洞察指导全球私募股权参与者、物流公司和托运人的决策。由 Fox Chu、Steve Saxon、Richard Wang 和 George Zhao旅游、物流和基础设施业务2022 年 2 月© Weiquan Lin/Getty Images 进入2022年中国物流市场的五件事Machine Translated by Google 在本文中，我们提出了全球投资者、物流公司和托运人应注意的五个见解。一般来说，对物流服务的需求激增，加上大流行封锁和旅行限制导致的供应瓶颈，已经转化为许多物流参与者盈利的一年。 COVID‑19 大流行也加速了该行业的成熟度。虽然我们看到第三方物流和快递运营商等一些子行业的整合和整合程度更高，但我们也预计仓库自动化和航空货运等其他领域的增长。疫情期间中国物流市场表现如何，2022年前景如何？2020 年，世界在此后不久恢复了对更多实物商品的需求。更多地呆在家里而增加的储蓄和政府的财政援助提高了人们对家具等有形产品的购买力部分原因是他们无法将这笔钱花在外出就餐、旅行或修指甲等服务上。因此，随着越来越多的人购买更多产品（其中许多是中国制造的）来升级他们的房屋并将他们的生活空间转变为办公室，去年所有模式的运输量都飙升，包括公路货运、集装箱和空运（图表 1）。在中国，货运量自 2019 年以来增长了 1% 至 14%，并且在中国与北美之间的一些主要贸易航线上的货运量更高。尽管需求在 2021 年的大部分时间里飙升，但有效货运能力的供应却难以跟上。由于进口量增加，全球港口，尤其是美国西海岸的港口变得拥挤。再加上大流行造成的港口封锁和苏伊士运河的堵塞，运力被市场淘汰，航运成本飙升至前所未有的水平。此外，进出中国的客运航班减少意味着腹舱货运能力下降。 2020 年 11 月至 2021 年期间，香港与欧洲之间的空运运费上涨 47%，从每公斤 5.40 美元上涨至 7.90 美元。所有这一切都转化为货运代理的更高利润率并为其股东增加回报（图表 2）。货运代理的平均收入（税前和利息前）增长了 36%，拥有船舶和飞机的承运人则更甚。无论您是哪个利益相关者，了解这些趋势都可以帮助您做出 2022 年的决策。如果您是物流供应商，那么 2021 年很可能是盈利的一年。虽然大流行的最初冲击抑制了早期的货运量增长COVID‑19 大流行只是加速了中国物流业的发展，而中国物流业已经以惊人的速度发展。几十年来，该国一直是全球公司供应链中的关键节点。尽管其他国家的许多客户只是在大流行期间才意识到网上购物和送货的便利性，但长期以来，数百万司机一直在中国城市穿梭，运送各种大小的包裹。1. 2022年物流业大都期待又一个丰收年进入2022年中国物流市场的五件事2Machine Translated by Google rQpMoOqQuMoQpRsOmRqRnPbRdNbRtRnNsQmOkPmMvNiNoPoOaQoPsNMYtRqPvPnQrP资料来源：CEIC；中国交通运输部¹2019年前公路货运量根据中国交通运输部公路运输专项调查调整。¹考虑了整个公司的息税前利润率；平均利润率基于 9 家公司计算得出：中国（中国外运、CTS、Bondex、佳友、Feliks）、全球（DSV、K+N、嘉里物流、日本通运）。资料来源：年度报告；标普全球² 2021 年全年航空货运量以 1‑10 月同比增长率推断，11 月和 12 月数据尚未披露。COVID‑19 对中国的货运量产生了直接的抑制作用，COVID‑19 对中国的货运量产生了直接的抑制作用，但到 2021 年所有交付方式都反弹并超过了疫情前的水平。所有交付方式都反弹并超过了疫情前的水平2021 年。在全球范围内，货运代理从需求激增中获利增加 在全球范围内，货运代理从COVID‑19 大流行期间需求激增和供应收紧中获得更多收益。在 COVID‑19 大流行期间供应收紧。全球的中国公路货运量，¹集装箱吞吐量,²空运量，千吨数十亿吨百万标准箱3进入2022年中国物流市场的五件事网络 2021中国物流展览 1 的 5中国物流网络 2021展览 2 的 5中国货运量指标货运代理的平均息税前利润率，2015‑21，¹ %百分比010+14%40483050+1.6020216200402015 2017 2019 2021积分2+1.981001502015 2017 2019 202125020152015 2017 2019 2021²积分+8%24百分比0682015202160300+1%202图表 1图表 2Machine Translated by Google 2. 第三方物流企业并购潮或将持续3、快递行业价格竞争激烈曾经是中国物流界的璀璨火花，但在疫情期间，快递市场的表现并不好。尽管快递市场继续快速增长，自疫情爆发以来每年增长 30%，但激烈的价格竞争导致去年通过快递渠道交付的每件商品的平均收入下降了 12% 至 27%。现在发送一个包裹的平均成本为 1.40 美元，远低于美国的平均交付成本为 9 美元。新组建的中国物流集团将原中国中铁、中国物资储运、中旅国际物流、中国物流、中国包装合并，直接拥有铁路120条、仓库42个、仓储495万平方米。其他存储设施。它还在全球拥有 300 万辆汽车。 1今年早些时候，Kuehne+Nagel 收购了亚洲领先的航空货运代理公司 Apex，以“在竞争激烈的亚洲物流行业，尤其是在电子商务履行、高科技和电动交通方面，为客户提供令人信服的主张。”4同样的动态可能会持续到 2022 年，因为供应链挑战不太可能立即得到解决。 Omicron 和其他潜在冠状病毒变种的出现，以及中国持续的零病例政策，意味着中国边境将在很大程度上保持关闭。