品种观点参考
时间周期说明
- 短期：一周以内
- 中期：两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）
备注
- 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
- 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
- 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块
品种：豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏强
- 核心逻辑：CBOT大豆期货连续三个交易日反弹，受原油价格企稳及出口需求改善预期提振。美豆新作优良率维持66%的历史偏高水平，中西部产区降雨充沛，土壤墒情持续改善，强化了2026/27年度全球大豆供应充裕的共识。国内油厂大豆库存超过740万吨，豆粕库存超过60万吨，本周开机率维持70%以上高位。沿海地区库存压力分化明显，华南持续催提，华东和山东部分油厂近期开始催提，而华北和东北地区自5月以来持续保持35天压车状态。养殖端需求疲软，下游饲料企业采购谨慎，现货涨幅或不及盘面。本轮反弹是出口改善预期驱动的估值修复行情，叠加空头回补的技术性反弹，并非基本面反转，短期偏强震荡但中期空间有限。
品种：豆油（Y）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏强
- 核心逻辑：美豆丰产预期持续施压成本端，美国中西部天气条件良好支持美豆丰产预期；国内豆油累库趋势明确，截至第24周末豆油库存达114.15万吨，周度增加9.35万吨，环比增幅8.92%；终端需求季节性疲软，正值油脂消费淡季，下游仅维持刚需补库。边际支撑因素包括美伊谅解备忘录发布后地缘升水大幅挤出，阿根廷豆油7月船期C&F价格报1246美元/吨，较前日上调7美元/吨，国际豆油贸易价格小幅走强对国内市场形成一定支撑。整体来看，当前豆油市场处于累库压力与成本支撑博弈、短期利空与远期预期分化的格局。短期豆油期价迎来修复性反弹，但在原油回吐地缘溢价、美豆生长状况改善、压榨需求放缓等因素制约下，反弹空间有限。
品种：棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏强
- 核心逻辑：印尼B50生物柴油政策将于7月1日正式落地，预计带来约250-300万吨的新增国内消费量，印尼出口货源将大幅减少；澳大利亚气象局已确认超强厄尔尼诺事件触发，预计持续至2027年初，东南亚主产区面临干旱减产风险，远期天气炒作窗口正在打开。短期压制因素包括SPPOMA数据显示6月前10日马棕产量环比增加17.42%，季节性增产延续；国内重点地区棕榈油商业库存68.25万吨，同比增幅高达66.63%；现货深度贴水限制反弹空间，7月买船到港预期较大，现货端压力不减。整体来看，棕榈油市场在强预期与弱现实之间博弈，短期反弹空间受限，但中长期B50政策落地与厄尔尼诺天气升水将持续提供底部支撑，近弱远强格局有望延续。
