湘股电力设备行业专题报告：电力建设内外需求共振，电力装备湘企大有可为

电网设备 电力建设内外需求共振，电力装备湘企大有可为 ——湘股电力设备行业专题报告 2026年06月16日评级领先大市评级变动维持 投资要点 我国电力消费平稳增长，内需基本面坚实。（1）在制造业转型升级推动下，高技术及装备制造业成为拉动用电增长的核心引擎，同时在新能源汽车、充电设施及数字化技术驱动下，第三产业与居民生活用电也保持蓬勃活力。(2)与需求相适应，电力供应能力持续提升，电源结构加速向清洁低碳转型，非化石能源装机已占主导地位，风电和太阳能成为新增装机的绝对主力，煤电定位持续优化，系统调节能力建设同步加快。(3)为支撑负荷增长与新能源消纳，电网投资规模持续扩大，特高压等跨区输电通道建设显著提升了资源优化配置能力。在政策指引下，电网投资重点向特高压外送及配电网智能化、数字化改造倾斜，直接带动了电力设备招标规模持续增长，为行业发展提供了长期而稳定的支撑。 资料来源：财汇，财信证券 全球能源转型和电网更新升级正共同拉动中国电力设备的出口。（1）全球能源转型对清洁能源并网提出了更高要求，在经历海外去库存和价格调整的低谷后，光伏、逆变器、风电及储能锂电池等新能源设备在2026年前4月迎来了强劲的复苏。（2）欧美等发达国家电网设备普遍老化，叠加海外制造业重建带来的重工业电力基础设施建设潮，导致大容量变压器等输配电设备供不应求。（3）AI算力的爆发式增长推动了全球数据中心的大规模建设，数据中心作为高耗能基础设施，对电力供应的稳定性和精细化控制有着刚性需求，这直接拉动了变压器、低压开关控制设备和电力柜等设备的稳步放量。 杨甫分析师执业证书编号：S0530517110001yangfu@hnchasing.com 相关报告 1《电网设备行业点评报告：4月份变压器出口边际放缓，对美出口增量明显》2026-05-272《电网设备行业点评报告：4月份电力设备出口表现分化，整体趋势向好》2026-05-213《电网设备行业点评报告：变压器出口高基数高增长，中高压品种驱动增量》2026-04-23 电力设备投资的国内远景目标规模庞大，海外电力基础设施建设如火如荼，维持行业“领先大市”评级。建议关注湘股电力设备相关企业。（1）金杯电工：运营电磁线和电缆线两大产品板块，在民用市场领域掌握金杯、飞鹤等多个区域知名品牌，在工业领域深耕变压器电磁线、新能源车用电机电磁线等景气品类，首次迈向海外产能布局，受益于海外变压器需求和国内电网建设需求。（2）威胜信息：智能电表领军企业，国内电表招标中标份额居行业领先地位，同时公司出海步伐走在行业前列，已在东南亚中东等海外市场布局产能，产品销售渠道拓展非洲欧洲等高潜力市场，海外业务领域从电表单品销售向系统化解决方案供应。（3）长高电新：资深高压开关制造商，产品品质和供应资质在国内电网市场积累深厚口碑，正取得高电压等级设备的市场突破，产品线覆盖范围陆续迈向变压器、GIL等领域，与国内电网建设投资深度相关。 风险提示：海外地缘冲突与贸易壁垒、本地化建厂经营管理受阻、汇率剧烈波动、供应链瓶颈与原材料价格上涨、出海竞争加剧及技术迭代滞后、国内电网联采集招压低议价空间、部分电压等级产品竞争程度扩大、电网投资结构性倾斜导致订单分化、电网项目交付节奏慢拖累业绩与现金流 内容目录 1源网投资持续扩大，内需基本面稳健上行..........................................................................4 1.1我国电力需求平稳增长，制造业升级贡献主要用电增量............................................41.2我国电力供应提速增长，风光新增装机贡献八成以上增量........................................51.3电源电网投资金额创新高，支持电力负荷增长和新能源消纳....................................61.4电网设备招标量同比增长，近期有指引远期有支撑....................................................81.5湖南电网建设发力十五五，打造区域能源交换枢纽....................................................9 2新动能推升全球电网投资，电力设备出口高景气............................................................12 2.1全球电力需求持续增长，用电量达到历史高值..........................................................122.2全球电力系统投资持续增长，推动电力设备市场规模扩容......................................132.3数据中心等新兴电力投资需求强劲，变压器等典型设备外需向好..........................142.4海外需求高景气，2026年电力设备出口整体持续向好.............................................16 3投资建议：内外需求共振向好，关注湘股电力设备企业................................................19 3.1金杯电工..........................................................................................................................193.2威胜信息..........................................................................................................................223.3长高电新..........................................................................................................................25 4风险提示.................................................................................................................................28 图表目录 图1：全社会用电量整体增速..................................................................................................4图2：不同部门的用电增量贡献..............................................................................................4图3：全国全口径发电装机容量..............................................................................................5图4：各类型电源新增装机容量..............................................................................................6图5：电网投资增长情况..........................................................................................................7图6：电源投资增长情况..........................................................................................................7图7：电网线路增长情况..........................................................................................................8图8：变电设备容量增长情况..................................................................................................8图9：2024-2025年国家电网输变电设备招标情况...............................................................9图10：湖南省电网主干网架地理接线示意图（截止2024年末现状图）........................10图11：湖南省跨区跨省能源输送通道规划示意图（规划图）..........................................11图12：全球电力需求增长趋势..............................................................................................12图13：各国的电力需求增量..................................................................................................13图14：全球电网投资趋势......................................................................................................14图15：数据中心资本支出预期..............................................................................................14图16：数据中心变压器市场规模..........................................................................................15图17：全球变压器市场发展趋势..........................................................................................16图18：典型电力设备出口读数..............................................................................................17图19：典型电力设备出口量价表现......................................................................................18图20：金杯电工经营业绩数据..............................................................................................20图21：金杯电工营收表现趋势..............................................