新能源及有色金属周报：周价格大幅下跌，供给侧扰动市场情绪

核心观点 价格方面：本周碳酸锂2609合约震荡下跌，从周一的177600元/吨跌至周五的160500元/吨，周涨幅达-8.44%。期间价格波动剧烈，最高达177920元/吨，周低点为160100元/吨。碳酸锂价格先涨后跌，整体保持区间震荡的态势，周前期市场博弈仓单和库存，价格回升；后随着枧下窝的消息扰动，盘面价格大幅下跌。 供应端：据SMM统计，碳酸锂周度总产量26399吨，上周为26429吨。其中辉石产碳酸锂15418吨，上周为15445吨；云母产碳酸锂3160吨，上周为3140吨；盐湖产碳酸锂4600吨，上周为4630吨；回收产碳酸锂4600吨，上周为4630吨。 消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+1.05%，三元材料环比+2.34%。钴酸锂环比+1.65%，锰酸锂环比-0.94%，六氟磷酸锂环比-1.06%。 从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为96645吨，环比-1184吨。其中冶炼厂库存为15373吨，环比-1121吨；下游库存为46690吨，环比+67吨；其他库存为34582吨，环比-130吨。 从利润看：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动。拥有自有矿、盐湖资源的企业利润空间丰厚；外购矿企业受矿价跟涨影响，利润空间被挤压；加工环节但整体利润仍处偏低水平。 策略 从SMM库存看，周度产量下降30吨，小样本库存下降1184吨，大样本库存下降1825吨，库存持续去化，六月碳酸锂供需偏紧格局尚未改变。从供给扰动上，湖南临武鸡脚山锂矿年产4万吨碳酸锂产线正式点火启动，增加供给未来预期；江西省自然资源厅公开了枧下窝用地预审与行政许可事项，江西锂矿供给侧消息持续扰动盘面。从基本面看，碳酸锂库存位于低位，短期供需格局偏紧，未来关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：卖出虚值看涨期权 风险 1、消费端持续超预期，2、矿端复产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................3图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................3图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................3图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................3图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................3图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................4图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................4图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................4图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................4图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................5图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................5图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................5图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................5 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com