煤炭行业周报：动力煤价震荡运行，炼焦煤价强势上涨

【2026.6.8-2026.6.14】 行业评级：看好发布日期：2026.6.16 核心观点 二级市场方面，权益市场剧烈震荡，煤炭跑输指数。A股市场呈现剧烈震荡格局，周初遭遇下跌后快速修复，主要指数涨跌互现。申万一级行业中，银行板块上涨，核心逻辑在于避险属性凸显和估值修复，在地缘政治风险和科技股大幅波动背景下，银行板块凭借低估值、高股息特征成为资金避险首选。非银金融板块上涨主要受益于中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重大重组进展，6月8日股东会通过相关议案，券商行业整合预期升温。有色金属板块上涨得益于黄金、铜等大宗商品价格走强，央行连续第19个月增持黄金储备，5月末黄金储备达7496万盎司。 数据来源：Wind大同证券 动力煤市场呈现港口价格持稳、产地涨跌互现、国际价格震荡的分化态势。港口端，秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报863元/吨，周环比持平，受港口去库及终端观望情绪交织影响，价格进入僵持整理阶段。产地端，价格表现分化，陕蒙局部地区受安监及化工刚需拉动价格小幅反弹。国际端，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤FOB价报104.25美元/吨，周环比下降0.55美元/吨，受印尼出口政策不确定性及地缘冲突影响，国际煤价震荡运行。 大同证券研究中心 分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 炼焦煤市场呈现产地领涨、港口加速跟涨、国际价格坚挺的强势格局。产地端，受安监收紧及焦炭提涨传导，各主产区优质煤种价格全面上行。港口端，京唐港山西产主焦煤库提价报2160元/吨，周环比大幅上涨90元/吨，受现货供需偏紧及期货盘面走强带动，港口价格加速跟涨。国际端，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报267美元/吨，周环比上涨13美元/吨，外煤价格维持高位震荡，内外盘价差倒挂格局延续，进口补充作用受限。 研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 证券研究报告——煤炭行业周报 一、市场表现：权益市场剧烈震荡，煤炭跑输指数 本周（2026.6.8-2026.6.14），A股市场呈现剧烈震荡格局，周初遭遇下跌后快速修复，主要指数涨跌互现。申万一级行业中，上涨前三板块分别为：银行（+3.46%）、非银金融（+2.30%）、有色金属（+1.61%）。银行板块上涨的核心逻辑在于避险属性凸显和估值修复，在地缘政治风险和科技股大幅波动背景下，银行板块凭借低估值、高股息特征成为资金避险首选。非银金融板块上涨主要受益于中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重大重组进展，6月8日股东会通过相关议案，券商行业整合预期升温。有色金属板块上涨得益于黄金、铜等大宗商品价格走强，央行连续第19个月增持黄金储备，5月末黄金储备达7496万盎司。领跌前三板块分别为：传媒（-5.12%）、计算机（-4.88%）、煤炭（-4.83%），主要因前期涨幅过大后的获利了结压力、AI产业链资金流出等原因拖累。具体看，上证指数周收涨0.09%，报4031.51点，沪深300周收跌0.82%，报4777.32点，煤炭周收跌4.83%，报3335.57点，煤炭跑输指数。个股方面，29家煤炭上市公司普遍下跌，其中跌幅最大的三家公司分别为：辽宁能源（-15.21%）、郑州煤电（-13.6%）、物产环能（-12.13%）。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——煤炭行业周报 二、动力煤：安监高压延续、旺季预期强化、港口去库显现 供需方面，本周动力煤市场呈现“安监高压延续、旺季预期强化、港口主动去库”的博弈格局。供给端，山西地区受“安全生产月”及煤矿事故后续影响，部分煤矿复产进度反复，实际产能释放仍受限；陕西地区少数前期停产煤矿恢复正常产销，但整体供应弹性依然不足。