A股投资策略周报告：市场预期改善

策略报告摘要

核心观点

• 市场风格分化：上周金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数表现不一，金融风格指数上涨0.66%，起到稳定市场作用；成长风格指数因多因素扰动下跌0.43%，资金流向其他方向。
• 通胀数据：5月CPI环比下降0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，产业结构优化和季节性需求带动部分行业价格上涨。
• 油价影响：美伊冲突缓和推动油价回落，缓解通胀预期，市场对美联储加息预期下调，年底前加息概率跌破50%。
• 市场预期改善：上周主要指数涨跌分化，资金分歧较大，IPO“虹吸效应”担忧扰动市场情绪，但美伊谈判进展提升风险偏好，市场预期积极改善。

关键数据

• 风格指数：金融+0.66%，周期-0.38%，消费-0.08%，成长-0.43%，稳定-0.38%。
• CPI：环比-0.1%，同比+1.2%；工业消费品上涨3.9%。
• PPI：环比+0.5%，同比+3.9%；有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨。
• 美国CPI：5月同比+4.2%，环比+0.5%；核心CPI环比+0.2%，回落明显。
• 美联储加息预期：年底前加息概率跌破50%。

研究结论

• 行业及主题配置：
  • 科技与先进制造：电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备。
  • 政策推动供需优化：汽车、家用电器、化工、有色金属。
  • 主题关注：十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人。
• 风险提示：经济不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义、全球流动性风险、黑天鹅事件。