石油行业市场报告：2026年6月(英译中)

方法说明

精炼中心
国际能源署（IEA）评估五个地区的炼油厂利润率：西北欧、地中海欧洲、美国墨西哥湾沿岸、美国中大陆和新加坡。

炼油厂配置与产品收率
每个地区根据现有炼油厂产能特点选择两到三种配置类型。主要目标是基于当前原油构成和典型产品产出，追踪假设的平均炼油厂。产出数据来源包括美国能源信息署（EIA）、IEA《每月石油统计》和亚洲国家统计数据。产品产量简化为主要交易产品，并考虑体积膨胀和加工损耗。美国炼油厂假定在可再生燃料义务方面处于中立地位。

原油等级
新的方法论基于原油种类，考虑轻质甜味、中质酸味和重质酸味等级，反映不断变化的原油供应和贸易动态。例如，新加坡轻质甜味等级由塔皮斯报价转变为基于成本加运费（CFR）新加坡的WTI报价。

石化产品利润
西北欧和新加坡引入简化的炼油毛利组成部分，假设轻质油全部用作一体化裂解装置原料。副产品氢气被视为炼油厂使用的“免费”氢气供应。

排放成本
欧盟排放交易体系（ETS）的排放数据由欧洲环境署（EEA）提供，计算每处理一桶石油所排放的二氧化碳量，并乘以ETS价格。该方法排除配额，描绘欧盟逐步取消免费配额的时间表。

能源消耗成本
公用事业消耗成本被纳入炼油厂利润率计算。选取具有代表性的国家计算各地区的边际能源消耗量（每桶原油加工量消耗的兆焦耳），并选择合适的价位计算总边际能源成本。

炼油厂利润率计算
炼油厂利润率根据产量、价格和成本计算，考虑地理、原油、配置和产品等因素。

与2022年7月型号相比的变更

• 边际成本增加：基于实证方法调整。
• 收益结构替换：替换过时或不适应当前市场的部分价格。
• 部分价格调整：更好地反映美国市场销售量。

地区敏感度

• 西北欧、地中海盆地和新加坡的利润率受能源成本增加影响最大。
• 美国拥有显著成本优势，因其天然气和液化石油气价格较低。

关键数据

• 西北欧、地中海盆地和新加坡的利润率下降主要归因于边际能源成本扣除。
• 美国汽油精炼厂（USGC）和海军陆战队（USMC）的利润率下降，部分原因是汽油产量高于其他地区，以及部分价格调整。
• 地中海盆地中酸性FCC炼油厂配置受影响最严重，主要归因于原油变化导致运费变化。

与2024年8月型号相比的变更

• 新的排放成本计算方法：整合EEA数据，不涉及配额，并结合按区域划分的成本。
• 欧盟ETS排放数据涵盖欧盟国家及英国，数据粒度为年度。
• 碳成本显著降低，西北欧轻质甜味油轻质馏分油配置的碳成本从每桶20美分上升到约每桶1.73美元（不含配额），含配额情况下为每桶40美分。