橡胶品种观点总结
- 市场观点：橡胶期价在资金调仓和权益修复预期下震荡反弹，但高位承压，需关注天气和供需变化。
- 支撑因素：美伊协议达成缓解地缘政治风险，泰国割胶进入旺季但价格未降，厄尔尼诺影响减弱，现货库存止跌。
- 风险因素：美元美债利率走强影响股市，国内现货库存去库缓慢，绝对库存高于往年同期。
- 短期展望：6月国内及泰国北部进入割胶旺季，天气敏感度上升，波动率或增加，但当前天气良好。
- 中长期展望：供需过剩格局有望随产量见顶逐步改善，胶价重心上移市场形成共识。
期货市场行情回顾
- 期货行情：周三资金节前调仓，20号标胶领涨天胶反弹后转跌，突破前高未果，本周市场风偏回归，权益大涨修复需求预期。
- 仓单情况：20号胶仓单量27620，同比-17.47%，近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单151710，同比-21.47%，今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，交割风险走强支撑RU期价。
现货市场走势
- 泰国现货：中央市场胶水报价88泰铢/kg，环比-0.05；胶杯报价75.15泰铢/kg，环比+0.15。
- 国内现货：山东SCRWF报价17850元/吨，环比+150；青岛保税和一般贸易库存合计68.16万吨，环比-1.52万吨，降幅2.18%，保税区库存降幅更大。
基差价差情况
- 基差：橡胶主连基差和20号胶主连基差呈区间震荡走势。
- 跨品种价差：RU-NR价差、全乳胶-泰混价差、RU 5-9月月差、20号胶6-7月月差等价差数据均显示市场分化。
月间价差情况
- 月差数据：RU 9-1价差、20号胶7-8月价差等显示市场对远月合约预期有所变化。
产业供需库存情况
- 供需：ANRPC成员国整体供需情况显示产量有待进一步验证，终端需求存在韧性。
- 库存：中国天然橡胶社会库存和青岛库存数据显示库存止跌回升，去库速度较慢。
期权相关数据
- 期权成交持仓：天胶期权成交持仓情况显示市场情绪波动，认沽认购比和历史波动率数据显示高位风险。
交易策略
- 单边：橡胶单边多单突破18000点后可逢高部分止盈，高位避免追涨。
- 合约：RU主力合约支撑位17000-17200，压力位18300-18500；NR主力合约支撑位15500-15700，压力位15900-16000。
