旅游、物流和基础设施业务现在要知道的五件事关于中国物流市场走向 2022指导私募股权参与者、物流决策的见解世界各地的公司和托运人。由 Fox Chu、Steve Saxon、Richard Wang 和 George Zhao© 林伟权/盖蒂图片社2022 年 2 月 COVID-19大流行2020 年只是加速，世界恢复了对更多中国物流业的发展，此后不久是实物商品。增加储蓄已经以惊人的速度移动。几十年来，该国一直是供应的关键节点遍布全球的连锁企业。而同时其他国家的许多客户才惊醒为了方便网上购物和送货疫情期间，数百万司机长期一直在中国城市穿梭运送各种大小的包裹。从更多地呆在家里和政府财政援助提高了人们对有形物品的购买力家具等产品——部分原因是它们不能把这笔钱花在吃饭之类的服务上外出、旅行或做指甲。所以随着更多人们购买了更多的产品（其中许多是在中国）升级他们的家园和改造他们的生活空间到办公室，运输量飙升去年所有模式，包括公路货运，集装箱和空运（图表 1）。在中国，货运销量增长了 1% 到 14%自 2019 年以来，在一些主要贸易航线上有所上涨比如国内和北美之间。中国物流市场表现如何大流行，2022 年的前景如何？在本文中，我们介绍了全球的五个见解投资者、物流公司和托运人应意识到。一般来说，尽管需求在 2021 年的大部分时间里飙升，但需求激增，物流服务加上供应瓶颈由于大流行的封锁和旅行限制已转化为有利可图的一年对于许多物流玩家来说。 COVID-19大流行也加快了行业的成熟度。尽管我们看到更大的整合和整合一些子行业，例如第三方物流和快递公司，我们也期待仓库等其他领域的增长有效货运能力的供应陷入困境跟上。全球港口，尤其是那些在美国西海岸，由于拥堵进口量增加。这一点，再加上大流行造成的港口封锁和苏伊士运河堵塞，产能退出市场，送运费暴涨至史无前例水平。此外，即将到来的客运航班减少进出中国意味着减少腹部货物-承载能力。 2020 年 11 月至2021年，香港与香港之间的空运价格欧洲上涨了 47%，从每人 5.40 美元涨至 7.90 美元公斤。所有这些都转化为更高的利润率对于货运代理和增加的回报他们的股东（图表 2）。平均收入（税前和利息前）增长了 36%对于货运代理，对承运人更是如此拥有的船只和飞机。自动化和航空货运。无论你是哪个利益相关者，一个理解这些趋势中的一个可以帮助您做出决策2022 年。1. 大多数物流玩家都是期待另一个保险杠2022 年如果您是物流供应商，机会是 2021 年是有利可图的一年。虽然最初的冲击大流行抑制了早期的货运量增长2进入2022年中国物流市场的五件事 图表 1COVID-19 对中国的货运量产生了直接的抑制作用，但到 2021 年，所有交付方式都反弹并超过了大流行前的水平。中国货运量指标公路货运量，¹集装箱吞吐量，²空运量，数十亿吨百万标准箱千吨4030201003002502001501005086420+1%+14%+8%0201520172019202120152017201920212015201720192021²¹2019年前公路货运量根据中国交通运输部公路运输专项调查调整。² 2021 年全年航空货运量按 1-10 月同比增长率推断，11 月和 12 月数据尚未披露。资料来源：CEIC；中国交通运输部图表 2在全球范围内，货运代理的利润因需求激增而增加在 COVID-19 大流行期间供应收紧。2015-21 年货运代理的平均息税前利润，¹%中国全球的8642086420+1.9百分比积分+1.6百分比积分2015202120152021¹考虑了整个公司的息税前利润率；平均保证金是根据 9 家公司计算得出的：中国公司（中外运、中旅、邦德、嘉友、费利克斯），全球（DSV、K N、嘉里物流、日本通运）。资料来源：年度报告；标普全球进入2022年中国物流市场的五件事3 同样的动态可能会持续到2022 年，因为供应链挑战不太可能立即解决。 