【电报解读】AI转型加速，腾讯一季度净利润同比增长11pct，资本开支达370亿元！机构称云服务成本的上升对于算力基建与硬件类企业将形成直接利好，这家公司产品在腾讯数据中心多个项目中有应用-20260514

I1电报内容 发布业绩报告称，2026年第一季的经营盈利同比增长17%至人民币674亿元。非国际财务报告准则经营盈利同比 增长9%至人民币756亿元。若剔除新AI产品（Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及QClaw），非国际财务报告准则经营盈利同比增长17%至人民币844亿元。1电报解读 一、马化關称腾讯AI正逐步驶入发展轨道 在今日的腾讯股东大会上，腾讯薰事会主席兼首席执行盲马化胸表示，腾讯早期在AI领域的基础能力并非突出，近年通过人才建设、团队管理与内部训续补全短板，如今正逐步驶入发展轨道。 年至少翻倍。 施，搭建了Hysprevlew模型，在同等参数规模的模型中性能领先，兼具实用性与性价比；自4月28日以来，其在OpenRouter的token消耗量排行榜上稳居前列 此外，腾讯效率AI智能体解决方案已初见成效，WorkBuddy目前是中国使用最广的效率AI智能体服务。“我(们的核心业务在用户粘性、收入及盈利上持续增长，既为AI投入提供了充裕的现金流支持，也为AI的落地应用奠定了丰高的场景基础。"据恶，今年以来，腾讯累计上线数十款通用和垂直场景Agent，除了3月底推出的WorkBuddy，元宝、ima、QQ浏览器等产品也加速Agen能 二、云服旁成本的上升对于算力基建与硬件类企业将形成直接利好腾讯云宣布自3月13日起对其智能体开发平台的计费策略进行深度调整，自研核心模型等大幅涨价，事件标志着国内云厂商正式 月，亚马逊AWS已奉先上调EC2机器学习实例价格，紧跟看由今年6月开始，谷歌云也将调离全球数据传输费。腾讯云此次价格调整也显现出中国市场正在与全球云服务的“结构性涨价潮接轨的趋势。金元证券周强分析指出，云厂商涨价的根本原因是算力供不应求，云服务成本的上升对于算力基建与硬件类公司将形成直接利好。随海外云（AWS、谷歌）的提价及地缘因素对行业发展的干扰，华为异腾、赛武纪、海光信等国产算力标的的商业化渗透率有望进一步的加速提升。在市场上，“Token'概念股或将成为资本市场的新焦点。在AIAgent时代，数据资产价值开始凸 图表7：云服务成本上升对计算机行业各板块的影响：板块类型影响性质关健词市场反应预测基础云厂商中性偏利好盈利改善关注腾讯、阿里等云业务的现金流转正进度AI 软件商短期利空／长成本传导估值受压，仅看好具备强转嫁能力的企期分化算力设备商显著利好订单确定性延续高景气度，关注业绩对兑现情况 IT服务商利好架构优化服务企业将对“云成本治理（FinOps）”咨询需求大增责料来源：金元证券研究所整理三、相关上市公司：华勒技术、浪潮信息、科华数据 电报解读