今日早评

2026年06月23日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展。美国副总统万斯表示，美伊瑞士谈判为达成最终协议奠定基础。美国财政部发布一般许可证，暂时放松对伊朗石油的制裁措施，为期60天。评：最终霍尔木兹海峡问题将是牵制美联储货币政策的关键，目前该问题尚未得到根本性解决。黄金进行二次寻底过程中，黄金下方空间有有限，中长期依然偏多。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-原油】根据船舶交通监测平台Kpler的数据，在6月19日的假期期间，通过该通道的船只数量大幅上升，达到了71艘；据央视新闻报道，卡利巴夫表示，伊美双方在瑞士谈判中达成结论，伊朗和美国应共同保障黎巴嫩的领土完整。谅解备忘录中已包含对领土完整的保证，应继续推进落实。为此，双方同意建立协调中心以解决相关问题，从而使黎巴嫩民众能够返回家园，并促使以色列军队从黎巴嫩领土撤出。评：瑞士谈判各方以“大局为重”，美伊谈判取得进展，让地缘再次降温，且有更多船只穿过霍尔木兹海峡，隔夜原油承压回落。整体上，近期地缘冲击仍存，策略上，把握高位沽空机会为佳。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.25%，环比上周持平；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比上周增加0.52个百分点；钢厂盈利率55.84%，环比上周持平；日均铁水产量242.24万吨，环比上周增加1.38万吨，同比去年增加0.06万吨。评：22日至24日我国主雨带仍将集中在长江沿线，湖南、湖北、江西等地部分地区雨势较强，预期钢材需求延续疲弱态势。铁矿石与焦炭价格一跌一涨，成本整体高位运行，钢厂多数处于盈亏边缘，短期产量或窄幅波动。综合来看，钢市供需压力加大，短期钢价或偏弱震荡运行。 【短评-铁矿石】全国47个港口进口铁矿库存总量17311.26万吨，环比增加20.66万吨；日均疏港量349.50万吨，增10.81万吨。分量方面，粗粉库存13546.59万吨，增75.54万吨；块矿库存1730.15万吨，增30.36万吨；精粉库存1690.99万吨，降62.04万吨；球团库存343.53万吨，降23.20万吨。在港船舶数量127条，增7条。评：供应端短期暂无明显扰动，后期到港预计高位运行;铁水高位运行，刚需仍有支撑，钢材淡季关注需求支撑力度，铁水上行空间预计不大。随着供应逐渐恢复，铁水难有大幅增加空间，供需压力边际增加，铁矿累库压力持续积累。美伊冲突缓和的预期进一步升温，原油价格和海运费明显回落，铁矿基本面压力相对明显，盘面预计将继续走弱。 【短评-硅铁】Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量71130吨，环比减2.60%，减1900吨。其中内蒙古42600吨（减2500），宁夏7800吨（增100），甘肃8130吨（增300），陕西6000吨（增100），青海6600吨（增100），四川0吨（平）。评：硅铁供需关系趋向宽松，市场库存压力趋增，叠加整体成本降至低位，高于成本估值的盘面价格缺乏支撑，09合约期价上行驱动不足，短期预计盘面低位震荡运行。 【短评-铜】据海关最新数据，5月中国电解铜进口量28.23万吨，环比增4.38%，同比增10.20%；出口1.99万吨，环比降22.45%，同比降41.14%。1-5月累计进口同比仍减少15.69%，出口累计同比保持23.35%的正增长。评：5月电解铜进口回升，但累计进口同比仍降，进口长单与现货流向结构发生一定改变。宏观层面，美伊谈判取得阶段性突破，地缘风险溢价持续收敛，美联储年内加息预期压制铜价估值。基本面上，矿端偏紧格局未改，国内社会库存延续去化，下游逢低补库，消费淡季特征逐步显现。综合来看，宏观压制与基本面支撑相互制衡，铜价短期高位震荡。 【短评-氧化铝】据海关最新数据，2026年5月中国氧化铝进口43.85万吨，环比减少28.13%，同比增长549.64%；出口28.33万吨，环比降45.18%，同比增36.36%。1-5月累计进口182.82万吨，累计出口134.41万吨，净进口48.41万吨。评：5月进口环比回落但同比仍处高位，净进口格局延续。当前氧化铝多空因素交织，几内亚铝土矿出口政策悬而未决，但政策预期本身为价格提供了底部支撑。国内部分氧化铝 厂家开展阶段性检修，周度开工率有所下滑，但港口库存仍处高位，供应过剩格局未根本扭转。综合来看，政策预期与供应扰动提供短期支撑，但现实供需宽松压制上行弹性，氧化铝短期延续区间震荡。 【短评-锡】据海关最新数据2026年5月我国进口锡精矿实物量16831吨，折金属6007.9吨，环比增长17.0%，同比减少4.6%。其中缅甸1507.9吨，环比增14.8%；非洲地区2876.3吨，环比增22.7%。5月精锡进口1838吨，环比降34.4%；出口2203吨，环比降3.7%，同比增28.8%。1-5月累计净进口精锡1874吨。评：5月锡精矿进口环比回升，缅甸及非洲货源均有改善，目前缅甸雨季运输受限，原料端供给约束仍在。需求端，AI算力与半导体高景气提供结构性支撑，但传统消费电子淡季特征显现，叠加美联储加息预期升温压制有色金属板块，预计锡价短期高位震荡。 【短评-十年期国债】商务部、国家发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，从扩大市场准入、提升投资便利度、优化外资管理等方面提出15条新举措。服务业开放成为扩大市场准入的重点，涉及金融、医药等领域。《行动方案》提出，支持更多外资机构利用包括国债期货在内的风险管理工具，加强金融风险管理。评：近期股市利好消息不断，风险偏好有所提升，股债跷跷板利空债市。短期债市震荡偏空，中期或依然为宽幅震荡。 【短评-白银】欧洲央行行长拉加德表示，尽管中东冲突带来影响，但欧洲央行目前无需采取更为强力的应对措施，因为从中期来看，通胀仍将回到目标水平。