黑色建材日报：黑色期货下跌，钢价偏弱运行

黑色期货下跌，钢价偏弱运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3155元/吨，热卷主力合约收于3371元/吨。现货方面，市场观望情绪较浓，全国建筑钢材成交量回落，各地价格普遍小幅下行，成交表现偏弱。 综合来看，建材方面，淡季消费持续转弱，库存已由降转增，社会库存降幅明显收窄而钢厂库存回升，厂库压力加大。产量维持同期高位，供增需减格局延续，短期价格高度受限。板材方面，热卷需求保持一定韧性，但高库存仍处高位压制价格；制造业韧性尚在，但高价格制约出口规模，板材利润随原料坚挺有所回落。此外，受煤矿安全事故持续影响，煤焦供给偏紧、价格偏强运行，原料端对成材价格形成一定底部支撑，但淡季消费环比回落压制反弹空间，短期钢价缺乏趋势性驱动。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求、库存去化速度、钢材出口接单、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：海运费价格下移，矿价震荡偏弱运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡偏弱运行，铁矿主流品种价格较前一工作日偏弱运行。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市。全国主港铁矿累计成交73.6万吨，环比下跌27.84%。本期全球铁矿石发运总量3346.9万吨，环比减少200.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2897.7万吨，环比减少21.5万吨。 供需与逻辑：铁矿石市场供应过剩压力不断加大，现有矿价跌幅难以抑制供给增量，而下游需求端相对平稳，导致矿价持续承压。伴随海运成本回落，铁矿石价格出现阶段性回调，后续需密切跟踪淡季期间的港口库存变化和海运费变化。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：供给恢复缓慢，价格震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦延续高位震荡回调，主产区炼焦煤整体偏强运行，优质煤种价格延续上涨态势，各品种涨幅60-175元/吨不等；安全生产月安监高压持续，煤矿复产进度缓慢，低硫主焦煤结构性紧缺，产地竞拍挺价情绪 仍偏强。 供需与逻辑：焦煤端：终端钢材进入传统淡季，需求偏弱叠加钢厂利润承压，高位资金获利离场；山西安监高压态势未松，炼焦煤供给恢复缓慢，短期焦煤整体产量仍维持低位运行。焦炭端：焦炭第七轮提涨落地对成本端形成支撑，盘面下方空间有限，整体维持高位区间博弈格局。入炉炼焦煤价格涨幅更快，焦化企业利润被持续挤压，生产端整体积极性偏弱。后续需重点关注焦煤供应端的缓解时点，以及钢材淡季需求的实际表现。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：供应收紧需求良好，产区煤价延续上涨 市场分析 产地方面，产区煤价延续涨势。近期安监严格，部分煤矿停产减产，供应收紧；冶金化工等刚需良好，部分站台及煤场拉运需求明显增多。当前电厂长协拉运保持平稳，叠加大集团外购价格持续上涨，带动煤矿整体销售顺畅。受旺季预期叠加煤矿自身库存较低影响，市场整体情绪向好。港口方面，港口市场成交僵持，上游报价坚挺，下游采购以长协为主，当前参与者对市场看法分歧明显，市场成交偏淡。进口煤方面，进口煤市场平稳运行。近期国内终端进口煤采购热度有所回落，价格小幅回调。但远期货盘报价仍然坚挺，进口煤整体维持震荡偏强态势运行。 需求与逻辑：当前消费需求稳定，煤价维持震荡运行，后续关注非电煤的消费和补库情况。关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................