SpaceX完成史上最大IPO，2026Q1 AI业务资本开支同比增长201%

SpaceX完成史上最大IPO，2026Q1 AI业务资本开支同比增长201% 计算机行业强于大市（维持） 平安证券研究所计算机团队 分析师：闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn刘云坤S1060525120004（证券投资咨询）LIUYUNKUN518@pingan.com.cn 2026年06月14日请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 行业要闻及简评：1）SpaceX完成史上最大IPO，2026Q1 AI业务资本开支同比增长201%。美东时间6月12日，SpaceX在纳斯达克挂牌上市。当天收盘价为160.95美元，单日涨幅为19.22%，收盘总市值为2.1万亿美元，成为全球市值第七大、美国第六大上市公司。SpaceX将业务划分为三个板块：Space（航天发射）、Connectivity（卫星互联网，星链）和AI。资本开支方面，2026年一季度，SpaceX总资本开支达101.07亿美元，同比增长144.1%，2025年全年总资本开支达207.37亿美元，同比增长85.8%。2026年一季度，AI业务资本支出77.23亿美元（YoY+201%），远超航天发射板块的10.52亿美元（YoY+39%）和卫星互联网的13.32亿美元（YoY+64%）。2）英伟达正式推出Cosmos3，面向物理AI的开放前沿基础模型。在2026中国台北GTC大会上，英伟达官宣推出全球首款完全开放的全模态物理AI模型NVIDIACosmos3。这是一款面向物理AI的开放世界基础模型，基于突破性的混合Transformer(Mixture-of-Transformers)架构所构建。Cosmos3是全球首款完全开放的全模态模型，能够以领先的物理精度原生理解并生成文本、图像、视频、环境音和动作，将物理AI的训练和评估周期从数月缩短至数天。黄仁勋表示：“Cosmos3系列开放前沿全模态模型，助力开发者在构建机器人、智能汽车和视觉AI方面实现了代际飞跃，使其能够在物理世界中完成感知、推理、规划并采取行动。” 重点公司公告：1）新易盛发布关于公司筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告。2）智微智能发布关于与专业投资机构共同投资的公告。3）鼎捷数智发布关于收购能誉科技51%股权的公告。4）立讯精密发布关于发行境外上市外资股(H股)获得中国证监会备案的公告。 一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌4.88%，沪深300指数下跌0.82%，前者跑输后者4.06pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为46.5倍。本周，计算机行业358只A股成分股中，45只股价上涨，311只下跌，2只持续停牌。 投资建议：2026年一季度，SpaceX的AI业务资本支出达到77.23亿美元，同比实现201%的高速增长；英伟达官宣推出全球首款完全开放的全模态物理AI模型NVIDIACosmos3，推动机器人、智能汽车和视觉AI领域的技术飞跃。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、华勤技术、智微智能、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技。2）AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威，建议关注合合信息、卓易信息、星环科技、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术。 风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。 行业要闻及简评 SpaceX完成史上最大IPO，2026Q1 AI业务资本开支同比增长201% 事件描述：美东时间6月12日，SpaceX在纳斯达克挂牌上市。 点评：SpaceX股票代码SPCX，发行价每股135美元，发行5.556亿股A类普通股，募资750亿美元，发行价对应公司估值约1.77万亿美元。这也意味着，SpaceX此次IPO，打破了沙特阿美2019年294亿美元募资纪录，成为全球有史以来募资规模最大的IPO。 当天开盘后，SpaceX的股价一路震荡上行：开盘价150美元，相对135美元发行价，开盘涨幅为11.11%；日内最高价176.52美元，盘中最大涨幅超30%；收盘价为160.95美元，单日涨幅为19.22%；收盘总市值为2.1万亿美元。就此，SpaceX成为全球市值第七大、美国第六大上市公司。SpaceX各业务资本开支情况（单位：亿美元） 2020年1月10日SpaceX将业务划分为三个板块：Space（航天发射）、Connectivity（卫星互联网，星链）和AI。该公司核心财务数据显示，2026年第一季度，公司合并营收达46.94亿美元，营业亏损19.43亿美元，调整后EBITDA为11.27亿美元；2025年全年合并营收186.74亿美元，营业亏损25.89亿美元，调整后EBITDA为65.84亿美元。其中，AI业务板块在2025年全年、2026年第一季度分别亏损63.55亿美元、24.69亿美元。 资本开支方面，2026年一季度，SpaceX总资本开支达101.07亿美元，同比增长144.1%，2025年全年总资本开支达207.37亿美元，同比增长85.8%，主要用于核心技术研发、设施升级及业务扩张。2026年一季度，AI业务资本支出77.23亿美元（YoY+201%），远超航天发射板块的10.52亿美元（YoY+39%）和卫星互联网的13.32亿美元（YoY+64%）。 