进口端，国际煤价高企导致内外盘倒挂加深，印尼出口新政过渡期内发运至中国量低位震荡，进口补充作用持续弱化。需求端，迎峰度夏旺季预期虽受南方阶段性降雨扰动，六大电厂日耗周环比下降，但仍处于历史同期高位；非电需求中化工行业耗煤周环比增长，水泥开工率小幅回落，整体刚需支撑尚存。库存方面，北方港口库存周环比下降25.45万吨至2829.37万吨，终结前期累库趋势，主要源于铁路调入量环比减少而下游补库意愿边际改善。 价格方面，本周动力煤市场呈现港口价格持稳、产地涨跌互现、国际价格震荡的分化态势。港口端，秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报863元/吨，周环比持平，受港口去库及终端观望情绪交织影响，价格进入僵持整理阶段。产地端，价格表现分化，山西大同动力煤（Q5500）坑口价报717元/吨，周环比微跌4元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价报710元/吨，周环比上涨38元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价报622元/吨，周环比上涨35元/吨，陕蒙局部地区受安监及化工刚需拉动价格小幅反弹。国际端，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤FOB价报104.25美元/吨，周环比下降0.55美元/吨，受印尼出口政策不确定性及地缘冲突影响，国际煤价震荡运行。 事件方面，6月全国“安全生产月”叠加7月1日即将实施的新版《煤矿重大事故隐患判定标准》，国家矿山安全监察局及应急管理部部署开展全覆盖隐患排查，山西、陕西等主产区安监力度持续高压，部分煤矿复产验收周期延长，供给收缩从短期冲击转向中长期制度性约束；印尼自6月1日起实施煤炭出口集中化管理政策，过渡期至2026年底，可能推高国内进口成本；同时，国家气候中心预警今夏大概率出现中等强度厄尔尼诺事件，全国极端高温概率上升，迎峰度夏补库预期持续强化，为煤价提供坚实的需求侧支撑。 1.价格：产地煤价差异化变化，港口煤价环比持平 产地动力煤价差异化变化。本周，“晋陕蒙”动力煤坑口价差异化变化。山西大同动力煤（Q5500）坑口价717元/吨，周环比下降4元/吨，同比上涨246元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价710元/吨，周环比上涨38元/吨，同比上涨261元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价622元/吨，周环比上涨35元/吨，同比上涨206元/吨。 港口动力煤价格较上周持平。本周，秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）的平仓价863元/吨，周环比持平，同比上涨254元/吨。 证券研究报告——煤炭行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 2.供需结构：港口库存下降，电厂煤炭日耗下降 北港库存下降。本周，北港煤炭调入量减少、调出量增加，港口库存下降。具体来看，北港日均动力煤库存量2829.37万吨，周环比下降25.45万吨，同比下降60.12万吨；日均调入量201.68万吨，周环比下降1.26万吨，同比上涨17.67万吨；日均调出量209.5万吨，周环比上涨9.91万吨，同比上涨19.63万吨。 下游供给侧，南方港口库存环比减少。广州港港口日均动力煤库存量296.06万吨，周环比下降2.68万吨，较去年同期上涨17.86万吨。 需求侧，电厂煤炭日耗减少，库存可用天数增加，电厂库存增加。具体来看，当前日耗煤187 证券研究报告——煤炭行业周报 万吨，较上周环比下降27万吨，较去年同期下降40.6万吨；库存煤可用天数19天，较上周环比上涨3天，较去年同期上涨2.9天；日均动力煤库存量3516万吨，较上周环比上涨80万吨，较去年同期上涨168万吨。