甲醇日报：美伊协议达成，关注实际通航恢复情况

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤615元/吨（+15），内蒙煤制甲醇生产利润920元/吨（-135）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2625元/吨（-105），内蒙北线基差455元/吨（+135），内蒙南线2750元/吨（+0）；山东临沂2980元/吨（-60），鲁南基差410元/吨（+180）；河南2860元/吨（-80），河南基差290元/吨（+160）；河北2935元/吨（-20），河北基差425元/吨（+220）。隆众内地工厂库存331900吨（+10385），西北工厂库存205300吨（+10600）；隆众内地工厂待发订单253140吨（-120），西北工厂待发订单116500吨（+7200）。 港口方面：太仓甲醇3175元/吨（-258），太仓基差405元/吨（-18），CFR中国410美元/吨（+0），华东进口价差55元/吨（-4），常州甲醇3185元/吨；广东甲醇3265元/吨（-180），广东基差495元/吨（+60）。隆众港口总库存566100吨（-67400），江苏港口库存336300吨（-40800），浙江港口库存144800吨（-20400），广东港口库存74000吨（-3000）；下游MTO开工率81.58%（+1.49%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差5元/吨（+5），太仓-内蒙-550价差0元/吨（-153），太仓-鲁南-250价差-55元/吨（-198）；鲁南-太仓-100价差-295元/吨（+198）；广东-华东-180价差-90元/吨（+78）；华东-川渝-200价差-70元/吨（-258）。 市场分析 特朗普称伊朗协议已达成，海峡封锁解除；伊朗副外长亦称结束战争各个战线的军事行动，包括黎巴嫩在内，且美国对伊朗的海上封锁将结束。关注海峡通航实际恢复情况 港口方面。港口库存进一步下降至低位，港口基差进一步继续冲高至历史高位；6月中国进口到港回升有限，去库周期延续，当前2609合约深度贴水或已透支后续伊朗复工预期；伊朗ZPC一条线、Kaveh、Kimiya、Apadana仍处于停车，关注美伊协议达成后的海峡及甲醇船运恢复速率以及前述伊朗装置的恢复进度，但MA2609合约历史深贴水亦深度反映伊朗装置复工预期。下游MTO停车，兴兴MTO从1月下旬以来持续停车；斯尔邦及富德5月下旬以来检修；6月12日恒通MTO检修；6月诚志小MTO装置亦有检修计划；天津渤化MTO负荷不高，关注月底是否有停车可能。 内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存未进一步去库但无压力。传统下游开工淡季，甲醛开工淡季降负；PTA检修拖累醋酸开工进一步下降；MTBE开工仍低位盘整。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 美伊协议达成后的各方实际表现，霍尔木兹海峡通航实际恢复情况 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨.............................................................................................................