行业要闻及简评 英伟达正式推出Cosmos 3，面向物理AI的开放前沿基础模型 事件描述：在2026中国台北GTC大会上，英伟达官宣推出全球首款完全开放的全模态物理AI模型NVIDIA Cosmos 3。 点评：英伟达推出NVIDIA Cosmos™3，这是一款面向物理AI的开放世界基础模型，基于突破性的混合Transformer(Mixture-of-Transformers)架构所构建，将视觉推理、世界生成和动作预测集成至单一系统中。Cosmos 3是全球首款完全开放的全模态模型，能够以领先的物理精度原生理解并生成文本、图像、视频、环境音和动作，将物理AI的训练和评估周期从数月缩短至数天。 2020年1月10日Cosmos 3解决了物理AI的一项核心难题：使机器人、智能汽车或视觉智能体能够在训练数据有限和仿真堆栈碎片化的情况下，在现实世界中进行泛化。该模型的混合Transformer架构将推理Transformer与专家生成Transformer相结合，从而使Cosmos 3能够在生成视频和动作轨迹前，完成对对象交互、运动及时空关系的解析。该模型在最大型的多模态物理AI数据集之一上进行训练——包括数十亿条文本、图像、视频、声音和动作轨迹样本——为开发者提供了强大的预训练基础，助力其以更少的数据和更低的训练成本构建物理AI系统。 Cosmos 3系列模型在物理AI基准测试中取得了领先的结果。在开放模型中，它在Artificial Analysis、Physics-IQ、PAI-Bench和R-Bench的世界生成精确性方面、RoboLab和RoboArena的动作策略方面以及VANTAGE-Bench和TAR排行榜的视觉理解方面均位居榜首。 NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“得益于多模态推理语言、视觉和世界模型领域的多项突破，物理AI爆发的时代已近在眼前。Cosmos 3系列开放前沿全模态模型，助力开发者在构建机器人、智能汽车和视觉AI方面实现了代际飞跃，使其能够在物理世界中完成感知、推理、规划并采取行动。” 重点公司公告 【新易盛】公司发布关于公司筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告。公告称，公司于2026年6月10日召开了第五届董事会第十四次会议，审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市方案的议案》。为进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，提升国际影响力，公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市。（公司公告06/11） 【智微智能】公司发布关于与专业投资机构共同投资的公告。公告称，近日，公司与深圳市联道资产管理有限公司签署了《深圳市联道泽泰投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，合伙企业将主要以直接或间接的方式投资于伏羲半导体，公司以自有资金2,090万元对联道泽泰进行增资及认缴。本次增资完成后，合伙企业认缴规模拟从111万元增至人民币4,300万元，公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资人民币2,090万元，占合伙企业48.60%份额。（公司公告06/12） 【鼎捷数智】公司发布关于收购能誉科技51%股权的公告。公告称，公司于2026年6月11日与能誉科技及其现有股东签署了《股权转让协议》《股权转让协议之补充协议》《业绩承诺补偿协议》《业绩承诺补偿协议之补充协议》《一致行动人协议》。公司拟以自有资金及自筹资金合计人民币19,635万元收购能誉科技现有股东持有的能誉科技51%股权。本次交易完成后，能誉科技将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。能誉科技是国内智慧能源系统解决方案与工业智能化控制方案服务提供商。业绩承诺方承诺，能誉科技2026年度、2027年度及2028年度扣除非经常性损益后的税后净利润分别不低于3000万元、3500万元、4000万元，且合计不低于1.05亿元；2029年度扣非净利润不低于业绩承诺期内任一年度扣非净利润，2029年度营业收入不低于业绩承诺期内任一年度营业收入。（公司公告06/13） 【立讯精密】公司发布关于发行境外上市外资股(H股)获得中国证监会备案的公告。公告称，公司正在进行申请发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作，公司于近日收到中国证监会出具的《关于立讯精密工业股份有限公司境外发行上市备案通知书》（国合函〔2026〕1352号）。公司拟发行不超过440,993,700股境外上市普通股并在香港联交所上市。（公司公告06/13） 资料来源：各公司公告，平安证券研究所 一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，计算机行业指数下跌4.88%，沪深300指数下跌0.82%，前者跑输后者4.06pct。年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌14.69%，沪深300指数累计上涨3.18%，计算机行业指数累计跑输17.87pct。 一周行情回顾——上市公司涨跌幅 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为46.5倍。本周，计算机行业358只A股成分股中，45只股价上涨，311只下跌，2只持续停牌。 投资建议 2026年一季度，SpaceX的AI业务资本支出达到77.23亿美元，同比实现201%的高速增长；英伟达官宣推出全球首款完全开放的全模态物理AI模型NVIDIA Cosmos 3，推动机器人、智能汽车和视觉AI领域的技术飞跃。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推