Omicron的出现和其他潜在的冠状病毒变体，以及随着中国持续的零病例政策，意味着中国的边界将在很大程度上保持关闭。集装箱供应链拥堵受限货腹容量可能应该允许物流供应商保持高利润率2022 年，这对他们的投资者来说是个好消息和股东。物流更广泛趋势的其他例子扩大产能的玩家包括菜鸟最后收购国货航15%股权年并与拉丁美洲航空集团和阿特拉斯航空。同样，快递公司顺丰控股收购了嘉里物流，23亿美元的交易将允许顺丰控股以嘉里物流为平台国际业务。顺丰控股还补充了2021 年将有 7 架飞机，使其机队总规模68架飞机。2全球公司一直在寻求制造该地区也有更大的戏剧。丹麦海运马士基公司收购了香港的 LF Logistics总部位于香港的合同物流公司，最后一个十二月以支持其全渠道2. 并购潮第三方物流企业将可能会继续货运代理和第三方物流 (3PL)供应商一直在急切地寻找方法解渴看似永不满足的渴望他们的服务。很多公司都在寻求锁定长期产能，扩大数字化能力，并转向全渠道一体化。并购活动、首次公开募股和在中国的创业交易激增超过与上一年相比，2021 年为 70 亿美元。货运代理和合同之间的界限物流供应商越来越模糊。亚太地区的履约能力。今年早些时候，Kuehne Nagel 收购了Apex，亚洲领先的航空货运代理，为“客户提供令人信服的主张竞争激烈的亚洲物流业，尤其是在3电子商务实现、高科技和电动交通。”43.快递行业陷入困境通过激烈的价格竞争曾经在中国物流中擦出璀璨的火花最重要的交易之一是景观，快递市场并没有这么好2021 年 12 月新的中国物流巨头。在大流行期间。而快递市场中国物流集团，注册资本（公司被允许的资本金额从出售股份中获得）47亿美元，成立由五家国有企业合并而成按收入计算，该国最大的物流公司。通过汇集原中国铁路中国物资储备集团物资集团交通运输、中旅国际物流、中国物流、中国包装、新成立的中国物流集团直接拥有120条铁路、42个仓库、495万平方米的其他存储设施。它也有继续快速增长，扩大自大流行开始以来，每年有 30%激烈的价格竞争导致平均通过快递渠道交付的每件商品的收入去年下降了 12% 到 27%。它现在发送一个包裹的平均费用为 1.40 美元，远低于美国，在美国平均运费为 9 美元。许多快递玩家看到他们的利润萎缩到低于 5%（图表 3），其中一些下降陷入无利可图。虽然监管机构已采取措施并引入价格底线作为临时在全球拥有 300 万辆汽车的车队。11 贾天琼、白玉杰和韩伟，“中国打造大型国有物流集团”，财新，2021 年 12 月 7 日。2 Damian Brett，“顺丰航空继续扩大货运机队，”空运新闻，2021 年 12 月 22 日。3 Soren Skou，“马士基收购优质全渠道履行公司 LF Logistics”，马士基，2021 年 12 月 22 日。4 Dominique Nadelhofer，“Kuehne Nagel 收购亚洲物流提供商 Apex International Corporation”，Kuehne Nagel，2021 年 2 月 22 日。4进入2022年中国物流市场的五件事 图表 3快递市场价格竞争导致利润缩水对于大多数公司。顶级快递公司的息税前利润率，%中国¹全球的²3025201510530252015105中通快递圆通速递韵达UPSDHL联邦快递顺丰速运德邦申通00–5–52015202120152021¹考虑了整个公司的息税前利润率。²对于国际参与者，考虑快递部门（国内和国际）的息税前利润。资料来源：年度报告；标普全球尽管如此，我们预计近期会有更大的盘整未来。在物流众多的市场环境中玩家正在拥抱全渠道整合，不能直接控制资产可以证明不利。一个中国物流解决方案以轻资产业务为基础的提供商模型难以有效控制运营其供应商的网点。随之而来的操作问题公司开始失去市场份额快递行业。到今年年底，该公司宣布将出售其快递-向希望寻求的全球公司交付业务进军中国。