软商品日报：糖棉市场分化整理

期货研究报告 2026-06-16 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收14.16，涨跌幅-0.56%。美棉花收76.77，涨跌幅0.35%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：国际糖价承压，巴西增产与印度出口政策利空，国内白糖弱势震荡。 棉花：棉花需求预期偏弱，新棉上市压力与宏观情绪交织，棉价区间波动。 投资咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单23064.0张，涨跌幅为-0.30%；郑棉仓单11507.0张，涨跌幅为-0.66%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期白糖市场受国际因素主导，呈现偏弱震荡格局。巴西中南部新榨季甘蔗入榨量及产糖量高于预期，持续对国际原糖价格形成压制；同时印度出口政策虽未完全放开，但市场对其未来可能增加供应的预期升温，进一步削弱了糖价的上行动力。国内方面，进口糖到港量维持高位，叠加新榨季国产糖生产进入高峰期，供应端较为充裕。下游消费进入季节性淡季，终端采购以刚需为主，市场交投氛围清淡。整体而言，供需宽松格局下，白糖价格缺乏明确方向性驱动，短期内或延续震荡偏弱走势，需关注巴西天气变化及印度出口政策调整带来的扰动。 棉花：近期棉花市场多空因素交织，价格维持区间震荡。供应端，新棉上市进度加快，国内棉花商业库存持续累积，加工企业积极销售，市场供给压力渐显。需求端，纺织行业传统淡季特征明显，下游纱线企业订单不足，原料采购以随用随买为主，补库意愿较弱；叠加全球经济增速放缓预期，出口订单表现疲软，对棉价形成拖累。宏观方面，美联储货币政策走向及国际贸易形势的不确定性，令市场风险偏好降低，资金观望情绪浓厚。不过，棉价已处于相对低位，部分刚性需求及成本支撑作用限制了下跌空间。综合来看，短期内棉花市场缺乏突破性驱动，预计将延续窄幅波动格局，等待新的指引因素出现。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】