ETF市场与行业配置月报（2026年第5期）：关注AI制造+周期的确定性机会
报告发布日期 关注AI制造+周期的确定性机会 ETF市场与行业配置月报（2026年第5期） 东春鸣执业证书编号：S0860525100002dongchunming@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫ETF数量达到1518只，规模较上月回升至5.10万亿元。截至2026年4月30日，国内共有ETF产品1518只，较年初新增120只；规模累计5.10万亿元，较上月回升623亿元。A股类ETF规模较上月再度减少，科创芯片类领涨；跨境类ETF中纳指科技、港股通信息技术类相关ETF表现相对活跃；债券类ETF中科创债ETF规模贡献主要增量，可转债ETF表现突出；商品类ETF中有色ETF近一个月涨幅超过黄金ETF。 纯债型基金定量跟踪月报(2026年4月)2026-05-12拥抱确定性，握紧AI制造：2026年05月主动权益基金配置月观点2026-05-11 主动权益基金仓位跟踪周报(20260508)2026-05-10 ⚫管理人格局：头部管理人规模相对企稳，前20名排名变化不大。2026年年初以来，主要宽基类ETF受资金大幅减持，头部管理人集中度再度出现大幅下行，截至2026年4月30日，前10大管理人规模集中度较前一月再度回落约0.8个百分点，至71.02%，持续创历史新低。 ⚫资金流变化与产品申报：资金再度流出A股类ETF超2000亿元，4月产品申报数量处于历史高位附近。大类资产方面，资金再度流出A股类ETF超2000亿元，继续流入债券、商品类ETF，细分板块方面，资金继续减配沪深300、中证A500、中证500、沪深科创债，增配通信、自由现金流、港股创新药、城投债、黄金等板块。4月产品申报数量处于历史高位附近，能源、机械制造等相关产品受申报数量相对较多。 ⚫ETF月度投资策略：国内权益端我们重点看好两大主线，一是受益涨价确定性的周期板块（农业、化工、有色）；二是具有产业趋势确定性的AI制造领域（电子、通信、电力设备、机械设备）；基于行业与风格景气度的轮动模型提示2026年5月关注有色金属、基础化工、通信、电子、电力设备及新能源行业，总体来看5月份行情成长风格可能边际占优，市值风格由中盘向大小两端有所扩散。此外，我们基于前述主观+定量的逻辑，总结了2026年5月权益类ETF参考池。 风险提示 宏观经济风险、产业政策风险、行业周期风险、主题炒作风险、量化模型滞后性风险、假设条件变化影响测算结果风险等。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 ETF市场概况................................................................................................4各资产类别ETF动态.........................................................................................................4A股类ETF：规模相较上月再度减少，科创芯片类领涨4跨境类ETF：纳指科技、港股通信息技术类相关ETF表现相对活跃5债券类ETF：科创债ETF规模贡献主要增量，可转债ETF表现突出6商品类ETF：有色ETF近一个月涨幅超过黄金ETF7管理人格局.........................................................................................................................8管理人规模及排名情况：头部管理人规模相对企稳，前20名排名变化不大8管理人竞争格局变化：头部管理人集中度持续震荡回落9资金流变化.......................................................................................................................10大类资产：资金再度流出A股类ETF超2000亿元，流入债券、商品类ETF10细分板块：资金继续减配沪深300、中证A500、中证500、沪深科创债，增配通信、自由现金流、港股创新药、城投债、黄金等板块10产品申报动态...................................................................................................................11ETF月度投资策略.......................................................................................12基于行业与风格景气度的轮动策略及ETF实现................................................................12行业视角：周期+高端制造板块可能有所表现12风格视角：成长风格可能边际占优，市值风格由中盘向大小两端有所扩散14基于主观策略分析的ETF优选.........................................................................................155月可参考ETF资产池....................................................................................................16风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：近半年全市场ETF规模和数量变化情况.............................................................................4图2：近半年A股类ETF规模和数量变化情况............................................................................4图3：近半年跨境类ETF规模和数量变化情况.............................................................................5图4：近半年债券类ETF规模和数量变化情况.............................................................................6图5：近半年商品类ETF规模和数量变化情况.............................................................................7图6：ETF管理人竞争格局变化情况：头部管理人集中度震荡回落，持续创历史新低...............10图7：近一月不同资产类别产品资金流向情况（单位：亿元）...................................................10图8：A股类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.......................................................11图9：跨境类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.......................................................11图10：债券类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.....................................................11图11：商品类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.....................................................11图12：近一年ETF申报产品数量统计：4月产品申报数量处近年次高位...................................11图13：行业景气度轮动策略：样本外净值曲线..........................................................................13图14：大/中/小盘风格的景气度变化情况...................................................................................14图15：价值/成长风格的景气度变化情况....................................................................................14图16：风格景气度轮动策略：样本外净值曲线..........................................................................15 表1：A股类ETF近一月规模变化前5产品情况..........................................................................4表2：A股类ETF近一月业绩表现前5产品情况..........................................................................5表3：跨境类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................5表4：跨境类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................6表5：债券类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................6表6：债券类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................7表7：商品类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................7表8：商品类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................8表9：ETF管理人规模排名情况：与上月相比，本月管理人排名变动趋于稳定............................8表10：近半年以来模型多头组与对照组分类情况：超额收益总体稳中有升...............................13表11：市场主要风格及对应表征指数情况......................
