海运费汇率弱化成本支撑 铁矿石延续低位偏弱震荡

发布时间：2026-06-18 09:49:54作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 6月17日，铁矿石期货主力合约收跌2.61%至747.5元。 持仓量变化 6月17日收盘，铁矿石期货持仓量：+29019手至600927手。 背景分析 需求端虽仍有一定支撑，但边际走弱信号愈发清晰。最新一周247家钢厂日均铁水产量240.86万吨，环比增加0.14万吨。 后市展望 当前铁矿石市场正处于供给高位运行、需求见顶回落、库存持续累积的关键节点。发运虽有阶段性回落但整体仍处高位，铁水产量虽维持240万吨以上但边际增量极为有限，港口库存由降转累的趋势已经确立且仍在延续，海运费回落与汇率升值进一步削弱了成本支撑。多空因素交织之下，矿价短期大概率延续偏弱震荡格局，价格中枢存在进一步下移的压力。 研报正文研报正文 铁矿石期货市场近期延续偏弱运行态势。现货端同步走弱，日照港PB粉报724元/湿吨。盘面自6月初以来持续承压，前期累积的多头动能已基本消化，价格中枢逐级下移。 供应端持续面临宽松压力。6月8日至14日，Mysteel全球铁矿石发运总量3346.9万吨，环比减少200.1万吨。澳洲巴西发运总量2897.7万吨，环比减少21.5万吨，其中澳洲发往中国的量1801.0万吨，环比增加16.9万吨;巴西发运量870.0万吨，环比增加50.3万吨。虽然本期发运量环比有所回落，但绝对水平仍处中高位，且6月已进入海外矿山财年冲量关键期，主流矿山发运预期将迎来显著放量，非主流矿在高价刺激下增产动力不减。到港端，中国45港到港总量2726.4万吨，环比仅小幅减少4.8万吨。1至5月我国进口铁矿石累计同比仍增长6.3%，中长期进口放量格局并未改变。 需求端虽仍有一定支撑，但边际走弱信号愈发清晰。最新一周247家钢厂日均铁水产量240.86万吨，环比增加0.14万吨。高炉开工率84.25%，环比增加0.31个百分点。然而，钢厂盈利率已连续下滑至55.84%，环比减少3.47个百分点。盈利水平的持续回落正在侵蚀钢厂的生产意愿，铁水产量虽处高位，但进一步上行空间已极为有限。从终端来看，钢材市场已步入高温多雨的传统消费淡季。Mysteel建筑企业调研数据显示，6月实际钢材采购量预计环比减少2.9%。五大品种钢材周消费量845万吨，环比下降0.4%。终端需求的季节性走弱正在逐步向上游传导，钢厂对铁矿的补库意愿进一步收敛。 库存端的压力同样不容忽视。截至6月12日，全国45个港口进口铁矿石库存16564.21万吨，环比增加83.10万吨。47港库存17290.60万吨，环比增加95.53万吨。日均疏港量324.32万吨，环比增加2.72万吨。钢厂进口矿库存也累积至8911.13万吨，环比增加57.75万吨。港口库存已连续数周回升，由前期去库转为明确累库。在供应持续高位、疏港难以大幅提升的情况下，累库格局短期难以逆转，库存端对价格的压制作用正在持续强化。 宏观层面同样缺乏利多支撑。近期海运费持续回落，C5航线运费基本回归历史同期常规水平，进口成本端的支撑正在松动。人民币汇率近期升值也降低了进口矿的到岸成本。此外，伊美达成停火协议后，地缘风险溢价进一步消退。黑色系整体定价重心已回归产业供需本身。 综合来看，当前铁矿石市场正处于供给高位运行、需求见顶回落、库存持续累积的关键节点。发运虽有阶段性回落但整体仍处高位，铁水产量虽维持240万吨以上但边际增量极为有限，港口库存由降转累的趋势已经确立且仍在延续，海运费回落与汇率升值进一步削弱了成本支撑。多空因素交织之下，矿价短期大概率延续偏弱震荡格局，价格中枢存在进一步下移的压力。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：光大期货