核心观点与关键数据
- 市场情绪与价格走势：市场对美联储降息押注再度抬升，贵金属市场延续强劲上行态势，金银期价持续创下历史新高。上周FOMC议息会议前市场交易情绪乐观，推动金银价走高，但降息利多因素兑现后，市场抛压加剧，多头资金流出，自上周三起进入宽幅震荡回调，周五夜盘时分在交易情绪回暖带动下继续强势突破，内外盘白银期价续创历史新高，买盘依然强劲。
- 供需情况：黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓减少；黄金CFTC非商业净持仓增加，白银CTFC非商业净持仓减少。黄金供应量季度环比增加，需求量季度环比增加；白银供应量年度环比减少，需求量年度环比减少。
- 期权市场：黄金历史波动率略有下降，平值看涨及看跌期权隐含波动率显著下降。
行业消息
- 华尔街押注美联储将更快、更大幅度降息，期货市场预期明年年底利率降至3%以下。
- 美国参议院民主党人阻止共和党提出的临时拨款法案，双方需在两周内谈判避免政府停摆。
- 特朗普政府考虑通过5500亿美元投资基金推动美国基础设施建设，优先投资半导体和关键矿物。
- 欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，涵盖能源、金融服务和贸易限制等。
研究结论
- 市场走势：金银价快速突破重要关口后或面临上行阻力，回调压力逐渐加强。历史数据显示，金银价突破新高后进入阶段性盘整的可能性较大。降息预期兑现导致多头资金流出，市场看涨情绪或趋于谨慎。
- 后续展望：市场走势仍将取决于8月PCE个人消费支出数据的表现，建议区间波段交易为主，逢高轻仓布局空单。
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