中东局势再生变数，金银依然承压

核心观点及策略

• 上周贵金属价格呈冲高回落走势。美伊协议接近达成提振市场风险偏好，推动贵金属价格反弹；但美联储议息会议释放中性偏鹰信号，美元指数大幅反弹，导致贵金属价格承压回调。周末中东局势再生变数，伊朗关闭霍尔木兹海峡，为市场带来新的不确定性。
• 6月FOMC会议是美联储新主席沃什上任后的首秀，市场预期连续四次维持利率不变。会议声明删除“降息倾向”和“前瞻指引”，点阵图显示鹰派倾向明显，通胀预测上调，沃什致力于实现物价稳定，暗示“加息”方向已定，后续关注加息节奏。
• 地缘方面，美伊谅解备忘录并非最终协议，中东局势尾部风险犹存。特朗普与伊朗总统签署谅解备忘录后，伊朗因以色列袭击黎巴嫩宣布关闭霍尔木兹海峡。
• 本周美国PCE通胀与GDP数据将出炉，若数据偏热将强化美联储鹰派预期。宏观与地缘因素双重压制下，短期贵金属价格预计仍承压。

关键数据

• 美国上周初请失业金人数减少4000人至22.6万人，续请失业金人数攀升至181万。
• 美国5月零售销售环比增长0.9%，同比增速达6.9%；加油站销售额环比增长3.4%，同比大增26.5%。
• 5月成屋签约销售指数环比增长3.8%，连续第四个月上涨。
• 印尼央行、菲律宾央行分别加息25个基点；英国央行、瑞士央行按兵不动，但释放鹰派信号。

研究结论

• 美联储会议释放鹰派信号，市场对利率路径预期被重新调整，短期贵金属价格承压。
• 中东地缘风险抬升，为市场带来不确定性。
• 宏观与地缘因素双重压制下，预计短期贵金属价格依然承压。

风险因素

• 美伊局势再度恶化。