单价和通过网络达到全国98%以上的地区和县。激烈的价格竞争或将持续削弱较小的玩家。因此我们看到持续整合，物流规模较小玩家被更大的群体收购，例如国内物流企业，国际企业，或希望控制自己的电子商务玩家供应链。如果国际快递市场有任何迹象表明，可能会出现更大的整合对剩下的玩家来说更有利可图。这国际快递前三名企业快递市场控制90%左右市场占有率并享有超过是中国国内的三倍快递供应商。目前，排名前八的快递服务商约占市场份额的 94%（图 4）。中通快递坚持了下来通过提供最低的包裹来引领市场进入2022年中国物流市场的五件事5 图表 4中国的快递业正在变得更加整合，排名靠前玩家占领了越来越多的市场份额。中国快递业快递量增长率，%顶级玩家的快递份额市场，%顶级玩家的快递份额市场，1亿个包裹8356050403020100100806040200其他德邦顺丰速运中国邮政最佳公司申通圆通速递韵达635507401313中通快递207201420202015202020152020资料来源：年度报告；中国国家邮政局4. 航空货运需求正在起飞，得益于大规模定制种类繁多的时尚服装（150,000 种不同的2020 年的商品）以极低的价格点和体积小。然后将这些项目作为目标并针对周围的特定人群进行营销通过社交媒体世界。客户购买时一个产品，他们会感觉到他们的购买是根据他们的特定喜好进行个性化。虽然其制造基地在中国，但 Shein's核心市场是美国、欧洲、电子商务模式的转变正在推动对空运的需求，往往被低估物流领域的价值驱动力。传统上，电子商务供应链主要依赖于海运散装运输产品在本地之前提前到目的地国家快递供应商接管了最后一站交付给最终客户。这种模式已经是——澳大利亚和中东。并将继续——转变。从这种转变是由于电子商务的数字化进步，这赋予了大规模定制能力，产品供应商以所谓的方式向客户提供“直线”模式。这是指运输尤其是快时尚。例如，Shein，一种通过空运到当地邮政的散装产品中国最大的快时尚电子商务零售商，使用数据分析来通知生产公司在最终目的地，赋权向最终客户快速交付最后一英里。6进入2022年中国物流市场的五件事 2016年之前，邮政企业完成了小包裹的端到端交付，其中占约占中国出境游总量的 40%直接面向客户的市场。但企业是越来越多地转向直线交付模型。通过能够提供更低的价格与传统快递公司相比，电子商务Wish、Lazada、Shoppe 和 Shein 等庞然大物中国促进了直接线模型。包括京东物流在内的众多中国企业，菜鸟、顺丰、圆通积极发展他们的货机船队。这是一个迹象，表明直营模式逐渐取代传统模式邮政和快递（图表 5）。之间2016年和2020年，直销需求增长了 84%。图表 5直邮模式正逐渐成为邮政和快递方式市场规模缩小。中国出境B2C市场规模（按物流模式）前向定位WH¹直达专线邮政表达市场规模，%复合年增长率2016–20, %市场规模，亿元人民币绝对生长，361亿元人民币1008060402003503002502001501005014261921%281721252833%656323431123310353884%54%1691258774119404037333002015202020152020按目的地国家划分的中国出境 B2C 市场规模，包裹体积百分比²我们37英国 法国 德国世界其他地区45765100% = 50 亿个包裹¹包括亚马逊 (FBA) 和第三方海外仓库的履行。²截至 2019 年 12 月至 2020 年 11 月。资料来源：17TRACK；分析师报告；艾瑞咨询；麦肯锡分析进入2022年中国物流市场的五件事7 欧盟和美国的关税王国可能会抑制直线的增长市场，尤其是小票商品。职责现在适用于所有进口，并且有不再是最低限度的门槛。但是，那美国——最大的接收国中国出境电子商务包裹——续有一个高的最低限度，没有商品关税低于 800 美元，并已采取措施以方便清关。新的环球邮政联盟关税将导致中国的