宏观快评报告：丰富政策工具箱，推动人民币国际化

2026-06-17 徐飞,于天旭万联证券亓qí

核心观点：中国人民银行即将出台多项政策措施，旨在完善短端利率调控、推动人民币国际化、加强非银流动性支持、提升上海离岸金融开放程度。
短端利率调控：优化正/逆回购工具使用机制，将临时隔夜正/逆回购操作利率调整为7天OMO利率±25bp，利率走廊区间收窄至50bp，以DR001为观测指标，增强政策利率对市场的锚定能力，稳定短端利率中枢。
FIMA RMB Repo创设：允许合格境外机构以高等级人民币债券换取人民币流动性，期限包括7天、1个月、3个月，降低机构外汇风险管理成本，推动人民币储备货币属性提升。
特定情境非银流动性支持工具：针对债券市场系统性压力和政策流动性渠道受阻的极端情景，完善非银机构紧急流动性来源制度，通过逆周期资本约束机构行为。
上海离岸金融发展：从七个维度提出重点举措，在浦东新区开展离岸人民币外汇交易试点，FT账户升级，数字化应用场景扩张，离岸金融业务扩容，打通跨境资本流动通道，提升上海离岸金融开放程度。
研究结论：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上，给予“强于大市”评级；建议投资者关注海外政策变动、政策推进和落地、跨境资本流动等风险因素。