融合创新，智联世界

2026-06-16 吴文吉,陈天瑜中邮证券车伟光

营收稳健增长，高景气赛道布局加速：2025年公司实现营业收入37.20亿元，同比增长9.56%，营收保持稳健增长；归母净利润亏损2.46亿元，经营亏损逐步收敛。2026年一季度营业收入达9.54亿元，同比增长9.39%，持续正向增长，得益于PCB行业景气度回升及公司向高端PCB、高阶HDI及陶瓷基板领域加速转型。
核心技术多点突破，加速产业化落地：公司掌握AI服务器224G+超高速率技术、光模块400G/800G配套PCB攻克56Gbaud信号传输难题、高阶HDI实现6mil盲孔电镀填孔率>95%等技术成果。2026年将整合技术优势，推动技术储备向产业标杆转化，满足AI算力、光通信、高端消费电子等下游需求。
优质客户深度绑定，筑牢转型需求底座：2025年前十大重点客户贡献营收13.61亿元，占总营收比重达36.57%。公司已成功切入比亚迪、安波福、均胜汽车等全球头部汽车电子供应链，覆盖华勤技术、立讯精密、大疆等智能终端与工业控制龙头。
卡位AI与汽车电子，前瞻布局多研发方向：2026年重点布局四大核心领域：高层数与新材料（HVLP3/HVLP4级别低粗糙度铜箔）、高速信号完整性（第三代Low-Dk电子布与M7-M9级别树脂体系）、汽车智能化（HDI微孔叠孔技术、4D毫米波雷达多层混压结构高频损耗一致性）、陶瓷技术（AMB活性金属钎焊与DPC直接镀铜工艺）。