量化周报：市场背景由盘整转为上涨

择时观点

市场背景由盘整转为上涨。沪深300反弹形成上涨波段，市场背景随之由扩张盘整转为上涨趋势，偏多形态占优（ASY+VDB）。当下流动性保持下行趋势但边际回升，分歧度保持回升，景气度保持上行趋势，从三维择时框架来看继续为震荡下跌但未来或转为震荡上涨。整体供需力量或在反转，关注高位是否放量滞涨。

指数监测

近1周中证5-10年国债活跃券指数大幅流入。近1周中证国企红利、800能源、深证50、全指能源、畜牧养殖指数份额流出最多。近1周流入较多的还有：科创材料、G60成指、上证国企红利、成长100。

板块轮动

ETF的热点趋势策略2025年以来实现70.44%的收益。本周热点趋势策略中主要包括运输、通信设备、化工、金融地产、半导体等行业ETF、以及国企、红利等ETF。两融资金流本周在电子中净流入最多，净流入177.63亿元；大单资金本周在电子中净流入最多，净流入210.12亿元。根据融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐基础化工、通信、纺织服装。

全天候配置

2026年以来高波版和低波版收益率分别为：7.0%、2.4%。高波版年化收益率11.8%，年平均最大回撤4.3%，夏普比率1.9；低波版年化收益率6.7%，年平均最大回撤1.8%，夏普比率2.4。

因子跟踪

本周市场呈现“高市值高成长高动量”的风格特征。营业利润_TTM/销售费用_TTM因子和1年减1个月收益因子表现良好，大市值中经营效率因子和利润因子占优，小市值中一致预测净利润变化占比表现较好。沪深300指数增强组合本周超额收益2.7%，本月超额收益2.6%，本年超额收益为13.9%；中证500指数增强组合本周超额收益-2.1%，本月超额收益-1.5%，本年超额收益为6.1%；中证1000指数增强组合本周超额收益-1.5%，本月超额收益-2.7%，本年超额收益为-1.4%。

风险提示

量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。