氯碱周报：氯碱成本分化，关注负荷变动

烧碱：液氯价格回升带动开工小幅提升 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-06-19，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2002元/吨（+20）；山东32%液碱基差76元/吨（+5）。现货价格：山东32%液碱报价665元/吨（+8）；山东50%液碱报价1050元/吨（+20）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率77.81%（-0.09%），氧化铝周度产量180.50万吨（-0.20），氧化铝港口库存60.20（+2.70）；印染华东开工率50.69%（+0.00%）；粘胶短纤开工率89.51%（+1.23%）；白卡纸开工率：76.60%（-0.85%）；阔叶浆开工率96.10%（+1.40%）。 生产利润方面：截至2026-06-19，山东外购电烧碱生产利润-80.41元/吨（+15.63），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）49.59元/吨（-4.38）。 库存方面：国内液碱厂库库存48.20万吨（-1.27），片碱厂库库存3.54万吨（+0.23）。 液氯方面：截至2026-06-19，山东液氯价格130元/吨（-20）；液氯下游环氧丙烷开工率62.72%（+3.14%），环氧氯丙烷开工率41.21%（+4.69%），二氯甲烷开工率76.53%（-2.35%），三氯甲烷周度产量3.08万吨（-0.09） 市场分析 SH2607合约交割逻辑逐步强化，主力合约换月至SH2609，浙江仓单传闻压制盘面。山东主力下游连续5次上调采购价至615元/吨后，接货量回升，带动现货价格小幅企稳反弹。供应端，山东地区氯碱企业检修对价格形成支撑，随着液氯价格上升，开工逐步提升，需关注后续成本变动下的负荷变动。需求端，山西对非煤矿山及尾矿库进行安全督察，波及氧化铝企业的赤泥处置，当地一氧化铝厂200万吨产能受到影响，氧化铝开工下降；非铝端印染开工相对稳定，纸浆、粘胶短纤开工小幅提升，刚需采购，山东库存去化，江苏小幅累库。液氯下游利润好转，开工回升，带动液氯价格走强，氯碱成本支撑走弱。关注液氯后续价格变动及烧碱下游接货情绪。 策略 单边：震荡跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：供需双弱，关注成本支撑 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-06-19，期货价格及基差：PVC主力收盘价4616元/吨（-2）；华东基差-166元/吨（-28）；华南 基差4元/吨（-18）。现货价格：华东电石法报价4450元/吨（-30）；华南电石法报价4620元/吨（-20）；华东乙烯法报价：5000元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷61.18%（-1.70%）；PVC开工率69.63%（+0.16%）；PVC电石法开工率77.62%（+0.00%）；PVC乙烯法开工率50.79%（+0.52%）。停车及检修造成的损失量在18.49万吨（-0.10） 需求方面：PVC下游综合开工率在40.90%（-0.42%），其中PVC下游管材开工率在34.20%（-0.60%），PVC下游型材开工率40.65%（-0.65%），PVC下游薄膜开工率47.86%（+0.00%）。下游订单情况：生产企业预售量59.04万吨（+0.36）。生产利润方面：截至2026-06-19，陕西兰炭价格780元/吨（+0）；山东电石价格2675元/吨（+25）；兰炭生产毛利-96.45元/吨（-41.60），西北电石生产毛利-294.00元/吨（+100.00）；PVC电石法单品种生产毛利-390.41元/吨（-132.98）；PVC乙烯法单品种生产毛利-468.24元/吨（+88.95）；山东氯碱综合利润-594.98元/吨（-42.78）；西北氯碱综合利润191.81元/吨（-69.00）；PVC出口利润-6.94美元/吨（+3.07） 库存方面：PVC厂内库存28.21万吨（-0.66）；PVC社会库存51.60万吨（-0.28），其中PVC华东社会库存48.23万吨（-0.35），PVC华南社会库存3.37万吨（+0.07） 市场分析 PVC市场供需双弱，高库存与弱需求格局延续。供应端，整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率虽有回升，仍处低位。成本端乙烯价格持续回落，乙烯法亏损减弱；电石价格反弹，电石法利润承压。需求端，内外需均显疲软。内需下游制品进入淡季，整体开工下降，临近端午假期，采购意愿不强，盘面下跌市场以点价成交为主。出口签单量价齐跌，交付量环比走弱；印度暂免进口关税政策执行至6月底，当地逐渐进入雨季，后续进口需求转弱。社会库存小幅去化，但绝对水平同比仍高。库存去化速度偏慢，高库存持续压制价格。当前PVC价格低位震荡，国家发改委等部门发布开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知，后续重点关注煤电成本变化。 策略 单边：震荡，关注成本支撑跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东............................................