2024年第四季度跨境人民币观察报告

课题组成员 主编：涂永红 编委：王景业、吴翌琳、何青、陆利平、陈昭晶、赵锡军、唐建伟（交通银行）、崔甜甜（按姓氏笔画排序） 导论 近年来，人民币跨境使用制度安排和基础设施建设不断优化，金融市场双向开放程度持续加深，人民币在国际贸易和金融活动中的跨境使用取得重大进展。为更好观察企业使用跨境人民币的情况，本报告在《跨境人民币观察报告》（2024年第3季度）的基础上，继续立足于问卷调查，在与3季度调查的企业分布保持一致的前提下，调查了不同企业样本，并优化问卷设置。与3季度相比，4季度问卷新增了2024年各季度的数据对比分析，从而综合展现2024年跨境人民币的发展趋势。 本报告通过对截至2025年3月5日回收的1090家企业的答卷进行描述性统计分析，展示企业使用跨境人民币的情况、动机、影响因素和困难与障碍，综合2024年各季度的数据进行对比分析，讨论当前人民币国际化的亮点和短板，并结合宏观经济发展和政策制度情况，分析人民币国际化过程中面临的机遇和挑战，进而提出有针对性的政策建议。 研究发现，当前跨境人民币应用场景持续扩容，企业需求呈现多层次分化特征；市场主体在基础结算业务之外，正逐步延伸至复杂金融产品领域。国有企业持续发挥引领作用，是推动跨境人民币纵深发展的主力军。相较于三季度，第四季度外资企业及注册地位于欧美澳地区的市场主体对跨境人民币的使用呈现积极趋势，构成人民币国际化进程中的结构性亮点，同时企业的风险管理意识持续提升。然而，特定业务参与比例较低、政策的复杂性较高、资本流动障碍等“顽固”短板未见明显改善，在岸衍生品作为汇率避险工具的市场认可度持续处于低位，折射出人民币国际化在金融工具开发等方面的局限。 目前，国内经济平稳发展，政策措施持续优化，创新技术赋能升级，总体的宏观形势为人民币国际化创造了有利条件。具体来看，2024年第四季度，我国货物贸易发展强劲，企业对外投资表现亮眼，债券市场开放程度不断加深，区域货币合作体系进一步完善，这些为助推人民币国际化提供机遇。然而，全球贸易保护主义抬头、金融市场波动加剧、美元在国际货币体系中的强势地位等因素也对跨境人民币的发展构成挑战。为进一步提升人民币的国际地位，本报告提出如下政策建议：政府层面，加强数字人民币的使用，创造更多人民币国际结算的场景，构建人民币国际化的“自贸区+”模式，扩大人民币金融产品的全球认知度；金融机构层面，推进人民币与主要货币的跨境清算互通，创新债券市场上的金融衍生品，吸引更多国际投资，持续完善跨境资本流动的风险管理机制；企业层面，推动人民币结算协议签署，提升跨境人民币资金使用频率和流动效率，发行人民币金融产品，增强人民币计价资产的市场需求。 正文目录 第一部分跨境人民币问卷分析........................................1一、企业基本情况................................................1二、企业跨境货币使用情况........................................3三、企业使用人民币结算的动机....................................6四、影响跨境贸易人民币结算的主要因素............................7五、企业使用人民币结算的困难和障碍.............................7六、企业风险管理情况............................................8七、跨境人民币结算的金融服务...................................10八、企业跨境人民币结算展望.....................................10第二部分2024年四个季度的对比分析.................................12第三部分人民币国际化的主要亮点与短板.............................17一、基本特征...................................................17二、主要亮点...................................................17三、主要短板...................................................19第四部分政策建议.................................................22一、政府层面...................................................22二、金融机构层面...............................................23三、企业层面...................................................24 图表目录 