光联世界，智创未来

核心观点与关键数据

杰普特公司激光器产品主要应用于消费电子、新能源等领域，具有高定制化的前沿技术应用特征。公司激光器产品在持续替代传统加工方式的同时为客户降本增效，并在不断开拓的新应用场景中全面实现激光工艺的国产替代。

业务进展与增长态势

• 2025Q1新接订单：5.85亿元，同比增长89.38%。
• 消费级应用：激光器在消费电子领域保持良好增长态势。
• 新能源业务：在激光加工实时反馈模块、储能电池加工、扁线电机加工等方面实现突破，全年及未来几年在新能源领域业务有望持续增长。

技术突破与增长空间

• 动力电池领域：新能源扁线电机激光清洗设备获头部客户批量订单，500W激光器助力客户降本增效。
• 光伏领域：钙钛矿激光模切设备已应用于百兆瓦产线，并积极布局GW级产线招标。
• PCB加工环节：FPCB激光钻孔机完成客户验证，有望替代进口设备实现国产化。
• 新产品：电容测试分选机等新产品进入试用阶段，被动元器件设备矩阵持续完善。

战略布局与高密度光互联

• 光纤阵列单元（FAU）：公司通过投资控股产业链优质伙伴——深圳市矩阵光电技术有限公司，强势切入FAU市场，与现有MPO连接器组件业务共同构成高密度光互联解决方案的核心支柱。

投资建议与盈利预测

• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：
  • 2025年：营业收入18.92亿元，归母净利润2.01亿元，PE 40倍。
  • 2026年：营业收入23.24亿元，归母净利润2.60亿元，PE 31倍。
  • 2027年：营业收入28.47亿元，归母净利润3.48亿元，PE 23倍。

风险提示

• 国际贸易环境不稳定的风险；
• 技术升级迭代风险；
• 研发失败风险；
• 技术未能形成产品或实现产业化等风险。