拥抱确定性，继续关注AI制造与周期

2026年06月16日 报告发布日期 拥抱确定性，继续关注AI制造与周期 ETF市场与行业配置月报（2026年第6期） 东春鸣执业证书编号：S0860525100002dongchunming@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫ETF数量提升至1557只，规模回落至5万亿元下方。截至2026年5月29日，国内共有ETF产品1557只，较年初新增159只；规模累计4.81万亿元，较上月减少2901亿元。A股类ETF规模较上月再度减少，通信ETF吸引资金关注；跨境类ETF中纳指、中韩半导体类相关ETF规模增幅居前，硬科技类ETF表现相对活跃；债券类ETF中城投债、可转债类规模贡献主要增量；商品类ETF中黄金ETF本月表现继续承压。 ETF基金跟踪周报（2026年第18期）2026-06-14关注市场变换，持有AI制造：2026年06月主动权益基金配置月观点2026-06-08 主动权益基金仓位跟踪周报(20260605)2026-06-08 ⚫管理人格局：头部管理人规模排名相对稳定，前20名排名变化不大。2026年年初以来，主要宽基类ETF受资金大幅减持，头部管理人集中度再度出现大幅下行，截至2026年5月29日，前10大管理人规模集中度较前一月再度回落约0.5个百分点，至70.54%，持续创历史新低。 ⚫资金流变化与产品申报：资金再度流出A股类ETF近3000亿元，5月申报产品相对聚焦“硬科技”与“资源周期”。大类资产方面，资金再度流出A股类ETF近3000亿元，流入债券、货币类ETF，细分板块方面，资金继续减配沪深300、中证500、科创50、短融债、黄金等板块，增配5G、通信、红利低波、非银、红利等板块。5月产品申报数量有所减少但仍处历史高位，相对聚焦“硬科技”与“资源周期”。 ⚫ETF月度投资策略：国内权益端我们提示仍需密切关注市场微观交易结构的问题，调整期拥抱确定性。重点看好两大主线，一是受益于周期涨价确定性的周期板块投资机会（农业、化工、有色），二是受益于科技制造确定性的AI制造领域投资机会（电子、通信、电力设备、机械设备）；基于行业与风格景气度的轮动模型提示2026年6月关注有色金属、通信、电子、煤炭、电力设备及新能源行业，总体来看6月份行情风格上总体趋于均衡，边际上成长可能总体仍略好于价值，市值风格上中小盘风格可能占优。此外，我们基于前述主观+定量的逻辑，总结了2026年6月权益类ETF参考池。 风险提示 宏观经济风险、产业政策风险、行业周期风险、主题炒作风险、量化模型滞后性风险、假设条件变化影响测算结果风险等。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 ETF市场概况................................................................................................4各资产类别ETF动态.........................................................................................................4A股类ETF：规模相较上月再度减少，通信ETF吸引资金关注………………………4跨境类ETF：纳指、中韩半导体ETF规模增幅居前，硬科技类相关ETF表现相对活跃…………………………………………………………………………………………….5债券类ETF：城投债、可转债类ETF规模贡献主要增量……………………………...6商品类ETF：黄金ETF本月表现继续承压……………………………………………...7管理人格局.........................................................................................................................8管理人规模及排名情况：头部管理人规模排名相对稳定，前20名排名变化不大…...8管理人竞争格局变化：头部管理人集中度持续震荡回落……………………………….9资金流变化.......................................................................................................................10大类资产：资金再度流出A股类ETF近3000亿元，流入债券、货币类ETF…….10细分板块：资金继续减配沪深300、中证500、科创50、短融债、黄金等板块，增配5G、通信、红利低波、非银、红利等板块……………………………………………..10产品申报动态...................................................................................................................11ETF月度投资策略.......................................................................................12基于行业与风格景气度的轮动策略及ETF实现................................................................12行业视角：继续关注AI制造与周期板块……………………………………………….12风格视角：总体偏均衡，成长可能略好于价值，中小盘风格可能占优……………...14基于主观策略分析的ETF优选.........................................................................................156月可参考ETF资产池....................................................................................................16风险提示......................................................................................................16 图表目录 图1：近半年全市场ETF规模和数量变化情况.............................................................................4图2：近半年A股类ETF规模和数量变化情况............................................................................4图3：近半年跨境类ETF规模和数量变化情况.............................................................................5图4：近半年债券类ETF规模和数量变化情况.............................................................................6图5：近半年商品类ETF规模和数量变化情况.............................................................................7图6：ETF管理人竞争格局变化情况：头部管理人集中度震荡回落，持续创历史新低...............10图7：近一月不同资产类别产品资金流向情况（单位：亿元）...................................................10图8：A股类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.......................................................11图9：跨境类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.......................................................11图10：债券类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.....................................................11图11：商品类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.....................................................11图12：近一年ETF申报产品数量统计：5月产品申报数量有所减少但仍处历史高位.................11图13：行业景气度轮动策略：样本外净值曲线..........................................................................13图14：大/中/小盘风格的景气度变化情况...................................................................................14图15：价值/成长风格的景气度变化情况....................................................................................14图16：风格景气度轮动策略：样本外净值曲线..........................................................................15 表1：A股类ETF近一月规模变化前5产品情况..........................................................................5表2：A股类ETF近一月业绩表现前5产品情况..........................................................................5表3：跨境类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................5表4：跨境类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................6表5：债券类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................6表6：债券类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................7表7：商品类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................7表8：商品类ETF近一月业绩表现前5产品情况.................................................