生猪周报：产能去化进行中，政策托底持续

农林牧渔 生猪周报：产能去化进行中，政策托底持续 一、行业 价格端：全国生猪出栏均价9.54元/公斤，周环比微涨0.85%，现货低位震荡；期货近弱远强，近远月价差扩大至4,200元/吨以上，反映市场对短期供应过剩与远期修复的博弈。仔猪价格大幅下跌19.34%，补栏需求萎缩，产能收缩信号明显。 供给端：出栏均重连续小幅回落，标肥价差加宽，大体重猪出清压力释放，短期供给边际缓和。5月能繁母猪存栏环比下跌1.32%，淘汰量环比上涨12.11%，产能去化加速，深度亏损驱动出清进入加速阶段。 作者 需求端：屠宰量周环比上涨2.80%，鲜销率回升至81.9%，受端午前备货提振。但冻品库容率升至32.44%，处于历史高位，压制猪价反弹空间，白毛价差窄幅波动，终端承接能力偏弱。 利润与成本端：自繁自养与外购仔猪模式头均亏损趋同，分别亏损345.53元和339.09元。猪粮比价跌至4.01，持续处于过度下跌一级预警区间，政策调控预期或升温。 分析师王佳博SAC：S1070526030004邮箱：wangjiabo@cgws.com 政策端：《生态环境法典》将于2026年8月15日施行，大幅提升环保门槛，强化污染防治、碳排放管理及处罚力度（最高罚款百万级），有望加速中小散户退出，推动产业结构优化。 相关研究 1、《生猪周报：5月猪企出栏同比续增，政策或继续加码》2026-06-142、《天然橡胶周报：原料强支撑，下半年强厄尔尼诺概率提升》2026-06-143、《天然橡胶周报：原料价格冲至十年新高，泰国橡胶局拟抛储》2026-06-07 二、行业新闻 华储网公告6月23日出库1.91万吨冻猪肉、6月24日收储1.91万吨冻猪肉。此外，大北农临时股东大会选举莫云为董事长，聘任谈松林担任总裁。 三、市场表现 生猪行业个股全面下跌，天邦食品跌幅最大(-10.08%)，新五丰(-7.16%)、正邦科技(-6.15%)等跌幅靠前，京基智农跌幅最小(-0.26%)。行业内养殖业板块周跌幅4.27%，近一月跌15.75%，近三月跌26.68%，板块持续承压。 四、投资建议 当前供给端出栏均重持续回落、能繁母猪存栏加速下滑，显示产能出清信号进一步明朗；需求端受端午备货提振略有回暖，但冻品库容率仍处高位，压制猪价反弹空间；政策面上《生态环境法典》即将施行，有望淘汰中小散户，推动行业供需再平衡。短期来看，当前板块基本面承压、市场表现持续走弱，尚不具备反转条件。中长期可关注产能加速出清信号的进一步确认及政策落地后的拐点机会，左侧布局成本控制优秀、资金储备充裕的龙头企业。 风险提示：1.供给出清不及预期2.需求复苏不及预期3.猪企出栏节奏变化4.猪瘟疫病流行 内容目录 生猪板块：......................................................................................................................................................31.行业.......................................................................................................................................................31.1价格端：现货价格微涨，期货近强远弱进一步加剧..........................................................................31.2供给端：供给边际缓解，产能加速去化...........................................................................................31.3需求端：屠宰鲜销回暖，冻品库容仍处高位....................................................................................41.4利润与成本端：亏损仍处高位，去化压力积累................................................................................51.5政策端：《生态环境法典》将施行，环保门槛系统性抬升...............................................................62.行业要闻................................................................................................................................................73.市场表现................................................................................................................................................8风险提示..........................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：商品猪出栏价（元/公斤）..................................................................................................................3图表2：生猪LH期货收盘价（元/吨）............................................................................................................3图表3：二元母猪销售价（元/公斤）...............................................................................................................3图表4：仔猪出栏均价（元/公斤）..................................................................................................................3图表5：标肥价差（元/公斤）.........................................................................................................................4图表6：出栏均重（公斤）..............................................................................................................................4图表7：能繁母猪综合存栏数（万头）.............................................................................................................4图表8：能繁母猪综合淘汰量（头）................................................................................................................4图表9：企业屠宰量（头）..............................................................................................................................5图表10：猪肉鲜销率（%）............................................................................................................................5图表11：猪肉冻品库容率（%）.....................................................................................................................5图表12：白毛价差（元/公斤）.......................................................................................................................5图表13：养殖利润：自繁自养vs外购仔猪（元/头）.......................................................................................5图表14：全国大中城市：猪粮比价..................................................................................................................5图表15：玉米现货价（元/吨）.......................................................................................................................6图表16：豆粕现货价（元/吨）.......................................................................................................................6图表17：《中华人民共和国生态环境法典》生猪行业主要相关法条..................................................................7图表18：主要行业要闻...................................................................................................................................7图表19：本周生猪行业主要公司涨跌幅情况（%）..........................................................................................8图表20：农业行业相关指数与大盘走势情况.....................................................................