环保行业周报：重点行业迎来三年节能降碳攻坚

一、本周市场表现 环保板块表现劣于大盘，上涨1.2%，上证综指上涨1.5%。细分板块中，资源化板块上涨3.97%，监测/检测/仪表板块上涨6.89%，环保设备板块上涨10.75%；水务板块下跌1.59%，大气治理板块下跌1.16%。

二、专题研究：重点行业迎来三年节能降碳攻坚 国家发改委等五部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，启动2026-2028年行动。工业是能耗与碳排放核心领域，多数高耗能行业能效标杆产能占比不足30%，存在设备老旧、工艺落后等问题。行动目标：到2028年底，钢铁、电解铝等8个重点行业能效标杆产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准水平以下产能清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。改造任务包括：推广应用先进节能降碳技术装备；推动重点工序和装置改造升级；推动能源消费绿色化、低碳化。政策保障包括：加强资金支持、完善价格引导调节、强化政策衔接激励、严格标准引领约束。

三、行业动态 国家发改委等五部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动；河北省生态环境厅印发《河北省“十五五”排污权确权核定技术要求》；四川省生态环境厅编制《四川省“十五五”土壤、地下水和农业农村生态环境保护规划（征求意见稿）》；江苏省生态环境厅印发《江苏应对气候变化政策与行动（2021-2025）》；郑州市工信局发布《郑州市加快推动制造业绿色低碳发展行动方案（征求意见稿）》；四川省生态环境厅起草《四川省废弃电器电子产品回收处理审核工作方案（征求意见稿）》；宁夏回族自治区生态环境厅起草《美丽宁夏建设“十五五”规划（征求意见稿）》；青海省生态环境厅公示《青海省废水蒸发塘污染控制技术规范（报批稿）》。

四、公司公告 伟明环保首次回购股份121.39万股；永兴股份间接控股股东及一致行动人增持股份1,437,000股，计划6个月内增持金额不低于5,000万元；高能环境股东减持股份45,653,560股；伟明环保收到回购贷款承诺函；*ST国中收到道禾前沿基金分配款101.68万元；万德斯中标灵台县工业集中区污水处理厂建设项目EPC总承包；菲达环保回购注销部分限制性股票并调整回购价格。

五、投资建议 “十五五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用领域有望维持高景气度。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

六、风险提示 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。