跨境人民币观察报告（2024年第2季度）

编委：王景业、吴翌琳、何青、陆利平、陈昭晶、赵锡 军、唐建伟、崔甜甜（按姓氏笔画排序） 际贸易和金融活动中的使用取得积极进展，全球支付排名连续第8个月维持全球第四位。为更好观察企业使用跨境人民币的情况，本报告在《跨境人民币观察报告》（2024年第1季度）的基础上，继续立足于问卷调查，在与1季度调查的企业分布保持一致的前提下，调查了不同企业样本，并优化多处问卷设置。，“率率，“与美元外其他货币使用情况”等方面的统计，进一步拓展调查的深度和广度；在调查企业汇率风险管理情况方面，2季度问卷特别补充了“是否采取汇率避险措，，险”、“避险措施覆盖账款比重”、“汇率避险工具重要性”等方面的调查，结果展示更为直观。此外，为提开可比性，2李度问卷同时调查受访企业一二李度情况，更好比较同样本下一二季度跨境人民币使用的变化。本报告通过对截至2024年7月18日回收的1327家企业的答卷进行描述性统计分析，展示企业使用跨境人民币的情况、动机、影响因素和困难与障碍，讨论当前人民币国际化的亮点和短板，并结合宏观环境和政策形势，分析人民币国际化过程中面临的机遇和挑战。 研究发现，跨境人民币对非美元货币优势显著，人民币市国际化在企业层面具有坚实基础。企业使用人民币结算的动机呈现多样化特征，不同企业根据自身经营特点在收益、资产安全、风险配置等方面具有不同的重视程度。相比一季度，企业跨境贸易结算面临的风险和困难略有改善，企业的汇率风险管理碎屏和意愿也有所提升。然而，特定业务使用频率较低、政策兼容性差、地缘政 治因素仍具负面影响，企业风险管理水平较低等问题仍然存在。目前，外贸增长强劲、区域合作加强、金融开放政策深入推进等因素为人民市国际化提供机遇，然而汇率波动加大、地缘政治矛盾加剧、经济增长放缓，金融开放与资本管制协调复杂等因素也增加了人民币国际化的难度。为进一步推动跨境人民币使用、提升我国货币国际影响力，本报告提出如下政策建议：政府层面，持续扩大双边货币互换与本币结算协议，加强人民币清算网络和离岸市场建设，不断优化政策框架，推广数字人民币的使用，并强化开放条件下 的金融安全与监管；金融机构层面，开发多元化人民币金融产品，提升跨境业务的服务水平，加强与国际金融机构的合作，支持中小企业跨境人民币业务；企业层面，提高人民币结算意识，优化现金管理、利用数字化平台以提升效率，并充分使用对冲工具，提升风险管理能力。 、企业基本情况， 二、企业跨境货币使用情况，三、企业使用人民币结算的动机..6四、影响跨境贸易人民币结算的主要因素.6五、企业使用人民币结算的困难和障碍六、企业风险管理情况..10七、跨境人民币结算的金融服务.13八、企业跨境人民币结算展望第二部分人民币国际化的主要亮点与短板.16、基本特征.16二、主要亮点..三、主要短板...19第三部分宏观分析。.22一、宏观环境.二、政策环境..24三、跨境人民币创新服务27第四部分人民币国际化的机遇与挑战..29一、人民币国际化的机遇...29二、人民币国际化面临的挑战.31第五部分政策建议一、政府层面..33二、金融机构层面.34三、企业层面....35 图2：企业所在地区.图3：企业所在行业图4：企业主要客户所在地区（可多于一个）.3图5：2024年一、二季度外贸净利润率3图6：2024年一、二季度外贸业务毛利润率...3图7：2024年一季度企业跨境人民币使用情况。4图8：2024年二季度企业跨境人民币使用情况，图9：2024年一季度除美元外主要货币使用情况…·.5图10：2024年二季度除美元外主要货币使用情况.5图11：企业使用人民币结算的考量（可多于一个）图12：2024年一季度影响跨境贸易人民币结算的因素图13：2024年二季度影响跨境贸易人民币结算的因素..8图14：跨境人民币结算面临的主要障碍（可多于一项）图15：2024年上半年使用人民币进行跨境贸易结算面临的主要风险和困难（可多于一项)图16：2024年上半年使用人民币进行跨境直接投资面临的主要风险和困难（可多于一项).10图17：2024年一季度对冲人民币风险口的方式.11图18：2024年二季度对冲人民币风险口的方式.