中东局势再生变数，金银依然承压

2026年6月22日 中东局势再生变数，金银依然承压 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格呈冲高回落走势。美伊协议接近达成使得市场风险偏好抬升，贵金属价格反弹，6月美联储议沃什首秀释放中性偏鹰信号，美元指数大幅反弹使得贵金属价格承压回调。周末传出消息，因以色列持续袭击黎巴嫩，伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡。美伊和谈即在，中东局势再生变数。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫6月FOMC会议是美联储新主席沃什上任后的首秀，如市场预期连续四次维持利率不变。本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短。会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫此次美联储会议沃什已经为“加息”的方向定调，本周美国PCE通胀与GDP数据将出炉，若数据偏热将强化美联储鹰派预期。周末伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，中东地缘风险再度抬升。宏观与地缘因素双重压制，预计短期贵金属价格依然承压。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：美伊局势再度恶化 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格呈冲高回落走势。美伊协议接近达成使得市场风险偏好抬升，贵金属价格反弹，6月美联储议沃什首秀释放中性偏鹰信号，美元指数大幅反弹使得贵金属价格承压回调。周末传出消息，因以色列持续袭击黎巴嫩，伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡。美伊和谈即在，中东局势再生变数。 6月FOMC会议是美联储新主席沃什上任后的首秀，如市场预期连续四次维持利率不变。利率决策“按兵不动”的背后，实则信息量极大。一是会议声明中，彻底删除了“降息倾向”和“前瞻指引”，即移除了宽松倾向的基调；二是点阵图给出的利率中位数预期被显著上修，反映出较为坚定的“鹰派”倾向，这一点超出市场会前预期。经济预测同样转鹰，尤其是通胀部分。今明两年的通胀预测均被上调，尤其是今年的上调幅度较大，沃什反复提及将致力于实现物价稳定。此次会议或已经为“加息”的方向定调，后续无非是节奏的问题。尽管沃什避免给出节奏上的参考或具体观测指标，但从种种表述上来看，通胀数据或仍将是核心。 本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向。在18名官员中，半数委员支持今年加息，有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。相比之下，仅有1名官员预计今年会降息。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短。整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。 地缘方面，上周三特朗普与伊朗总统正式电子签署了美伊谅解备忘录。但美伊谅解备忘 录不是最终协议。周末传出消息，因以色列持续袭击黎巴嫩，伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡。中东地缘局势尾部风险仍存。 此次美联储会议沃什已经为“加息”的方向定调，本周美国PCE通胀与GDP数据将出炉，若数据偏热将强化美联储鹰派预期。周末伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，中东地缘风险再度抬升。宏观与地缘因素双重压制，预计短期贵金属价格依然承压。 风险因素：美伊局势再度恶化 三、重要数据信息 1、美国上周初请失业金人数减少4000人至22.6万人，略超市场预期的22.5万人；续请失业金人数攀升至181万，为近三个月峰值。不过，5月失业持续时间中位数从4月的11周跃升至11.6周，创下2021年11月以来的最长纪录。 2、美国5月零售销售环比增长0.9%，远超预期的0.5%，为连续四个月增长；同比增速达6.9%，为2023年1月以来最强表现。5月加油站销售额环比增长3.4%，同比大增26.5%。 3、美国全国房地产经纪人协会(NAR)最新数据显示，5月成屋签约销售指数环比增长3.8%，连续第四个月上涨，并创下2024年9月以来最大的单月增幅。 4、多国央行接力公布最新利率决议。印尼央行、菲律宾央行分别加息25个基点，符合预期。英国央行、瑞士央行则如期按兵不动，但均释放出“鹰派”信号。英国央行决议此次有两名决策成员主张加息25个基点，并强调不会容忍高通胀。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。