量化周报：收缩盘整转上涨趋势的条件

择时观点：当前市场处于收缩盘整阶段，但具备转为上涨趋势的条件。流动性持续回落，分歧度下行，景气度上行，ERP处于极值状态，三维择时框架判断市场或一致上涨，建议满仓。技术形态上，沪深300前期二次测试缩量，市场筹码健康，若反弹中突破5月14日收盘价，将形成新的需求线支撑。

指数监测：国证信创ETF近1周、近1月及近3月流入比例均最大，显示资金对该指数的持续关注。近1周300价值、恒生医疗保健、富士中国国企开放共赢、中证A股、SHS张江50份额流出最多。

资金共振：推荐通信、电子、交通运输与基础化工行业。两融资金上周净流入最多的是医药（26.3亿元），大单资金净流入最多的是电子（60.1亿元）。基于融资融券与大单资金流共振策略，本周推荐行业为通信、电子、交通运输与基础化工。

因子跟踪：成长因子表现亮眼。从时间维度、宽基指数和行业板块等角度观察，成长因子上周表现较好，中小市值下因子超额更高。

量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500增强组合和中证1000增强组合，上周分别实现绝对收益0.49%、1.81%和1.67%，超额收益分别为-0.39%、0.20%和-0.43%；6月（本月）超额收益分别为-0.39%、0.20%和-0.43%；本年超额收益分别为4.99%、-0.06%和1.19%。

风险提示：量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致结论失效。