图19：2024年上半年企业汇率风险管理情况.....12图20：2024年上半年企业避险措施覆盖账款的比重..12表1：汇率避险工具重要性排名及得分（得分越高代表越重要）.13图21：跨境人民币业务主要合作银行.....14图22：下一季度使用人民币结算计划..14图23：企业2024年三季度在人民币业务方面特定的需求或期望。.15 本调查截至2024年7月18日共计回收1327家企业的答卷。与本课题组第 不同的企业样本，但受调查企业分布保持高度一致：按所有制、企业所在地、主要客户所在地、企业从事行业、员工数量、销售收入、出口额占销售收入比例等划分，第二季度调查的企业分布与一季度报告相比均差别极小。另外，第二季度的问卷中同时问及了受访企业一季度的情况，其一季度数据与一季度报告亦保持了相当高的一致性。鉴于两次调查的样本不同，这两个维度的一致性体现出两次调研样本均有较好的代表性。为提高可比性，在本报告中，除特别标明，所有一季度数据均采用第二季度调查中企业报告的一季度数据，而非一季度报告中的数据。具体而言，本次参与调研的企业样本按所有制进行划分（图1），中资民营企业占比超过69%，中资国有企业占比为15%，外资企业占比约16%。按企业所在地区进行划分（图2），75%以上的受调查企业位于东亚，约13%位于中亚位于东南亚的仅约6%，位于其他地区的不到3%。按主要客户所在地区划分 （图4），逾四成受调查企业以东亚、欧洲为主，逾三成以东南亚、北美为主，主要客户在其余地区的企业占比均不足二成。按企业所从事行业划分（图3），近四成从事制造业，约34%从事批发和零售业。从事其他行业的企业仅占约四分之一。按员工数量划分，逾六成企业的员工数量少于100，约二成介于100和300之间，约6%介于300和500，约12%的企业拥有超过500名员工。按2023年销售收入划分，近七成在5000万美元以内。按2023年出口额占销售收入比例划分，10%以下、10%～50%及50%以上的企业比例大致相等。 润率大致相似并整体高于净利润率，体现出外贸对样本中的企业的重要性。企业净利润和外贸毛利润的分布在第一、第二季度无明显变化，体现出整体而言所有企业的经营状况在前两季度较为稳定。其中，二季度的亏损企业数量有所减少，可能与第二季度外需改善有关。600500400一季度■一季度 融资（贷款、应收账款融资、债券）、离岸人民币存款及离岸人民币财富管理的均不足受调查企业的20%。2024年二季度情况与一季度相仿，但各个问题回答“是”的比率均略有下降，下降幅度较大的是“是否存在人民币外汇交易业务”，从约50.4%降低到约46.1%，这可能是由于相关业务在部分企业的使用频率较低。 5 四、影响跨境贸易人民币结算的主要因素 两个季度对比来看，二季度“从供应商获得更优价格”“获得更多业务”“是否有相关衍生品市场”的重要性较一季度稍有上升，其他因素两个季度间变化不大。影响跨境贸易人民币结算的主要因素在两个季度间保持稳定。五、企业使用人民币结算的困难和障碍 三成认为“投资范围受限”，而近二成认为“风险对冲的衍生品工具不足”。此外，部分企业认为客户不愿意以人民币结算等因素也是跨境人民币结算面临的障碍。对手不愿意用人民币人民币汇率波动缺乏银行提供相关服务一季度 时，超过四成企业选择了“交易对手不愿意使用人民币”；约三成企业选择了“人民币汇率波动”。选择“缺乏银行提供相关服务”、“人民币与外币利差”、“资金跨境流动困难”等因素的企业占比大致相等，约15%选择“资本管制”和“商品定价权”的企业不足10%。跨季度比较发现，各因素的重要程度排名基本保持稳定。除“缺乏银行提供相关服务”略有上升外，选择其他各风险困难因素的企业均略有减少，可能 体现出第二季度的人民币使用环境略有改善。