有色金属行业周报：“232关税”调整边际影响有限，美伊和谈突破金价跌势暂缓

有色金属行业

板块行情

• 申万有色金属一级行业本周上涨1.61%，居全行业第3名。
• 除贵金属外，各子板块均上涨，能源金属和小金属涨幅居前。
• 贵金属板块周跌幅-2.44%，但较上周收窄。
• 个股方面，有研粉材、新莱福、海亮股份等涨幅居前。

行业跟踪

政策要闻

• 白宫调整“232关税”细则，新增铝印刷板等征税对象，并宣布可能对铜金属征收关税。
• 几内亚宣布6月发布铝土矿出口管制方案，目标将年出口量压回约1.5亿吨。
• 印尼将通过矿山作业预算配额匹配加工厂产能，确保下游产业原料供应。
• 锡价半年涨40%，受先进封装和AI数据中心需求高增影响。
• 中国再生铝市场应用与发展论坛召开，再生铝产业迎来快速增长。

基本面数据

• 基本金属：铜铝海外维持去库态势，实际紧缺格局未改。
  • 铜：LME伦铜上涨1.45%，库存去库4.03%；沪铜现货微降0.80%，库存增库11.05%。
  • 铝：LME伦铝回落至3,543美元/吨，库存跌破32万吨创近20年低位；沪铝现货收于24,130元/吨，库存微涨0.84%。
  • 锡：LME伦锡同比增65%，沪锡现货价同比涨55%。
• 贵金属：金价延续下跌，美伊和谈突破催化金价企稳。
  • SHFE金收盘价913元/克，周降幅6.06%；COMEX黄金收盘价4,240美元/盎司，周降幅2.62%；伦敦金现收盘价4,219美元/盎司，周降幅7.24%。

重要公司动态

• SK海力士计划“以钼代钨”制作3D NAND字线，提升速度与密度。
• 天齐锂业泰利森三期一工厂发生火情，爬产进度或受影响。
• 龙蟠科技拟1.6亿美元投建印尼磷酸铁锂项目。
• 西部黄金子公司新疆美盛于6月6日复产。

周度观点

• 铜、铝：海外维持去库态势，实际紧缺格局未改，价格短期震荡偏强。
• 锡：光模块与先进封装需求高增，支撑具备高端电子锡焊料生产能力企业的业绩。
• 金：美伊局势突破，金价有望企稳，中长期仍具央行购金逻辑支撑。

风险提示

• 资源国出口管制等国内外产业政策变化风险。
• 美联储加息，美元超预期走强致有金融属性的金属承压。
• 下游需求受到冲击。
• 地缘政治风险。