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——煤炭行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 三、炼焦煤：安监高压持续、供需错配加剧、价格全面走强 供需方面，上周炼焦煤市场呈现“安监高压持续、供给刚性收缩、需求高位韧性”的强博弈格局。供给端，主产区山西、河北等地开展拉网式安全排查，复产验收标准显著提高且周期拉长，主焦煤等优质稀缺煤种供给持续偏紧；6月“安全生产月”政策效应进一步放大，叠加7月1日即将实施的新版《煤矿重大事故隐患判定标准》，供给端收缩预期从短期事件驱动转向中长期制度性约束。需求端，钢铁行业维持高生产强度，247家样本钢企铁水日产稳定在240.93万吨左右，高炉开工率保持84.27%以上高位，对焦煤形成刚性支撑；焦炭第六轮提涨全面落地并启动第七轮提涨，焦企利润虽受原料成本挤压，但生产积极性未减，补库需求持续释放。 价格方面，炼焦煤市场呈现产地领涨、港口加速跟涨、国际价格坚挺的强势格局。产地端，受安监收紧及焦炭提涨传导，各主产区优质煤种价格全面上行，山西古交2号焦煤坑口含税价报1550元/吨，周环比上涨100元/吨；贵州六盘水主焦煤车板价报收1786元/吨，环比上周上涨56元/吨；安徽淮北1/3焦精煤车板含税价报收1750元/吨，环比上周上涨14元/吨；河北唐山焦精煤车板价报1835元/吨，周环比上涨80元/吨。港口端，京唐港山西产主焦煤库提价报2160元/吨，周环比大幅上涨90元/吨，受现货供需偏紧及期货盘面走强带动，港口价格加速跟涨。国际端，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报267美元/吨，周环比上涨13美元/吨，外煤价格维持高位震荡，内外盘价差倒挂格局延续，进口补充作用受限。 事件方面，6月全国“安全生产月”叠加7月1日即将实施的新版《煤矿重大事故隐患判定标准》，国家矿山安全监察局及应急管理部部署开展全覆盖隐患排查，山西、河北等主产区安监力度持续高压，部分煤矿复产验收周期延长，供给收缩从短期冲击转向中长期制度性约束；焦炭第六轮提涨全面落地，涨幅50-55元/吨，焦企成本压力向下游传导顺畅，但钢厂因成材销售进入传统淡季、利润空间收窄，对后续提涨的接受度存在分歧，价格传导链条的顺畅程度及钢厂利润 证券研究报告——煤炭行业周报 变化将成为后续关键变量。 1.价格：焦煤价格上涨 产地炼焦煤价上涨。本周，山西古交2号焦煤坑口含税价报收1550元/吨，环比上周上涨100元/吨，较去年同期上涨537.5元/吨；贵州六盘水主焦煤车板价报收1786元/吨，环比上周上涨56元/吨，较去年同期上涨486元/吨；安徽淮北1/3焦精煤车板含税价报收1750元/吨，环比上周上涨14元/吨，较去年同期上涨320元/吨；河北唐山焦精煤车板价报收1835元/吨，环比上周上涨80元/吨，较去年同期上涨560元/吨。 CCI-焦煤指数上涨。本周，灵石高硫肥煤报收1702元/吨，周环比上涨94元/吨；济宁气煤报收1192元/吨，周环比上涨48元/吨；柳林低硫主焦煤报收1934元/吨，周环比上涨114元/吨；柳林高硫主焦煤报收1624元/吨，周环比上涨98元/吨。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 2.供需结构：炼焦煤总库存下降，钢厂盈利率环比下降 上游库存环比上涨。本周，上游六大港口日均炼焦煤库存量291.75万吨，周环比上涨13.1万吨，较去年同期下降19.32万吨。 下游库存环比下降。本周，下游230家独立焦企炼焦煤库存933.26万吨，周环比下降55.23万吨，同比上涨263.95万吨；247家钢厂炼焦煤库存781.76万吨，周环比下降2.68万吨，同比上涨7.62万吨。 钢厂盈利率周环比下降，高炉开工率与日均铁水维持相对高位。本周钢厂盈利率55.86%，周环比下降3.44%；247家钢厂高炉开工率84.27%，周环比上涨0.35%；247家钢厂日均铁水产量240.93万吨，周环比上涨0.28万吨，处于偏高位置。 证券研究报告——煤炭行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 四、海运情况