对手不愿意用人民币 均略有上升。六、企业风险管理情况 体而言企业汇率风险管理意识不足。一二季度比较而言，三个问题中二季度回答“是”的企业占比均比一季度略有上升，体现出企业汇率风险管理意愿的增1000900800700600■一季度 的结论类似，约71%的企业几乎不采取任何避险措施（避险措施覆盖账款比例低于10%）。该比重只在不到6%的企业中超过50%。跨季度比较发现，两个季度之间的分布情况几乎没有变化表1：汇率避险工具重要性排名及得分（得分越高代表越重要） 据部分受访企业所答，衍生品（如远期结汇、离岸人民币期货和汇率互换等）工具可能有益于汇率风险管理；关于推动完善汇率避险机制，企业们建议采取措施减少汇率波动。大多数企业对汇率风险管理工具的了解和推动完善汇率避险机制的建议表示没有意见或不了解。 七、跨境人民币结算的金融服务 八、企业跨境人民币结算展望 有增加人民币结算金额的计划，逾一成企业计划至多增加10%的人民币结算金额，9%的企业计划增加10%~50%的人民币结算金额，3%计划增加50%或以上的人民币结算金额。谈及人民币业务方面特定的需求的期望（图23），逾四成希望增加人民币跨境贸易结算和投资，以及希望政策更加支持企业跨境使用人民币；逾二成希望人民币进出境便利化及政策具有持续性。这些调查结果与一季度报告中的情况均保持高度一致。希望政策更加支持企业跨境使用人民币 二季度问卷调研结果总体而言与一季度保持高度一致。从企业的角度，新 多元、使用动机积极、政策支持有力等亮点；而特定业务参与比例失衡、政策复杂度过高、资本流动障碍、风险对冲工具不足等短板也仍然存在。二季度新增的调研问题及一、二季度的纵向比较还体现出人民币在非美元货币中优势显著、企业在人民币跨境贸易结算中面临的风险、困难略有改善、企业的风险管理水平和意识略有提升等新亮点；也暴露出了特定业务使用频率较低、企业风险管理意识、能力不足、美西方制裁为人民市国际化造成负面影响等短板和不足。为稳慎扎实推进人民币国际化，除应继续简化政策流程、完善法律法规、增强资本流动性、提升金融服务水平外，还应加强对企业风险管理意识及使用相关金融工具的培训，以持续提供企业使用人民币的意愿。二、主要亮点根据二季度调研结果，从参与问卷调研的企业来看，主要亮点包括： 季度报告高度一致，不仅验证了两次抽样的广泛性和代表性，而且再一次从微 程中不可或缺的一部分，它为人民币在全球范围内的推广和使用提供了坚实的 基础，预示着人民币国际化具有广阔的发展前景。尽管参与本次问卷调查的企业数量略低于第一季度，但1327家企业的参与度仍然显示出企业界对人民币国际化议题的高度关注和积极参与。在这些企业中，约65%的企业已经涉足人民币跨境贸易结算业务，约46%的企业参与了外汇交易业务。此外，贸易融资、跨境人民币现金管理、离岸人民币收付等业务 化，也反映了企业对人民币结算的多样化需求企业使用人民币结算的动机呈现出多样化特征，不同企业根据自身的经营 特点和市场定位，对收益、资产安全、风险配置和现金管理等方面有着不同的重视程度。这种多样化的动机为企业在不同场景下广泛使用人民币提供了有利条件，也为人民币国际化的深入发展注入了新的活力。另外，受访企业对跨境人民币解决方案和人民币跨境支付服务等金融服务的需求，不仅表明了企业在使用人民币进行交易的同时，也在积极探索与人民币相关的更广泛的金融服务。这种需求推动了金融机构不断创新，开发更多适应市场需求的人民币金融产品，从而为人民币国际化提供了更加坚实的金融支持。随着企业对人民币使用的不断深化和多样化，人民币在国际贸易和金融体系中的地位日益凸显。企业层面的积极参与和对金融服务的不断探索，为人民币国际化的持续推进提供了强大的动力。展望未来，随着全球经济格局的演变 和国际金融市场的发展，人民币有望在全球货币体系中扮演更加重要的角色，为促进全球经济的稳定与繁荣做出更大的贡献。（二）跨境人民币对非美元货币优势显著本次调研新