豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆期货受出口需求提振反弹，但美豆优良率改善、种植进度达95%支持丰产预期。NOPA数据显示5月美豆压榨量降至2.08785亿蒲式耳，日均压榨量创八个月新低。南美大豆产量预计创七年新高，全球供应宽松。国内豆粕库存增至66.60万吨，环比增幅27.81%，油厂压榨量维持高位，累库速度加快。下游养殖需求疲软限制采购意愿，豆类反弹持续性受限，短期或维持区间震荡。
- 关键数据：美豆优良率66%，种植进度95%；NOPA 5月美豆压榨量2.08785亿蒲式耳；国内豆粕库存66.60万吨，环比增27.81%。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：马棕6月上半月出口数据环比显著改善，印度采购回暖，印尼抛售后贸易商头寸减少，马印价差收敛提升出口竞争力。但原油弱势削弱生物柴油需求，SPPOMA显示6月前10日马棕产量环比增17.42%。国内三大食用油库存总量达220.11万吨，周度增7.66万吨，供强需弱。短期在出口改善与产地累压间拉锯，反弹空间受限，需关注印尼B50政策及厄尔尼诺天气影响。
- 关键数据：马棕6月上半月出口环比增133%；6月前10日马棕产量环比增17.42%；国内三大食用油库存220.11万吨，周度增7.66万吨。
