核心观点与关键数据
- 贵金属市场承压运行：美伊谈判因特朗普威胁性言论暂停，避险需求提振美元，美联储FOMC维持利率按兵不动但释放鹰派信号，9月会议加息接近完全定价，美债收益率延续高位运行，贵金属市场延续承压。
- 宏观与地缘因素：美联储6月FOMC维持利率不变，半数官员预判2026年至少加息一次，整体基调偏鹰；美伊签署电子版停火协议，但关键议题未解决，市场延续观望态度。
- 供需情况：黄金供应量季度环比下降79.28吨，需求量季度环比下降134.77吨；白银供应量年度环比下降747吨，需求量年度环比下降560吨。
研究结论
- 金价上行空间受限：霍尔木兹海峡恢复航运可能提振风险偏好，但黄金上行空间仍受美联储鹰派基调制约，进一步突破需等待超预期的核谈判成果或美国通胀和劳动力数据放缓信号。
- 央行购金支撑：中国央行维持逢低购金节奏，单月增持规模提高，央行购金的中期支撑逻辑未松动。
- 操作建议：整体策略以分批逢低布局为主，短线注意市场情绪及流动性变化导致的回落风险。伦敦金上方阻力位4300、4500美元/盎司，下方支撑位4100、4040美元/盎司；伦敦银阻力位72、75美元/盎司，支撑位65美元/盎司。
行业消息
- 美伊谈判进展：伊美经18小时谈判达成协议文件，讨论启动最终协议基础工作，但在石油销售许可和资产解冻议题上取得进展。
- 美联储政策分歧：美联储主席沃什面临加息与关税赤字的两难，倾向暂不加息但面临内部分歧。
- 人道主义资金解冻：美国计划向伊朗开放数十亿美元被冻结资金专供人道主义采购。
宏观数据关注
- 美国经济数据：6月标普全球PMI初值、第一季度经常帐、5月新屋销售总数年化、至6月20日当周初请失业金人数、第一季度实际GDP年化季率终值、5月耐用品订单初值、5月PCE物价指数、6月密歇根大学消费者信心指数终值。