许多快递公司的利润率缩水到不到 5%（图表 3），其中一些公司陷入了无利可图的境地。虽然监管机构已经介入并引入了价格底线作为临时措施货运代理和第三方物流 (3PL) 供应商一直在急切地寻找方法来满足对他们服务的看似永不满足的渴望。许多公司都在寻求锁定长期产能，扩展其数字能力，并转向全渠道整合。与上一年相比，2021 年中国的并购活动、首次公开募股和初创交易的价值猛增超过 70 亿美元。集装箱供应链拥堵和有限的货舱容量可能会让物流供应商在 2022 年保持高利润率，这对他们的投资者和股东来说是个好消息。货运代理和合同物流供应商之间的界限越来越模糊。最重要的交易之一是 2021 年 12 月新的中国物流巨头的诞生。物流企业扩大运力的其他更广泛趋势的例子包括菜鸟去年收购了中国国际货运航空 15% 的股份，并与 LATAM Airlines Group 和 Atlas Air 建立了长期合作伙伴关系。同样，快递公司顺丰控股收购了嘉里物流的多数股权，这笔 23 亿美元的交易将使顺丰控股能够利用嘉里物流作为国际业务平台。顺丰控股还在 2021 年增加了 7 架飞机，机队总规模达到 68 架。 2中国物流集团由五家国有企业合并而成，注册资本（允许公司通过出售股份获得的资本金额）为47亿美元，是中国收入最大的物流企业。全球公司也一直在寻求在该地区发挥更大的作用。丹麦航运公司马士基去年 12 月收购了总部位于香港的合同物流公司 LF Logistics，以增强其在亚太地区的全渠道履行能力。 3Soren Skou，“马士基收购优质全渠道履行公司 LF Logistics”，马士基，2021 年 12 月 22 日。Dominique Nadelhofer，“Kuehne+Nagel 收购亚洲物流提供商 Apex International Corporation”，Kuehne+Nagel，2021 年 2 月 22 日。Damian Brett，“顺丰航空继续扩大货机机队”， Aircargo News ，2021 年 12 月 22 日。4进入2022年中国物流市场的五件事贾天琼、白玉洁、韩伟，“中国打造大型国有物流集团”，财新，2021 年 12 月 7 日。2341Machine Translated by Google 网络 2021中国物流展览 3 的 55进入2022年中国物流市场的五件事¹考虑了整个公司的息税前利润率。²对于国际参与者，考虑快递部门（国内和国际）的息税前利润。资料来源：年度报告；标普全球快递市场价格竞争导致利润缩水 快递市场价格竞争导致大部分企业利润缩水。对于大多数公司。–52015202021–5251525015020213052015530201010单价和覆盖全国 98% 以上地区的网络激烈的价格竞争可能会继续削弱较小的参与者。因此，我们看到持续整合，较小的物流企业被较大的集团收购，例如国内物流企业、国际企业或希望控制其供应链的电子商务企业。如果国际快递市场有任何迹象，那么更大的整合可能对剩下的参与者更有利可图。国际快递市场排名前三的企业控制了90%左右的市场份额，利润率是国内快递企业的3倍以上。和县。尽管如此，我们预计在不久的将来会有更大的整合。在许多物流参与者都在拥抱全渠道整合的市场环境中，无法直接控制资产可能是不利的。一家以轻资产商业模式为基础的中国物流解决方案提供商难以有效控制其供应商网点的运营。运营问题接踵而至，公司开始失去快递领域的市场份额。到年底，该公司宣布将其快递业务出售给一家寻求进军中国。目前，排名前八的快递供应商占据了约 94% 的市场份额（图表 4）。中通快递通过提供最低包裹成功保住了市场领先地位图表 3UPS联邦快递DHL全球²德邦什么顺丰速运在羊毛中通快递圆通速递中国¹顶级快递公司的息税前利润率，%Machine Translated by Google 网络 2021中国物流展览 4 的 5资料来源：年度报告；中国国家邮政局40圆通速递顺丰速运2074020202015506010201480835302015什么507100313德邦2020中国邮政在羊毛202020204016350中通快递60其他最佳公司04. 大规模定制带来的航空货运需求正在起飞中国的快递行业正在变得更加整合，排名靠前中国的快递行业正在变得更加整合，顶尖企业占据的市场份额越来越大。玩家占领了越来越多的市场份额。顶级玩家的快递份额市场，1亿个包裹顶级玩家的快递份额市场，%并将继续转变。图表 4从种类繁多的时尚服装（2020 年将有 150,000 件单独的商品），价格极低且数量少。然后通过社交媒体将这些商品定位到世界各地的特定人群并进行营销。当客户购买产品时，他们会感觉到他们的购买是根据他们的特定偏好进行个性化的。以所谓的“直线”模式向客户提供产品供应商。这指的是通过空运将散装产品运输到最终目的地的当地邮政公司，从而实现在最后一英里的快速交付给最终客户。虽然其制造基地在中国，但 Shein 的核心市场是美国、欧洲、澳大利亚和中东。电子商务模式的转变正在推动对空运的需求，而空运是物流行业经常被低估的价值驱动因素。传统上，电子商务供应链主要依靠海运将散装产品提前运送到目的地国家，然后由当地快递供应商接管交付给最终客户的最后一站。这个模型已经这种转变是由于电子商务的数字化进步，这使得大规模定制成为可能，尤其是在快时尚领域。例如，中国最大的快时尚电子商务零售商之一 Shein 使用数据分析来为某件商品的生产提供信息。进入2022年中国物流市场的五件事6%快递量增长率，中国快递业Machine Translated by Google 2016年之前，邮政企业实现了小包裹端到端投递，约占中国出境直邮市场总量的40%