棉纱日报：原料收购价格高企与弱基本面博弈下 郑纱随郑棉窄幅波动

华信期货·棉纱日报 Page 1 of 5 电话：0991- 3075772 棉花研究中心●棉纱日报 2017年9年22日 星期五 棉纱日报：原料收购价格高企与弱基本面博弈下 郑纱随郑棉窄幅波动 黑色下跌继续引领国内商品指数走弱，郑棉、郑纱在当前新棉上市价格高企与基本面较弱的大背景下窄幅波动。长期来看，棉花供大于求的矛盾本年度长期存在，在原料持续弱势的大背景下，棉纱价格难有起色，建议逢高加空。 ■ 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉纱合约报价 单位：元/吨 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 增减 持仓量 增减 CY801 23,235.00 23,280.00 23,125.00 23,155.00 -95 1,880 454 1,952 -82 CY802 23,265.00 23,265.00 23,265.00 23,265.00 130 2 0 6 -2 CY803 23,575.00 23,575.00 23,515.00 23,515.00 805 4 2 2 0 CY804 0 0 0 0 845 0 0 2 0 CY805 23,195.00 23,295.00 23,160.00 23,295.00 -120 14 2 268 -6 CY806 0 0 0 0 0 0 0 0 0 合计 1900 458 2,230 -90 注：CZCE成交与持仓为双边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘。 表二：纺织原料指数 产品 涤纶 短纤 粘胶 短纤 CCI 3128 郑棉 指标 COTLOOK A指数 ICE 指标 EMOT-M 1%关税 Shankar-6M1%关税 前日 8975 15800 15974 15415 79.35 68.25 13264 12950 当日 8975 16150 15979 15405 79.5 68.46 13099 12703 涨跌 0 +350 +5 -10 +0.15 +0.21 -165 -247 表三：棉纱理论价格 原料 前日 当日 涨跌 折C32S棉纱成本 CY C32S指数 指数与成本差额 CY1801 指数与成本价差 郑棉指标 15415 15405 -10 22445.5 23400 954.5 23155 709.5 CCI 3128 15974 15979 +5 23076.9 323.1 78.1 FC Index M(滑准税） 13284 13115 -169 19926.5 3473.5 3228.5 华信期货·棉纱日报 Page 2 of 5 电话：0991- 3075772 从原料方面来看，现货价格持稳，期货价格反弹乏力，回归跌势。而替代品黏胶、涤纶价格上涨，利多人棉纱，对纯棉纱价格有一定的提振效应。从期现价差方面来看，当前期货价格低于现货指数，纱厂套保动力不足。从利润方面看，当前原料现货价格下棉纱期货价格微利，而在原料期货价格下仍有709元的利润，当前棉纱期货价格仍在合理价格区间范围内，在原料价格弱势的背景下，棉纱01合约价格预期将呈弱势震荡，震荡区间（22800-23300）。 ■【棉纱市场评述】 表三：纱线价格指数 产品 CY Index 国内其他纱线品种价格 期货主力合约价格 CY OEC10S CY C32S CY JC40S T32S R30S CY01 前日 14700 23400 26900 13350 20530 23020 当日 14700 23400 26900 13350 20530 23025 变化 0 0 0 0 0 5 图表4 国内纱线价格 单位：元/吨 图表5 国内纱线利润情况 单位：元/吨 数据来源：华信期货棉花研究中心 据来源：华信期货棉花研究中心 TTEB 国产棉纱：盘面价格来看，目前国内棉纱价格保持稳定，纱线指数价格较昨日持平。从纱线利润方面看，当前郑纱在原料期货价格下利润回落至增加至709元/吨、现货价下纺织厂利润78元/吨. 现货方面，纯棉纱市场近期波动不大，纺企库存水平继续下滑，个别品种库存紧张。价格方面，近期持稳为主，部分销售较好的纺企有继续涨价的意愿，纺企对于短期内行情多看稳中有涨为主，但对于后期行情不确定心态仍较明显，尤其是在新棉集中上市时期，多数认为目前籽棉价格偏高后期下跌概率较大，故织厂棉纱采购方面仍较谨慎，不过多的备货库存。