国债日报

一、行情回顾与操作建议 当日国债期货全线反弹，主要受基本面疲弱和资金面紧张有所缓解的支撑。利率现券收益率全面回落，短端幅度更大，10年国债活跃券收益率报1.726%，下行1.45bp。资金市场方面，税期叠加公开市场大额到期，央行加大投放，全口径实现净投放2965亿元，DR隔夜在1.436%附近窄幅变动，7天资金利率上行1.85bp至1.4856%。

结论：5月经济数据延续疲软，消费、地产投资下滑，基建和制造业投资走弱，内需疲弱不振，通胀难以全面扩散，央行政策转向可能性不大，将继续支撑债市多头信心。信贷需求预计偏弱，机构配置需求韧性，政府债发行节奏偏慢，供给冲击高峰未至，资产荒局面可能短期延续。跨季资金面存在边际收敛压力，但央行预计将积极呵护，流动性显著收紧可能性不大，利空因素有限。本周初受税期影响，但随着扰动消退，市场情绪或将得到修复。

二、行业要闻

1. 经济数据：5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数同比增长4.4%。固定资产投资同比下降4.1%，社会消费品零售总额同比增长2.8%。城镇调查失业率为5.1%，环比下降0.1个百分点。
2. 房地产市场：70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比下降，同比降幅总体收窄。一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，首次收窄。
3. 日本央行：政策利率上调25个基点至1%，符合市场预期，自1995年以来首次重返1%水平。决定从2027年4月起暂停缩减购债规模，每月日本国债购买速度维持在2万亿日元。
4. 伊朗与美国谈判：伊朗与美国新一轮谈判可能于19日在瑞士开始，分两个阶段讨论结束战事、开放霍尔木兹海峡、解冻伊朗被冻结资产及战后重建等议题，随后谈判60天达成最终协议，讨论伊朗核问题及解除对伊制裁。

三、数据概览

1. 国债期货行情：提供国债期货相关数据图表。
2. 货币市场：提供货币市场相关数据图表。
3. 衍生品市场：提供衍生品市场相关数据图表。