石油沥青周报：成本端支撑减弱，沥青供应尚未明显恢复

市场分析

本周沥青期货市场表现：受美伊签署谅解备忘录影响，市场预期海峡通航恢复、中东石油供应回升，国际油价大幅下跌，带动BU盘面走低，主力合约周度跌幅11.51%。

供应方面：国内92家沥青炼厂产能利用率14.1%，环比增加1.9%；重交沥青77家企业产能利用率14%，环比增加2.1%。山东胜星复产及个别炼厂提负，推动产能利用率上升。

需求方面：沥青终端需求整体平淡，但刚需仍存支撑。重点赶工项目平稳施工，大部分项目观望情绪浓厚。南方地区受持续降雨影响需求偏弱，北方地区相对平稳。

库存方面：截至6月18日，国内54家沥青样本厂库库存77.8万吨，较6月15日减少0.8%，同比减少0.9%；104家社会库库存120.5万吨，较6月15日减少2.1%，同比减少35.0%。

核心观点：国际油价下跌削弱成本端支撑，但国内炼厂产量维持低位，现货依然紧张，现货与近月合约价格强于远月合约，BU月差显著走强。短期内市场结构仍有支撑，需关注海峡通航恢复进度及国内炼厂原料获取与开工率变化。

策略

• 单边：中性，关注海峡通航恢复进度
• 跨品种：无
• 跨期：关注BU逢低正套机会
• 期现：无
• 期权：无

风险

地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等

图表

包含16张图表，涵盖市场价格、产量、消费量、库存等数据。

资料来源

钢联，华泰期货研究院，百川资讯。

研究员

潘翔，康远宁。