图1：企业所在地区.................................................1图2：企业所有制...................................................1图3：企业所在行业.................................................2图4：企业2024四季度销收..........................................2图5：2024四季度利润率.............................................2图6：2024四季度外贸毛利润率.......................................2图7：企业主要客户所在地区（可多于一个）...........................2图8：2024年四季度企业跨境人民币使用情况...........................3图9：2024年四季度国有企业跨境人民币使用情况.......................3图10：2024年四季度民营企业跨境人民币使用情况......................4图11：2024年四季度外资企业跨境人民币使用情况......................4图12：2024年四季度注册地欧美澳企业跨境人民币使用情况..............5图13：2024年四季度注册地亚非拉企业跨境人民币使用情况..............5图14：2024年四季度除美元外主要货币使用情况........................6图15：企业使用人民币结算的考量（可多于一个）......................6图16：2024年四季度影响跨境贸易人民币结算的因素....................7图17：跨境人民币结算面临的主要障碍（可多于一项）..................8图18：2024年四季度企业汇率风险管理情况（左为是，右为否）..........8图19：2024年四季度企业避险措施覆盖账款的比重......................9表1：汇率避险工具重要性排名及得分（得分越高代表越重要）...........9图20：跨境人民币业务主要合作银行.................................10图21：下一季度人民币结算计划（左上：总体；右上：国有；左下：民营；右下：外资）........................................................10图22：企业2025年一季度在人民币业务方面特定的需求或期望..........11图23：2023年与2024年四个季度跨境人民币使用情况部分样本比例对照..12图24：2024年四个季度汇率风险管理情况部分样本比例对照.............13图25：2024年二~四季度和2025年一季度计划增加人民币结算的样本比例对照..................................................................13 图26：2024年企业通过人民币结算主要考量样本比例分季度对照.........14图27：2024年跨境人民币结算面临的主要障碍样本比例分季度对照.......14图28：2023年与2024年四个季度人民币跨境贸易结算和直接投资主要风险困难样本比例对照（左图为贸易结算，右图为直接投资）..................15图29：2024年二~四季度与2025年一季度企业在人民币业务方面的需求或期望样本比例对照......................................................16 第一部分跨境人民币问卷分析 一、企业基本情况 本调查截至2025年3月5日共计回收1090家企业的答卷。与本课题组前三季度《跨境人民币观察报告》（后称前三季度报告）相比，受调查企业分布保持了较高的一致性：按所有制、企业所在地、主要客户所在地、企业从事行业、员工数量、销售收入、出口额占销售收入比例、净利润率、外贸毛利润率等划分，四季度受调查企业的分布与前三季度报告相比差别不大，体现出三次调研样本均具有较好的代表性。 按所有制进行划分，中资民营企业占比约71%，中资国有企业占比约11%，外资企业占比约18%。按企业所在地区进行划分，75%以上的受调查企业位于东亚，约11%位于中亚，位于东南亚的约8%，位于其他地区的仅5%左右。按主要客户所在地区划分，逾四成以东亚为主，近四成以欧洲为主，逾三成以东南亚、北美为主，主要客户在其余地区的企业占比均不足二成。按企业所从事行业划分，逾四成从事制造业，逾三成从事批发和零售业，从事其他行业的企业仅占不到三成。按员工数量划分，逾六成企业的员工数量少于100，约二成介于100和300之间，约6%介于300和500，约13%的企业拥有超过500名员工。按2024年四季度销售收入划分，近八成在5000万美元以内。按2024年四季度出口额占销售收入比例划分，10%以下占比超四成，10%～50%占比超过35%，50%以上的企业比例不到四分之一。按2024年四季度净利润率划分，约9%的企业处于净亏损状态，约四分之三的企业净利润率位于0~10%之间，约16%的企业净利润率在10%以上。按2024年四季度外贸业务毛利润率划分，约10%为负利润率，约65%利润率在0~10%之间，约24%外贸业务毛利润率在10%以上。 由图5、图6可知，外贸毛利润率大体上比总体利润率要高一些，可见对外贸易对企业发展的重要作用。 二、企业跨境货币使用情况 如图8所示，2024年四季度逾六成企业存在人民币跨境贸易结算业务，略过半企业存在人民币外汇交易业务，但从事人民币贸易融资、跨境人民币现金管理业务，或存在离岸人民币收单或支付（包括与第三方合作）、离岸人民币融资（贷款、应收账款融资、债券）、离岸人民币存款及离岸人民币财富管理的均不足受调查企业的20%。按企业所有制划分，由图9~图11所示，国有企业的人民币各方面使用情况“是”的比例总体比民营、外资企业更大，但注意到在人民币贸易结算、外汇交易等方面，外资“是”的比例比国有、民营高；民营企业在跨境人民币使用情况中总体落后于国有、外资企业，各方面占比相对于国有、外资较第三季度有所落后。按企业注册地分，由图12、图13所示，欧美澳地区企业人民币使用情况在贸易结算、贸易融资、外汇交易方面“是”的比例较亚非拉企业小，但其它方面均比亚非拉企业大。 值得注意的是，在与非中国和东道国（即第三国）企业进行贸易或投融资活动中，使用人民币进行支付结算的受调查企业接近四成。按企业所有制划分