此该行多位官员警告称，通胀压力正在向更广泛的经济领域扩散。评：欧元区加息及日本央行加息或进一步抑制经济，进而抑制风险偏好，利空白银。白银被动跟随黄金波动，下方空间有限，中长期或依然偏多。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品统计，截止到6月22日，国内豆粕现货市场价格下调，其中天津市场2850元/吨，跌10元/吨，山东市场2770元/吨，跌10元/吨，江苏市场2760元/吨，跌10元/吨，广东市场2770元/吨，跌10元/吨。评：当前国内大豆压榨量维持高位，油厂豆粕库存有望继续增加，叠加需求端表现疲软，生猪养殖持续亏损、能繁母猪去化压制猪料，夏季消费淡季来临，饲料企业补库谨慎。豆粕已进入加速累库周期，弱势运行。 【短评-棕榈油】独立检验公司AmSpec Agri发布数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为862436吨，较上月同期出口的690220吨增加25.0%。评：目前马来西亚和印尼的种植园尚未受到明显影响，但7月或8月起出现更强厄尔尼诺现象的风险正在上升，持续干旱可能对棕榈油产量产生滞后9至12个月的负面影响。后续持续关注厄尔尼诺和原油价格变化。中长期棕榈油将维持近弱远强格局，操作上建议短多交易为主。 【短评-生猪】据农业农村部监测，6月22日“农产品批发价格200指数”为112.04，比节前(6月18日，下同)下降0.63个点，“菜篮子”产品批发价格指数为111.85，比节前下降0.72个点。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.53元/公斤，比节前下降0.8%；鸡蛋10.28元/公斤，比节前下降2.1%。评：现货方面，华北地区高价下跌，南方局部区域中大猪成交好转，对价格有一定支撑。但当前供应端仍有压力，整体需求一般，短期缺乏利好，价格仍底部震荡为主。政策端给予支撑，中长期还需看产能去化速度，以及政策执行力度。操作上LH2611合约建议低多为主。 【短评-PX】供应端，亚洲及国内PX负荷小幅回落。国内PX负荷至76.9%（-0.4%），亚洲PX负荷至65.9%（-0.4%）。需求端，独山能源250万吨装置重启，PTA负荷继续提升至69.2%（+1.5%）。评：6月PX维持供需两弱格局，不过部分PX装置仍存检修预期，下游PTA负荷边际回升，PX供需边际好转，尤其是部分PX装置检修计划推迟至7月使得远端去库预期较强。不过近期美伊谅解备忘录达成，地缘溢价回落，油价大幅下跌；且海峡通行恢复后PX负荷存回归预期，近期PX受到拖累，价格走势偏弱。 【短评-天然橡胶】泰国原料胶水价格85.5泰铢/公斤（-1/-1.16%），杯胶价格72.5泰铢/公斤（0/0%）；云南胶水进全乳厂16400价格元/吨（0/0%）；据国家统计局最新公布的数据显示，2026年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10730.9万条，同比增加4.6%，1-5月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.9%至5.0171亿条。评：短期主产区原材料继续维持高位运行，上游加工厂亏损局面难以改善，成本支撑偏强，国内库存呈现小幅累库。但下游企业逢高避险情绪升温，备货意愿不高。长期视角关注逢低做多机会，中短期橡胶处于季节性开割上量期，偏震荡，关注实际上量情况，上量实际会弱化或强化上量预期。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2847元/吨，下降75元/吨；中国甲醇港口样本库存量63.24万吨，较上期+6.63万吨；甲醇样本生产企业库存33.68万吨，较上期增0.48万吨，样本企业订单待发21.02万吨，较上期降4.3万吨；甲醇开工90.44%，周下降1.18%，下游总产能利用率68.05%，周上升0.5%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性回升，甲醇港口库存积累，江苏沿江主流库区提货支撑延续，国产船货补充依旧充裕。内地甲醇市场回落，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差偏弱，商谈成交一般。本周甲醇港口库存预期下降，美伊谈判前景乐观，现货市场表现不佳，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1219元/吨，近期价格走弱；纯碱周度产量77.18万吨，环比+3.54%；纯碱厂家总库存170.02万吨，环比下降0.7%；浮法玻璃开工率69.19%，周度-0.29个百分点；全国浮法玻璃均价1107元/吨，环比上日-4元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7599.3万重箱，环比-0.76%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场商谈重心下滑，为缓解库存压力部分价格松动，部分企业以价换量执行优惠，下游刚需为主。国内纯碱市场走势震荡，企业装置大稳小动，个别企业 减量运行，下游需求表现不佳，采购积极性不高，适逢低价成交。纯碱企业库存高位难大幅降库，纯碱价格短期预计维持低位震荡偏弱。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价7628元/吨，环比上日-84元/吨；LLDPE周度产量25.7万吨，周下降0.65%；生产企业库存16.95万吨，环比+0.59%；油制日度生产毛利-607元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降0.6%，其中农膜整体开工率较前期+1%；PE包装膜开工率较前期+0.2%。评：LLDPE供应端短期生产企业装置预计大稳小动，供应压力不明显，需求方面，下游工厂维