现高配C32S主流出厂23300-23500元/吨，部分大厂较高至24000元/吨。棉纱期货昨日价格下跌，持仓量继续减少。目前期货价格与现货相比略有贴水，但期货套保利润仍较好，但现货下利润更高，纱厂缺乏套保热情。 表四：进口纱价格指数 华信期货·棉纱日报 Page 3 of 5 电话：0991- 3075772 产品 FCY C21S FCY C32S FCY JC32S 印度C32S 巴基斯坦C32S CY C32S – FCY C32S 前日 21144 22984 25143 22904 22914 416 当日 21138 22977 25135 22897 22907 423 变化 -6 -7 -8 -7 -7 7 备注：FCY Index是以国内外棉纱厂家办事处、贸易商、代理商的棉纱CNF报价加权平均得以产生。 表中所示为港口提货价，包含关税、增值税和港口费用。 图表6 进口棉纱价格走势 单位：元/吨 图表7 内外棉纱价差 单位：元/吨 数据来源：华信期货棉花研究中心 数据来源：华信期货棉花研究中心 进口棉纱： 进口纱美元价格较昨日持平，伴随人民币汇率汇率，人民币计价价格微跌，从内外纱差价来看，内外纱价格相差423元/吨，处于近期较高水平。从今年三月份以来，价差持续拉大，伴随当前棉纱消费旺季，预计价差将维持在当前左右。 现货方面，进口纱外盘报价整体持稳，成交尚可。人民币继续走弱，汇率优势降低。订货情况来看，目前订货热情一般，主要是当前到港量逐步增加，加上市场对后市有看空。目前越纱、巴纱、印尼纱、船期普遍靠后，部分卖家担心后期跌价导致违约问题，谨慎出货。目前印度有较多较早船期，目前印度国内需求不好，加上前期出货较少，目前出货意愿强烈，颇为适合国内买货需求。 表五：坯布指数 产品 CG OE10 牛仔布 CG C32 全棉坯布 CG JC40 全棉精梳 CG R30 人棉坯布 CG T/C45 涤棉坯布 前日 9.35 5.77 8.037 4.5 4.74 当日 9.36 5.78 8.047 4.5 4.74 变化 +0.01 +0.01 +0.01 0 0 图表8 国内坯布价格 单位：元/米 图表9 负荷指数图 单位：无 华信期货·棉纱日报 Page 4 of 5 电话：0991- 3075772 数据来源：华信期货棉花研究中心 数据来源：华信期货棉花研究中心 坯布市场：伴随进入消费旺季，坯布价格稳中有涨，负荷水平较以往同期处于较高水平，表明需求较为旺盛。 现货方面，人棉坯布市场表现相对弱势，稳中略有降低，北方地区负荷目前来看依旧低于南方地区，广东地圆机厂目前生产一些混纺类产品，局部相对畅销，库存暂时不大，成交价格来看，市场预期弱势，短期变化不明显，目前市场常规R 60 90*88 63"平布喷气价格在5.3元/米上下。今日轻纺城短纤布成交总量182万米，人棉布14万米，占比7.6%。 ■【棉纱价格走势预测】 从当前跟棉花的走势对比来看，棉纱价格相较棉花价格跌幅较小，从套利角度看，建议卖棉纱买棉花；从绝对价格走势判断，当前价格对纺纱厂吸引力不大，在原料弱势的条件下，建议在当前23200元/吨以上逢高加空， 第一目标位23000元/吨水平一线。 华信期货·棉纱日报 Page 5 of 5 电话：0991- 3075772 信息披露 华信万达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000 经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。 华信万达期货棉花服务联系人： 部门 职务 姓名 座机 手机 棉花研究中心 副总监 杜 映 0991-3075771 13999128346 棉花研究专员 陈家乐 0991-3075772 13776853954 棉花研究专员 李福泉 0991-3075772 13565806544 乌鲁木齐营业部农产品部 经理 胡玉辉 0991-3075769 13579972700 棉花市场专员 万孝恒 0991-3075768 13669946046 乌鲁木齐营业部客户部 棉花交割专员 陈小燕 0991-3075775 18909916807 乌鲁木齐营业部 交易报单电话 黄艳艳 0991-3735099 13699991784 免责声明 本分析报告由华信万达期货股份有限公司投资咨询部提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华信万达期货股份公司投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。