交易增长，同比增长109.1%。提供者运营领域下半年放缓，但全年交易额仍增长12.5%。价值医疗领域交易活跃，但缺乏价值医疗交易。
• 估值水平：下半年估值水平有所回落，EV/EBITDA倍数在19-22倍区间，与2024年水平一致。大型优质资产估值在28倍以上，Premier的LBO估值在10倍以下，反映其增长潜力。

研究结论

• 2026年趋势：医疗IT/AI服务预计将成为2026年交易热点，其中收入循环和自动化领域最受关注。但AI原生RCM公司及EHR厂商的竞争可能降低PE支持的RCM公司估值。
• 成本控制：受医疗支付方2025年下半年医疗费用比率结果影响，2026年医疗管理领域交易活动预计加速。
• 代表性交易：ModMed的交易展示了AI赋能的医疗IT平台价值，其自动化、AI工作流代理和本地化AI语音识别等技术使其在AI时代更具竞争力。